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　　封閉式基金分紅行情年年熱炒，今年也不例外。9月1日至11月25日收盤(pán)，基金指數拉出了一波漂亮的上攻走勢，漲幅達到30.8%，并創(chuàng )下年內新高。這似乎預示著(zhù)，2009年的分紅行情已經(jīng)提前來(lái)到。不過(guò)，多位分析師提醒說(shuō)，在封基真正分紅前，市場(chǎng)可能仍處在較大的震蕩之中，從而對封基的凈值增長(cháng)形成壓力，并造成封基二級市場(chǎng)表現出現分化，投資者對分紅行情的預期不應太樂(lè )觀(guān)。

　　還剩多少分紅果實(shí)

　　在今年9月份時(shí)，封基的分紅樹(shù)上仍然是碩果累累，但站在11月底的時(shí)間點(diǎn)上，當不少封基攀上年內新高后，分紅樹(shù)上還剩多少果實(shí)？很難有投資者能得出一個(gè)明確的答案。

　　“漲得太快！”這是許多基民包括業(yè)內人士對近期封基走勢的一個(gè)評價(jià)。海通證券的報告顯示，在此波上漲行情過(guò)后，封閉式基金折價(jià)率出現顯著(zhù)下降，目前平均折價(jià)率水平只有20.72%左右，而平均年化折價(jià)率則從9月3日的6.2%下降至11月13日的5.15%。而那些潛在分紅占資產(chǎn)凈值比例在25%以上的封基折價(jià)率基本上都低于15%。中國證券報記者查閱近幾年封基分紅行情前后的折價(jià)率數據發(fā)現，除了2007年分紅前平均折價(jià)率達到過(guò)14.11%外，其他年份的平均折價(jià)率都在20%以上。這似乎意味著(zhù)，轟轟烈烈的封基分紅行情走到現在，或許已經(jīng)有些透支。

　　事實(shí)上，從單只封基表現來(lái)看，并非所有的封基都如此搶眼。如基金裕澤、基金久嘉、基金鴻陽(yáng)等漲幅都低于平均水平，這些基金或到期日將近，或不具備大規模分紅的條件，等于在搭分紅行情的順風(fēng)車(chē)。分析師指出，這其實(shí)表明，真正具備分紅條件的封基折價(jià)率已經(jīng)相當低，留給后來(lái)者的空間已經(jīng)不大。

　　海通證券研究所分析師婁靜認為，綜合考慮折價(jià)率和潛在分紅，目前封基整體折價(jià)率縮小的空間不大，在四季度行情平穩增長(cháng)的假設下，傳統封基整體折價(jià)率在明年3月底實(shí)際分紅前最多降至17%。此外，由于前期封基折價(jià)率縮小速度較快，短期折價(jià)率回歸的動(dòng)力不足，將進(jìn)入一定的休整期。

　　股市震蕩影響大

　　除了折價(jià)率已至歷史低位外，當前股市震蕩幅度較大對封基的凈值增長(cháng)形成一定威脅，這也將直接影響到封基分紅行情的展開(kāi)。

　　有分析師指出，如果A股在今后幾個(gè)月內出現較大調整，部分倉位較高的封基凈值將會(huì )出現縮水，從而導致二級市場(chǎng)價(jià)格下跌。而目前不少個(gè)股今年以來(lái)無(wú)論是漲幅還是市盈率，都明顯出現了泡沫，存在回調的可能，持有或者重倉這些個(gè)股的封基，投資者還是要小心，不宜盲目追逐分紅行情。

　　銀河證券基金研究中心李薇則指出，投資者追逐基金分紅行情前，要理性評估投資機會(huì )，同時(shí)要明確自己追求的是行情中的交易性機會(huì )，還是落袋分紅。如果是前者，投資者需要確定一個(gè)品種，并在價(jià)值高估的情況下賣(mài)出。如果是后者，則需要注意基金“賬面浮虧”對分紅金額的潛在影響，不要簡(jiǎn)單通過(guò)凈值來(lái)估算分紅金額。(李良 )