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　　當A股基金大面積虧損時(shí)，QDII基金反而在第三季度“咸魚(yú)翻身”。不過(guò)，值得注意的是，雖然是“咸魚(yú)翻身”，但在9只QDII基金中，還是只有2只跑贏(yíng)了業(yè)績(jì)比較基準。QDII基金經(jīng)理對后市看法更是“喜憂(yōu)參半”。

　　紛紛跑輸標準

　　三季報顯示，第三季度9家QDII中僅有海富通中國海外精選和嘉實(shí)海外中國股票小幅跑贏(yíng)基準收益率，其他7家均不同程度跑輸基準。而這兩只基金均為跟蹤MSCI中國指數。

　　據悉，由于第三季度中國市場(chǎng)的表現遠不如海外，因此兩只基金的絕對收益率均在10%以下，在9只基金中排名靠后。9只QDII平均增長(cháng)率為10.69%，而國內的指數型基金平均下跌4.61%，主動(dòng)股票型基金平均下跌3.04%，混合型基金平均下跌2.50%，債券型也平均下跌0.44%。

　　在規模變化上，第三季度所有QDII均呈現凈贖回態(tài)勢，其中規模較小的海富通中國海外精選凈贖回份額超過(guò)總份額40%；華寶興業(yè)海外中國成長(cháng)和交銀施羅德環(huán)球精選也被大比例凈贖回；規模較大的南方全球精選、華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國股票和上投摩根亞太優(yōu)勢規�；�本保持穩定，呈現小幅凈贖回。第三季度各基金凈值上的增長(cháng)均不如上半年出色，這可能是導致投資者減持的一個(gè)重要原因。

　　海外市場(chǎng)“爭氣”

　　QDII基金之所以表現良好，與第三季度全球市場(chǎng)的表現也密不可分。

　　數據顯示，今年第三季度，全球股市基本保持了第二季度的上行行情。從政策層面上，全球性協(xié)同式的經(jīng)濟刺激政策還在持續，積極的財政政策和寬松的貨幣政策對經(jīng)濟的企穩起到了重要作用。歐美部分經(jīng)濟指標繼續回升(如主要城市房?jì)r(jià)、PMI等)，但美國的高失業(yè)率仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　海富通海外基金經(jīng)理在報告中表示，全球股市在2009年第三季度延續了第二季度的強勁上漲勢頭，新興市場(chǎng)股市表現略好于發(fā)達市場(chǎng)股市，海外中國股票的上漲幅度遠低于全球股市平均水平。

　　“確認全球經(jīng)濟從百年一遇的金融危機中快速復蘇大大鼓舞了投資者的信心，投資者的風(fēng)險偏好繼續上升，在全球流動(dòng)性異常充裕的背景下，包括全球股市在內的風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格維持一路大漲小回的強勁上升走勢�！焙８煌≦DII基金經(jīng)理如此描述。

　　對后市“喜憂(yōu)參半”

　　不過(guò)，第三季度的好行情能否延續到第四季度或者更久以后，各QDII基金經(jīng)理則表示出了“喜憂(yōu)參半”的態(tài)度。

　　嘉實(shí)QDII基金經(jīng)理李凱在報告中表示，雖然部分經(jīng)濟指標有所好轉，但全球經(jīng)濟是否企穩回升仍需要得到進(jìn)一步的認證。不過(guò)，李凱認為，在估值水平相對穩定的第四季度，企業(yè)盈利基本面將是他們進(jìn)行差異化選股和行業(yè)配置的最主要驅動(dòng)。

　　海富通海外基金經(jīng)理則表示出了一定的悲觀(guān)。他認為，各國實(shí)體經(jīng)濟將繼續復蘇。但當前經(jīng)濟回升的基礎尚不穩固，不確定性因素仍然存在，中國政府將繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，而且維持目前的寬松政策以確保經(jīng)濟穩固復蘇也是全球各國政府當下的最優(yōu)選擇，所以全球流動(dòng)性充裕的狀態(tài)將持續。

　　“對于第四季度的市場(chǎng)判斷，我們保持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。經(jīng)濟復蘇的力度和持續性、政府政策的預期變化將是我們關(guān)注的重點(diǎn)。股市會(huì )在波動(dòng)中前行，但股市大的趨勢不改，波動(dòng)率會(huì )逐漸降低�！鄙鲜龌�金經(jīng)理表示。

　　工銀全球基金經(jīng)理郝康認為，中國經(jīng)濟目前正處于由依靠出口拉動(dòng)轉向以?xún)刃铻橹鞯霓D變階段，隨著(zhù)全球各個(gè)經(jīng)濟體基本面的明顯改善，海外市場(chǎng)還會(huì )有進(jìn)一步的機會(huì )。郝康強調，未來(lái)企業(yè)盈利的超預期可能性不應被低估，行業(yè)和股票選擇的重要性變得更加突出。 (胡芳)