中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　8月驟然暴跌的陰影漸漸散去，基金的投資策略也從謹慎觀(guān)望變得頗為積極。多家研究機構近期發(fā)布的監測報告顯示，在上周，基金普遍出現了大舉增倉的行為，不僅偏股型基金積極買(mǎi)入，非股票投資方向的其它基金也進(jìn)行了不同程度的加倉。

　　而就在不久前的三季度，受A股劇烈震蕩影響，大部分基金把快速減倉作為首要任務(wù)。分析師指出，基金投資的快速變臉，一方面是因為其對明年A股依然保持樂(lè )觀(guān)態(tài)度；另一方面也可以看出，趨勢投資方式在基金業(yè)依舊很流行。

　　集體大幅增倉

　　國慶后的上證指數，在小碎步中再度越過(guò)了3000點(diǎn)，個(gè)股則百花齊放，這讓基金經(jīng)理再度燃起希望之火。

　　來(lái)自德圣基金研究中心的監測顯示，10月下旬，雖然對震蕩市的普遍預期令大型基金依然謹慎小跑，但中小基金已經(jīng)率先邁出了大幅增倉的步伐，不少中小基金在數個(gè)交易日內提升倉位超過(guò)10%，一些基金的倉位已經(jīng)達到90%以上。在此背景下，該階段許多中小盤(pán)股以及主題類(lèi)投資表現明顯領(lǐng)先于市場(chǎng)。

　　而在上周，面對中小基金搶眼的業(yè)績(jì)，大基金終于忍不住開(kāi)始加速增倉。德圣基金研究中心11月5日的監測數據顯示，上周各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉位大幅攀升。其中，股票型基金平均倉位為84.9%，比前周上升4.17%；偏股混合型基金平均倉位為82.37%，相比前周增加4.45%；配置混合型基金平均倉位為72.80%，相比前周大幅增加6.97%。由于在測算期間滬深300指數上漲6.69%，存在被動(dòng)增倉效應，但扣除被動(dòng)倉位變化效應后，三類(lèi)股票方向基金主動(dòng)增倉幅度均超過(guò)3%。

　　基金上周的集體大幅增倉令業(yè)內頗為震驚。對此，德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，基金此次普遍性增倉，表明基金近期的謹慎操作傾向發(fā)生重大轉變。而增倉范圍從前周的中小基金向主流基金擴散，這對股市近期走勢構成有力支撐。不過(guò)，江賽春也指出，從倉位水平看，快速增倉后基金倉位正在逼近高點(diǎn)，因此進(jìn)一步增倉空間有限。

　　明年市場(chǎng)值得期待

　　基金一周內大舉增倉的背后，是業(yè)內對明年證券市場(chǎng)的良好預期。

　　嘉實(shí)基金最新發(fā)布的2010年投資策略報告認為，中國經(jīng)濟的各項數據顯示，中國已率先進(jìn)入復蘇軌道，而經(jīng)濟溫和復蘇周期正是基金投資價(jià)值凸顯的黃金時(shí)期。嘉實(shí)基金總經(jīng)理助理邵健則表示，盈利彈性很大的周期性公司，在未來(lái)經(jīng)濟轉好的情況下將具有很高的投資價(jià)值。目前具有較大相對折價(jià)的消費類(lèi)股，未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的可能性頗高。另外，資本市場(chǎng)的變化也將給中國股市帶來(lái)更多正向回報機會(huì )。

　　而信心滿(mǎn)滿(mǎn)的重要支撐點(diǎn)之一，是較高的上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)預測。來(lái)自中金公司的觀(guān)點(diǎn)認為，估值提升和業(yè)績(jì)增長(cháng)預計將帶來(lái)大盤(pán)未來(lái)12個(gè)月25%-30%的上漲空間。

　　“我們對明年業(yè)績(jì)的預測數字雖然不如中金公司高，但也在20%以上。2010年滬深300指數的預期估值(PE)將為17倍，明顯低于歷史水平。據此判斷，明年市場(chǎng)至少有兩到三成的獲利空間，并且存在超預期的投資機會(huì )�！眳R添富策略回報擬任基金經(jīng)理顧耀強向中國證券報記者表示。

　　而東吳行業(yè)輪動(dòng)基金經(jīng)理任壯則指出，目前A股市場(chǎng)正處在上漲動(dòng)力轉換的過(guò)渡期，即市場(chǎng)上漲動(dòng)力從前期“流動(dòng)性過(guò)剩+經(jīng)濟復蘇預期”向“業(yè)績(jì)快速增長(cháng)+業(yè)績(jì)快速增長(cháng)驅動(dòng)估值提升”轉換過(guò)程中�！皬臍v史經(jīng)驗看，在市場(chǎng)上漲動(dòng)力轉換過(guò)程中，市場(chǎng)將以震蕩走勢為主，直到‘業(yè)績(jì)快速增長(cháng)’新動(dòng)力的出現。整體2010年在經(jīng)濟復蘇的背景下，是一個(gè)值得期待的一年�！比螇驯硎�。

　　仍偏好趨勢投資

　　值得注意的是，從表面看，基金以業(yè)績(jì)預測為依據大舉增倉為來(lái)年投資埋下伏筆的做法，似乎依然在秉承價(jià)值投資理念，但從去年以來(lái)基金的種種操作手段看，趨勢投資依然占據上風(fēng)，成為基金經(jīng)理當前的最?lèi)?ài)。

　　江賽春表示，今年基金的倉位變化頻率明顯加快，更熱衷于在下跌波段中建倉。上周基金的大幅加倉，既可以理解為基金出于對市場(chǎng)中長(cháng)期看好進(jìn)場(chǎng)，也可以理解為基金在觀(guān)望后找到了增倉的時(shí)機。他指出，今年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格的快速轉換，促使更多的基金必須采取更為積極靈活的操作風(fēng)格，以前固守一種思維的投資方式已經(jīng)不合時(shí)宜。而整體持股周轉率的加速則顯示大波段操作手法漸成主流。

　　數據顯示，今年以來(lái)，基金整體持股周轉率大大提高，其中以配置混合基金、轉債基金最高，平均6-7倍以上的周轉率，而股票基金、偏股基金次之，也在4倍以上。中海、諾德等中小型基金平均持股周轉率甚至高達20倍以上。來(lái)自國金證券的報告顯示，連續5年基金的年平均換手率都在100%以上。而2009年上半年，基金平均換手率即達到191%。這表明，盡管投資者希望基金采取長(cháng)期持股政策來(lái)穩定股市，但是基金多數仍然采取短炒戰略，持股平均不超過(guò)半年。

　　對于這種現象，某業(yè)內人士認為，出于對去年暴跌的恐懼，基金對趨勢投資的偏好在今明兩年將會(huì )得到進(jìn)一步的加強，短期炒作的現象會(huì )屢屢發(fā)生。這一方面會(huì )造成股市波動(dòng)幅度和頻率的增加，使得板塊輪動(dòng)和概念爆炒的現象加��；另一方面，也給基民投資理念帶來(lái)巨大考驗�！懊髂闍股或許是牛市，但基金的這種趨勢投資偏好能否讓基民吃到平均水平的‘牛肉’，卻很難預測。今年基民熱衷于投資指數基金，其實(shí)已經(jīng)從一定程度上反映出他們對這種投資偏好的‘感冒’�！痹摌I(yè)內人士說(shuō)。