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　　股指期貨箭在弦上。上周末，證監會(huì )、期貨業(yè)協(xié)會(huì )、中國金融期貨交易所三大部門(mén)分別下發(fā)了包括《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)(征求意見(jiàn)稿)》、《股指期貨投資者適當性制度實(shí)施辦法(試行)(征求意見(jiàn)稿)》在內的6份文件。從文件發(fā)布的頻率可以看出，股指期貨正在以更為規范的面貌呈現在人們眼前。但是，并非每家期貨公司都能在股指期貨市場(chǎng)上分得一杯羹。據初步統計，有接近1/5的期貨公司恐無(wú)緣股指期貨“盛宴”。

　　業(yè)務(wù)資格引發(fā)期貨業(yè)“陣痛”

　　分析人士指出，股指期貨的開(kāi)通相當于再造一個(gè)市場(chǎng)，未來(lái)股指期貨日交易額有可能超過(guò)整個(gè)商品期貨交易額的總和。在日前中央電視臺財經(jīng)頻道主辦的“中國證券市場(chǎng)投資策略報告暨十大關(guān)鍵詞發(fā)布會(huì )”上，相關(guān)報告顯示，融資融券、股指期貨等市場(chǎng)創(chuàng )新的實(shí)施，是實(shí)現穩定股市交易手段的變革。

　　期貨公司正處于股指期貨這場(chǎng)“風(fēng)暴”的核心位置，證券基金、社�；�金、私募基金、QFII等機構和個(gè)人投資者的加入，將為期貨行業(yè)迎來(lái)一次騰飛，期貨公司也將獲得可觀(guān)的收入。

　　不過(guò)，隨著(zhù)股指期貨的開(kāi)通，期貨公司將面臨一場(chǎng)必不可免的“淘汰賽”。據了解，只有取得了證監會(huì )頒發(fā)的金融期貨業(yè)務(wù)資格，并至少成為中國金融期貨交易所交易會(huì )員的公司才有資格參與股指期貨業(yè)務(wù)。此外，這些期貨公司的注冊資本需在5000萬(wàn)元以上。

　　據統計，在全國165家期貨公司中，已經(jīng)取得金融期貨業(yè)務(wù)資格的有130家。其中，有111家通過(guò)驗收成為中金所會(huì )員，其中全面結算會(huì )員15家，交易結算會(huì )員61家，交易會(huì )員35家。中金所有關(guān)人士日前對記者透露：“未來(lái)還有一批新公司要進(jìn)來(lái)，到那時(shí)，中金所的會(huì )員將達到120家到130家�！辈贿^(guò)，即便如此，仍會(huì )有數十家期貨公司將被股指期貨“拒之門(mén)外”。

　　未取得股指期貨業(yè)務(wù)資格的期貨公司也許將面臨被合并或淘汰的命運，期貨公司大規模洗牌不可避免。宏源期貨有限公司副總經(jīng)理袁超認為，我國目前的期貨公司里面，還有很大一批沒(méi)有取得金融期貨的業(yè)務(wù)資格，股指期貨推出以后，這些公司可能會(huì )面臨客戶(hù)流失和業(yè)務(wù)萎縮，這預示著(zhù)期貨行業(yè)將迎來(lái)兼并重組的浪潮。

　　券商背景將成“香餑餑”

　　近幾年，券商參股期貨公司的案例已屢見(jiàn)不鮮。截至去年12月，全國共有63家券商參股或控股期貨公司，占現有期貨公司總數近四成。中金所有關(guān)負責人透露，目前中金所的111家會(huì )員中，有49家有券商背景，占比達到了44%。

　　東證期貨高級投資經(jīng)理曲彤對記者表示， 相比于非券商系期貨公司，券商系期貨公司有著(zhù)強大的資本實(shí)力、網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢和豐富的客戶(hù)資源，在技術(shù)研發(fā)方面也更有優(yōu)勢。因此，依靠券商強大的有券商控股背景的期貨公司在股指期貨開(kāi)通后發(fā)展將異常迅猛。

　　值得注意的是，目前市場(chǎng)上沒(méi)有券商背景作為依靠的期貨公司仍占到了大多數。這部分期貨公司寄希望于與券商合作，以返還傭金的形式獲取客戶(hù)資源，但具體傭金標準目前仍未確定。

　　北京中期金融街營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理助理陳青表示，2009年我國商品期貨交易量、保證金規模都躍居全球首位，不過(guò)在國際上，商品期貨只占到整個(gè)期貨市場(chǎng)交易量的10%，其余的90%都是金融期貨，因此未來(lái)金融期貨仍是各大期貨公司看重的主戰場(chǎng)。

　　獲得“通行證”并非一勞永逸

　　即使是已經(jīng)取得了股指期貨“通行證”的期貨公司，他們的發(fā)展前景也大不相同。

　　由于中金所實(shí)行分級結算制度，35家交易會(huì )員沒(méi)有結算資格，只能通過(guò)全面結算會(huì )員或交易結算會(huì )員進(jìn)行結算。

　　廣發(fā)期貨分析師指出，具備全面結算會(huì )員資格的期貨公司，其客戶(hù)群可能將迅速擴大；具備交易結算會(huì )員資格的期貨公司，其業(yè)務(wù)也有擴大的機遇；只具備經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格的期貨公司將面臨業(yè)務(wù)萎縮、客戶(hù)流失的危險，甚至可能被迫退出期貨市場(chǎng)。

　　另外，對于券商系期貨公司來(lái)說(shuō)，IB業(yè)務(wù)的審核結果仍存在變數。 所謂IB業(yè)務(wù)，是指證券公司接受期貨公司的委托，為期貨公司介紹客戶(hù)參與期貨交易并提供其他相關(guān)服務(wù)，期貨公司為此需向證券公司支付傭金。

　　市場(chǎng)人士稱(chēng)，證監會(huì )將對證券公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)展股指期貨IB業(yè)務(wù)的資格進(jìn)行重審，在券商總部通過(guò)的基礎上，營(yíng)業(yè)部仍需單獨上報，成熟一家開(kāi)業(yè)認證一家。另外，券商總部必須配備5名以上的專(zhuān)人主管，營(yíng)業(yè)部至少兩名，并應建立從事IB業(yè)務(wù)的人員檔案，報送監管部門(mén)。券商及其營(yíng)業(yè)部從事IB業(yè)務(wù)必須具備合格、專(zhuān)職業(yè)務(wù)人員。合格專(zhuān)職IB業(yè)務(wù)人員必須具備期貨從業(yè)資格，并且不能從事IB以外的業(yè)務(wù)。( 孟凡霞)