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　　神秘、低調的明星基金經(jīng)理王亞偉出現在了9月18日舉行的中國國際新能源產(chǎn)業(yè)峰會(huì )上。這次，王亞偉表示，在如今概念眾多的新能源企業(yè)中，最看好核能類(lèi)公司。

　　目前中國核電量?jì)H占總電量的1%左右，而根據有關(guān)規劃至2020年，該占比可能會(huì )提升至8%，裝機容量有巨大提升空間。正如王亞偉所說(shuō)，國內的核能裝機容量有巨大提升空間，這是投資核能的關(guān)鍵。

　　由此，國內核電的爆發(fā)式增長(cháng)，將帶來(lái)諸多投資機會(huì )。

　　從核電投資尋找受益公司

　　核電產(chǎn)業(yè)鏈的上游為核燃料供應，目前上市公司中還沒(méi)有核燃料生產(chǎn)企業(yè)；中游為核電設備制造；下游則是核發(fā)電企業(yè)。在核電的固定資產(chǎn)投資中，基礎設施、核電設備和其他項目的比重大致為40%、50%和10%。

　　業(yè)內人士指出，核電屬于固定投資高、變動(dòng)成本低的行業(yè)，單位造價(jià)是火電的2～3倍。在核電建設投資中，核電設備50%的占比，給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)投資機會(huì )。

　　事實(shí)上，國內核電已經(jīng)進(jìn)入了高增長(cháng)期，平安證券新能源行業(yè)分析師何本虎測算，以2020年總裝機達到8000萬(wàn)千瓦機組估計，2010～2020年新增裝機為7000萬(wàn)千瓦，年均新增700萬(wàn)千瓦。按照平均單位造價(jià)12000元/千瓦測算，總投資為8400億元。按照核電設備投資比重50%折算，總計為4200億元，未來(lái)11年年均投資為382億元。

　　核電設備包括核島設備、常規島設備以及配套輔助設備，三者在設備投資中，分別約占40%、30%和30%。

　　如果按照核電設備年均投資382億元計算，核島設備對應的年均價(jià)值為152.8億元，常規島設備及配套輔助設備對應年均價(jià)值則均在115億元左右。

　　那么，在核電設備三類(lèi)大規模的投資中，究竟哪些上市企業(yè)能從中分得最大的蛋糕？

　　核島設備類(lèi)：

　　東方電氣、上海電氣、中核科技

　　東方電氣(600875，收盤(pán)價(jià)48.09元)和上海電氣(601727，收盤(pán)價(jià)9.19元)是核電行業(yè)的龍頭企業(yè)，也是核電發(fā)展的直接受益者。兩個(gè)多月前，國家能源局就表示，所有新審批的核電項目將實(shí)施向三代核電技術(shù)的過(guò)渡，國內陸核電將采用以AP1000為主的三代核電技術(shù)。而三代核電技術(shù)國產(chǎn)化主要由上海電氣和東方電氣完成。

　　目前，我國核島設備市場(chǎng)基本由東方電氣和上海電氣壟斷，已經(jīng)建設完成的秦山二期2×65萬(wàn)千瓦核電站的核島設備供貨主要由上海電氣和西屋公司的投標聯(lián)合體承擔，在建的嶺澳核電二期2×100萬(wàn)千瓦核電站核島設備供貨主要由東電投標聯(lián)合體承擔。

　　東方電氣的核島設備主要包括東方鍋爐持30%股權的廣核以及東方電機持股50%的阿海法。另外，公司收購武鍋的核設備后，將形成堆內構件生產(chǎn)能力。

　　另外，中核科技(000777，收盤(pán)價(jià)16.63元)的核電閥門(mén)業(yè)務(wù)，也屬于核島的重要組成部分，目前公司20%的產(chǎn)品用于核電行業(yè)。資料顯示，2008年起中核科技將為多個(gè)核電站提供閥門(mén)。此外，公司作為中核集團下屬唯一的上市公司，還有資產(chǎn)注入概念。

　　常規島設備類(lèi)：

　　東方電氣、上海電氣

　　何本虎認為，核島設備短期貢獻利潤有限，而常規島設備利潤貢獻更可觀(guān)。相對于核島設備而言，常規島設備技術(shù)成熟，而且附加值高，預計毛利率達到40%，凈利率達到15%~20%。東方電氣常規島設備年均收入為46億元，平均年凈利潤為6.9億元，對應的EPS約為0.80元，高于核島設備。

　　方正證券分析師李儉儉指出，常規島方面由于與火力發(fā)電類(lèi)似，目前，哈動(dòng)力、東方電氣和上海電氣分別與GE、阿爾斯通、西門(mén)子聯(lián)合競標，其中，東方電氣生產(chǎn)的汽輪機和發(fā)電機相對有優(yōu)勢，市場(chǎng)份額占70%左右。

　　根據海通證券的最新調研情況，目前東方電氣在國內核電設備市場(chǎng)占有率為50%，核電設備產(chǎn)能為5臺核島、8臺常規島，今年上半年新增核電訂單102億元，目前核電在手訂單351億元，其中常規島占60%，核島占40%。海通證券測算，預計2009～2011年核電設備將分別為東方電氣貢獻15億元、30億元和100億元的收入。

　　上海電氣核電設備的在手訂單近200億元，今年4月份，上海電氣還宣布了計劃非公開(kāi)發(fā)行7億股A股，募集資金不超過(guò)50億元，其中擬投資核電產(chǎn)業(yè)11.47億元。

　　輔助設備類(lèi)：

　　哈空調、浙富股份、奧特迅

　　從投資比例來(lái)看，配套輔助設備對應的年均價(jià)值也在115億元左右，與常規島相當。輔助設備主要集中在循環(huán)水系統以及運輸等諸多領(lǐng)域，涉及的細分行業(yè)更多，涉及上市公司有哈空調 (600202，收盤(pán)價(jià)15.57元)、浙富股份(002266，收盤(pán)價(jià)26.20元)等。

　　哈空調是電站空冷和石化空冷行業(yè)龍頭，也是核電運營(yíng)系統空冷設備龍頭企業(yè)。公司設計制造的核電站空氣處理機組已成功地運行于巴基斯坦恰�，敽穗娬�、秦山核電站二期工程制造產(chǎn)品。

　　浙富股份在核電配套的抽水蓄能電機組的設計上有一定的優(yōu)勢，一個(gè)核電配套的抽水蓄能電站項目金額大約在7億～8億元，這相當于浙富股份2008年全年的主營(yíng)收入。

　　中小板的奧特迅(002227，收盤(pán)價(jià)19.46元)公司是唯一有核電站電力電源供應履歷的國內廠(chǎng)商，研制的 “核電站1E級高頻開(kāi)關(guān)直流充電裝置、核電站1E級220V抽屜式交流配電柜、核電站1E級抽屜式直流配電柜”已進(jìn)入核電站核島級電力電源領(lǐng)域。

　　還值得一提的是，近期在二級市場(chǎng)上股價(jià)波動(dòng)較大的自?xún)x股份(600848，收盤(pán)價(jià)9.48元)，其核電儀表及控制系統項目將于2010年完工，國金證券認為，公司核電項目要到2011年才能產(chǎn)生效益。此外，在核電受益個(gè)股中，還包括有海陸重工、沃爾核材、蘭太實(shí)業(yè)、方大炭素、東方鋯業(yè)等。(魏玉卿)