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　　時(shí)隔一個(gè)月，上證指數昨日再度站上3000點(diǎn)，在市場(chǎng)中占據主導地位的基金，在今年最后一個(gè)季度將何去何從？各大基金公司日前發(fā)布的四季度策略報告多數認為，盡管我國經(jīng)濟復蘇道路上仍存擾動(dòng)因素，但宏觀(guān)經(jīng)濟穩定增長(cháng)態(tài)勢可以期待，宏觀(guān)經(jīng)濟數據和企業(yè)盈利增長(cháng)情況等基本面因素將成為影響股市走向的最重要因素，基金四季度投資將以業(yè)績(jì)?yōu)閷�向，唯“基本面”是瞻�?table border=0 cellspacing=0 cellpadding=0 align=left>

　　經(jīng)濟穩定增長(cháng)可期

　　前三季度市場(chǎng)對經(jīng)濟的預期從“沒(méi)有預期那么壞”轉變?yōu)椤皼](méi)有預期那么好”，從而引發(fā)股市的大幅波動(dòng)。不過(guò)展望未來(lái)經(jīng)濟走勢，大成基金認為對中國經(jīng)濟的看法不宜從過(guò)分樂(lè )觀(guān)轉向過(guò)分悲觀(guān)。該基金認為，在促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的因素中，房地產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用會(huì )進(jìn)一步提高，出口將繼續恢復，這兩者則會(huì )推動(dòng)明年制造業(yè)加大投資。除此之外，中國的消費需求會(huì )因為居民就業(yè)狀況的改善而進(jìn)一步好轉。

　　長(cháng)城基金認為，外需復蘇還需時(shí)日，但是對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻由負轉正；政府投資增速有所回落，但依然有望保持在較高水平；而消費則是穩中有升。經(jīng)濟復蘇的持續性，將為市場(chǎng)提供較強的支撐。

　　諾安基金也認為，目前宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇明朗，二次探底毫無(wú)根據；工業(yè)企業(yè)盈利改善的趨勢繼續增強，利潤增速將在今年底快速恢復；四季度各月的宏觀(guān)數據將成為影響市場(chǎng)走勢的重要因素。

　　市場(chǎng)回歸基本面

　　“回歸基本面”成為多家基金公司四季度策略報告的關(guān)鍵詞。宏觀(guān)經(jīng)濟數據、企業(yè)盈利增長(cháng)情況等基本面因素取代流動(dòng)性成為基金經(jīng)理關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　中�；�金認為，市場(chǎng)由流動(dòng)性推動(dòng)估值的行情已在三季度結束，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)轉移到企業(yè)業(yè)績(jì)。四季度市場(chǎng)最大的正面因素是企業(yè)盈利的好轉。隨著(zhù)CPI和PPI轉正，企業(yè)盈利將出現同比加速好轉局面，帶動(dòng)指數上行。

　　匯豐晉信認為，四季度影響市場(chǎng)運行的主要因素將取決于盈利改善、外需復蘇及消費回升的程度。新華基金認為，企業(yè)盈利增長(cháng)情況和估值水平將決定市場(chǎng)的運行趨勢。2010年良好的盈利預測數據將成為股指上行的重要動(dòng)力，四季度市場(chǎng)將維持震蕩上行的格局。

　　對于后市行情的研判方面，博時(shí)基金研究部總經(jīng)理兼博時(shí)價(jià)值增長(cháng)及貳號基金經(jīng)理夏春認為，市場(chǎng)將回歸基本面，市場(chǎng)目前主要關(guān)心的是今年經(jīng)濟能否快速回暖、地產(chǎn)成交量的放大能否維持等方面。

　　多角度挖掘市場(chǎng)機會(huì )

　　對于四季度投資操作，各基金公司欲“各顯神通”，多方面挖掘市場(chǎng)機會(huì )。

　　長(cháng)城基金認為，四季度行之有效的策略是通過(guò)回歸盈利和估值的基本面，通過(guò)精選個(gè)股來(lái)創(chuàng )造超額收益。長(cháng)城基金的投資主線(xiàn)包括房地產(chǎn)投資拉動(dòng)的上游行業(yè)、通脹預期加強下的投資機會(huì )、估值相對低估板塊及出口復蘇受益板塊。

　　而在行業(yè)層面上，大成基金已轉向進(jìn)攻性的原材料行業(yè)和煤炭行業(yè)。貫穿整個(gè)四季度，大成基金看好政策受益行業(yè)、低碳經(jīng)濟(新興能源)、消費品、A-H折價(jià)板塊。

　　招商基金則認為，食品飲料、商業(yè)、汽車(chē)等下游消費品板塊仍然值得戰略超配，農業(yè)、3G、低碳經(jīng)濟等板塊也值得重點(diǎn)配置。從三季度業(yè)績(jì)披露來(lái)看，季度業(yè)績(jì)較好的銀行和投資品等板塊也可能有階段性機會(huì )。(記者 朱景鋒)