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　　從目前新基金經(jīng)理們的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，看多上半年股市者仍是主流。正在發(fā)行的大成中證紅利指數基金擬任基金經(jīng)理袁青指出，在宏觀(guān)經(jīng)濟形勢仍舊繼續向好的情況下，不支持股市由牛轉熊。

　　政策緊縮風(fēng)險在下半年

　　袁青表示，我國宏觀(guān)經(jīng)濟走好，這是確定無(wú)疑的�；�于此，袁青對2010年上半年A股市場(chǎng)的行情持謹慎樂(lè )觀(guān)的判斷，預計市場(chǎng)將呈現振蕩上行的格局。

　　大成基金認為，中國宏觀(guān)經(jīng)濟在2010年上半年可能會(huì )表現出加速的跡象。而推動(dòng)加速的因素為房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資和出口。除了這三個(gè)觸發(fā)因素外,在經(jīng)濟開(kāi)始加速并且通脹上升的時(shí)候,存貨投資則起到推波助瀾的作用。

　　不過(guò)，由于宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇不斷強化，大成基金同時(shí)強調，經(jīng)濟過(guò)熱可能是明年的主要風(fēng)險。在宏觀(guān)經(jīng)濟加速之后,要考慮緊縮政策對于中國宏觀(guān)經(jīng)濟的影響。

　　大成基金認為，應該密切關(guān)注未來(lái)政策的調整力度，而政策緊縮的風(fēng)險將主要集中在下半年。據袁青分析，隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇形勢的不斷擴大，政策的約束可能會(huì )明顯轉強，重點(diǎn)將放在“調結構”上，一旦政策面的現實(shí)壓力超過(guò)目前估值的支撐，可能兩者之間微妙的弱平衡將會(huì )打破�！霸谡�策方面，政府希望有所調控，對資本市場(chǎng)的政策及對各個(gè)行業(yè)的政策都會(huì )影響到股市，比如對房地產(chǎn)的調控政策�！痹�青表示。

　　四原因看好周期性行業(yè)

　　對于投資機會(huì )，袁青表示，目前市場(chǎng)整體估值水平合理，小盤(pán)股估值偏高，大盤(pán)股的估值水平則相對合理。與眾多機構投資者看好消費概念略有不同，在行業(yè)層面上，大成基金更傾向于看好周期性行業(yè)，如金融、煤炭、有色、鋼鐵、航運、化工和零售等行業(yè)。

　　據大成基金分析，有四個(gè)原因促使其看好周期性行業(yè)：(1)宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)一步加速時(shí)應該考慮供給短缺帶來(lái)的投資機會(huì )；(2)從全球的角度來(lái)看,2010年的經(jīng)濟再平衡也僅是量變,不會(huì )是質(zhì)變；(3)2009年耐用消費品消費已經(jīng)大幅度增加,2010年繼續超預期的可能性不大；(4)消費品的估值偏貴。

　　2010年新基金發(fā)行延續了去年的高潮。元旦過(guò)后，就有6只基金陸續投入首發(fā)，本周在發(fā)的新基金將達到9只。按照去年單只基金的平均募集規模32.1億元計算，未來(lái)一個(gè)月左右的時(shí)間，將有近300億新發(fā)基金增量資金陸續進(jìn)入建倉期。(吳倩)