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　　上半年，A股走出的一波單邊上揚行情隨著(zhù)8月份以來(lái)的劇烈調整而終結。不過(guò)，在經(jīng)濟復蘇基本確立的預期下，包括基金在內的諸多機構都將接下來(lái)投資的著(zhù)力點(diǎn)定位在了挖掘業(yè)績(jì)成長(cháng)個(gè)股上。一些基金表示，隨著(zhù)市場(chǎng)由流動(dòng)性推動(dòng)估值的行情在三季度結束，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將轉移到企業(yè)業(yè)績(jì)，那些業(yè)績(jì)增長(cháng)明確的個(gè)股或將獲得市場(chǎng)給予的“盈利確定性溢價(jià)”。

　　積極挖掘成長(cháng)性企業(yè)

　　在經(jīng)歷了半年爆炒“朦朧股”時(shí)期之后，一些基金經(jīng)理已經(jīng)漸漸冷靜下來(lái)，投資目光開(kāi)始聚焦到那些真正有業(yè)績(jì)支撐的個(gè)股上。

　　今日投資發(fā)布的9月份基金經(jīng)理調查顯示，基金經(jīng)理思路的轉向有著(zhù)強烈信心的支撐。調查顯示，92%的被調查者預期未來(lái)上市公司業(yè)績(jì)將增長(cháng)，判斷業(yè)績(jì)將上升30%及以上、20%左右和10%左右的人數占比分別為4%、51%和37%，對盈利增長(cháng)率的平均預期為14.6%。

　　某基金經(jīng)理認為，此前市場(chǎng)爆炒預期，根本原因還是對4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃和政府保增長(cháng)態(tài)度的信心。從半年報來(lái)看，部分上市公司的業(yè)績(jì)已經(jīng)從經(jīng)濟復蘇中受益，這表明政策刺激已經(jīng)見(jiàn)到成效，并將陸續在今后一兩年展現，這是支撐市場(chǎng)中長(cháng)期向好的基石。他表示，當預期逐漸落實(shí)到上市公司業(yè)績(jì)時(shí)，投資者更容易分辨出上市公司在經(jīng)濟復蘇階段的優(yōu)劣，此時(shí)預期已經(jīng)不能支撐股價(jià)，實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jì)才是股價(jià)走高的動(dòng)力。

　　中�；�金則在策略報告中指出，四季度市場(chǎng)最大的正面因素是企業(yè)盈利好轉。隨著(zhù)CPI和PPI轉正，企業(yè)盈利將出現同比好轉加速局面，帶動(dòng)指數上行。但同時(shí)，壓制指數最大的因素將是新股發(fā)行加速給市場(chǎng)帶來(lái)的資金壓力。中�；�金建議，投資策略應從宏觀(guān)投資轉向成長(cháng)性投資，自下而上尋找業(yè)績(jì)確定成長(cháng)的投資標的。

　　不過(guò)，也有基金經(jīng)理認為，在當前IPO、再融資和解禁潮的巨大壓力下，市場(chǎng)短期資金供給和信心都會(huì )受到很大壓制，短期內會(huì )出現心理估值水平下降的現象，但這或許正是中長(cháng)期投資者入場(chǎng)的好機會(huì )。

　　部分行業(yè)將顯著(zhù)高增長(cháng)

　　有分析師認為，在經(jīng)濟復蘇初期，只有部分行業(yè)能呈現業(yè)績(jì)復蘇或者高增長(cháng)的跡象，而在基金投資集體轉向的背景下，這些行業(yè)可能會(huì )再度出現基金扎堆投資現象，從而出現較高的溢價(jià)，這對于普通投資者或許是個(gè)潛在的機會(huì )。

　　廣義概念的消費板塊成了近期諸多基金經(jīng)理關(guān)注的焦點(diǎn)。某基金經(jīng)理告訴中國證券報記者，從今年的行業(yè)表現來(lái)看，傳統意義上的制造業(yè)雖然一度有所反彈，但在產(chǎn)能過(guò)剩的背景下能否持續仍然令人擔憂(yōu)，而消費板塊則給了人們意外的驚喜�！拔矣X(jué)得大家都會(huì )有切身的感受，無(wú)論是餐飲、旅游、酒店還是商場(chǎng)購物等等，甚至以后會(huì )出現更繁榮的景象。雖然反映到具體公司業(yè)績(jì)上不會(huì )有太大的增幅，但是優(yōu)勢之一在于業(yè)績(jì)穩定，之二在于持續增長(cháng)，這在經(jīng)濟墜入谷底中顯得尤為可貴�！痹摶�金經(jīng)理說(shuō)。

　　而有些基金則將目光放在低碳板塊。他們認為，每一輪經(jīng)濟周期都需要一個(gè)驅動(dòng)力，而在此輪危機中，包括美國在內的發(fā)達國家都把降低能耗、發(fā)展新能源技術(shù)定位為經(jīng)濟的“新引擎”，在經(jīng)濟復蘇乃至繁榮期中，這將帶來(lái)巨大的商業(yè)機會(huì )。雖然目前低碳板塊業(yè)績(jì)表現不明顯，但隨著(zhù)經(jīng)濟新引擎的發(fā)動(dòng)，未來(lái)幾年甚至是更短時(shí)間，投資者將會(huì )清晰地看到哪些是受益品種。(李良)