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　　2009年第三季度，A股市場(chǎng)結束了上半年的單邊上漲行情，步入震蕩調整階段，上證綜指當季下跌6.08%。期間基金業(yè)績(jì)分化嚴重，股票方向基金中表現最好和最差的基金業(yè)績(jì)相差近30個(gè)百分點(diǎn)。在各類(lèi)型基金中，QDII基金表現最好，指數基金跌幅最大，老牌基金公司旗下基金在調整市中表現相對出色。

　　整體跑贏(yíng)大盤(pán)

　　今年第三季度，在流動(dòng)性預期改變和估值走高的影響下，市場(chǎng)波動(dòng)驟然加劇，上證綜指自8月4日沖高至3478.01點(diǎn)后一路下跌，最低曾探至2639.76點(diǎn)，期間最大跌幅接近25%。

　　銀河證券基金研究中心統計數據顯示，第三季度上證綜指和滬深300指數分別下跌6.08%和5.11%，同期各類(lèi)型基金整體均跑贏(yíng)大盤(pán)。其中，154只標準股票型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?3.01%，72只偏股型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?2.59%，48只靈活配置型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?2.57%。表現略遜的是對倉位有比較嚴格限制的指數基金，但由于跟蹤指數的多樣化，15只標準指數型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?4.48%，仍?xún)?yōu)于大盤(pán)。

　　QDII基金在各類(lèi)型基金中表現最為優(yōu)異。受益于國際市場(chǎng)的反彈，9只QDII基金平均業(yè)績(jì)達10.69%，上投摩根亞太優(yōu)勢、工銀全球業(yè)績(jì)表現居前。由于債市表現依然低迷，股市調整又拖累了部分參與權益類(lèi)投資的債券基金，57只普通債券型基金(一級)平均業(yè)績(jì)出現虧損，為-0.32%。在537只納入統計的基金中，187只基金在第三季度取得了正收益，其余350只則出現虧損。

　　分析第三季度股票方向基金的整體業(yè)績(jì)，安信證券基金分析師任瞳表示，盡管季度內市場(chǎng)出現調整，但基金仍整體跑贏(yíng)大盤(pán)，說(shuō)明基金管理人應對市場(chǎng)調整的倉位控制策略和防御性選股策略產(chǎn)生了效果。他認為，經(jīng)歷過(guò)2008年的大熊市，基金經(jīng)理普遍在投資中提高了風(fēng)險控制意識，當市場(chǎng)估值偏高時(shí)會(huì )有所警惕，應對起來(lái)也更加果斷。

　　首尾差距明顯

　　不過(guò)，第三季度市場(chǎng)寬幅震蕩對基金管理人的投資能力提出了更高的要求，也導致基金業(yè)績(jì)在第三季度出現了比較明顯的分化。在納入統計的347只股票方向基金中，位居首位的嘉實(shí)主題混合型基金季度內凈值增長(cháng)率達到10.47%，排在最后一位的寶盈泛沿海增長(cháng)則虧損17.72%，兩者相差近30個(gè)百分點(diǎn)。嘉實(shí)主題表現優(yōu)異的主要原因是基金經(jīng)理鄒唯早在6月底就判斷市場(chǎng)將進(jìn)入調整階段，提前降低倉位并采取防御策略，盡管在7月的市場(chǎng)上漲時(shí)忍受了較大壓力，但最終市場(chǎng)證明了他的判斷。

　　觀(guān)察排名靠前的基金可以發(fā)現，嘉實(shí)、銀華、華夏、富國等老牌基金公司的基金多位列其中。例如，第三季度排名股票方向基金前20位的基金中，嘉實(shí)主題、嘉實(shí)研究精選分居第1和第17位，王亞偉執掌的華夏大盤(pán)精選和華夏策略排在第6和第12位，銀華則有銀華領(lǐng)先和銀華價(jià)值優(yōu)選排名第10和第11位。業(yè)內人士分析，老牌基金公司管理風(fēng)格相對比較穩健，風(fēng)險控制意識較強，使其面對市場(chǎng)調整不至于措手不及，因此旗下基金表現相對較佳。

　　此外，第三季度排名靠前的基金中有不少是熊市中的抗跌英雄，但今年上半年排名卻大幅落后。例如2008年的冠軍泰達荷銀成長(cháng)，第三季度以4.2%的凈值增長(cháng)率位居第15位，但上半年業(yè)績(jì)只有26.04%。任瞳表示，部分基金已經(jīng)形成了比較明顯的投資風(fēng)格，特別適合某一階段的市場(chǎng)。熊市中表現出色的基金通常重視控制風(fēng)險，因此當第三季度市場(chǎng)出現調整時(shí)，這些基金會(huì )脫穎而出。

　　基金業(yè)績(jì)在第三季度出現了比較明顯的分化。在納入統計的347只股票方向基金中，位居首位的嘉實(shí)主題混合型基金季度內凈值增長(cháng)率達到10.47%，排在最后一位的寶盈泛沿海增長(cháng)則虧損17.72%，兩者相差近30個(gè)百分點(diǎn)。(余喆)