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　　三季度私募基金的表現可謂“冰火兩重天”，一方面是“重陽(yáng)三期”創(chuàng )造了募資近12億元的發(fā)行神話(huà)，一方面是私募基金發(fā)行總規模和總數量雙雙跌入低谷。而在對四季度的預期上，私募整體態(tài)度較三季度明顯樂(lè )觀(guān)，部分私募基金已在逐漸加倉。

　　三季度發(fā)行總量進(jìn)入低谷

　　據國泰君安證券統計，三季度證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品共發(fā)行54.6億元，比二季度少發(fā)將近80億元，下降了近60%，占集合資金信托產(chǎn)品的比重也從二季度的35.1%下降至23.8%，跌入了2009年陽(yáng)光私募發(fā)行的低谷。截至三季度，2009年證券投資類(lèi)信托發(fā)行量為256億元。

　　陽(yáng)光私募基金新產(chǎn)品已經(jīng)連續幾個(gè)月募集規模呈現低潮，發(fā)行規模多數均在1億份之下。9月份共發(fā)行了5只新產(chǎn)品，分別來(lái)自上海信托和平安信托。而8月份私募信托新品也只發(fā)行了14只，與7月環(huán)比萎縮近半，與6月份之前月均五六十只的規模更不可同日而語(yǔ)。業(yè)內人士表示，中登公司7月初以來(lái)暫停信托產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶(hù)是主要原因。

　　業(yè)績(jì)波動(dòng)顯著(zhù)低于大盤(pán)

　　9月以來(lái)市場(chǎng)維持震蕩，陽(yáng)光私募產(chǎn)品業(yè)績(jì)波動(dòng)性顯著(zhù)低于大盤(pán)，僅為滬深300指數波動(dòng)性的三分之一。

　　在國泰君安統計的一年收益排名中，前4位的開(kāi)寶1期、尚雅4期、新價(jià)值2期和尚雅3期近一年收益都超過(guò)了100%，但都存在高收益低凈值的問(wèn)題。朱雀2期近一年風(fēng)險調整后收益(夏普比率)在所有參與一年收益排名的175只私募基金產(chǎn)品中位列第一，其它夏普排名比較靠前的還有龍鼎1號、明達2期、鑫蘭瑞一期、億龍中國2期、國貿盛乾一期和朱雀1期等。

　　參與二年收益排名的私募基金總數達到56只，新加入的淡水泉成長(cháng)一期以52.50%的收益率排在第一，朱雀1-2期也分別位列第二和第六，前兩期表現出色的金中和西鼎位列第7，星石1-3期均進(jìn)入前五。

　　私募謹慎加倉四季度

　　國金證券分析師張劍輝分析，7月份基于A(yíng)股市場(chǎng)高估值及貨幣政策微調可能影響流動(dòng)性的預判，一貫追求絕對收益的私募基金有不少采取了更加審慎的態(tài)度，主動(dòng)降低倉位并轉向防御性強的行業(yè)。8月份的大跌幾乎迫使所有私募基金降低倉位，進(jìn)入9月份后私募基金整體延續了謹慎風(fēng)格。

　　目前各家私募對倉位分歧較大，約半數管理人將倉位控制在半倉以下，但也有約1/3管理人將倉位提高至70%以上。從近期調查的情況來(lái)看，對四季度私募整體態(tài)度明顯較三季度樂(lè )觀(guān)，部分管理人已逐漸增倉。多數私募管理人認為大盤(pán)會(huì )繼續盤(pán)整，但不太會(huì )再現單邊下跌的情況，結構性機會(huì )依然存在。具體來(lái)看，私募基金比較看好的主題集中在低碳、新能源、重組題材，并看好業(yè)績(jì)有保障的金融、地產(chǎn)、汽車(chē)及防御性突出的醫藥行業(yè)。(朱茵)