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　　本報訊 機構投資者將成為股指期貨參與主體。上周末，中國金融期貨交易所發(fā)布相關(guān)規則，初步明確了機構投資者的準入條件。

　　根據此次發(fā)布的《股指期貨投資者適當性制度實(shí)施辦法(試行)》和《股指期貨投資者適當性制度操作指引(試行)》兩文件征求意見(jiàn)稿，法人投資者分為一般法人和特殊法人。其中，特殊法人包括證券公司、基金公司、合格境外機構投資者，以及須經(jīng)監管機構或者主管機關(guān)批準才能參與股指期貨交易的其他法人。除此以外的一般法人，必須符合凈資產(chǎn)不低于100萬(wàn)元、保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于50萬(wàn)元、具有相應的決策機制和操作流程等硬性條件。

　　長(cháng)城偉業(yè)期貨總裁袁小文表示，股指期貨投資者適當性制度是根據實(shí)際情況制定的標準，對普通投資者而言，或有不少人認為準入門(mén)檻設置得太高。但對于機構來(lái)說(shuō)，50萬(wàn)資金、100萬(wàn)凈資產(chǎn)這些條件實(shí)際上很容易達到。相信市場(chǎng)上機構投資者都比較成熟，參與股指期貨會(huì )有自己的判斷。

　　南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，股指期貨主要針對機構投資者，門(mén)檻并不是問(wèn)題。估計證券市場(chǎng)上有實(shí)力做股指期貨的客戶(hù)約占3%左右，當中對股指期貨感興趣的專(zhuān)業(yè)投資者可能會(huì )先行入市。

　　數據顯示，在美國股指期貨市場(chǎng)上，機構投資者占比高達90%左右；香港股指期貨市場(chǎng)上，恒生指數期貨個(gè)人投資者比重達到30%，海外機構投資者為41%，但小盤(pán)恒生指數期貨個(gè)人投資者的比重達到67%。

　　分析人士認為，滬深300股指期貨入市門(mén)檻50萬(wàn)元，做一手保證金約15萬(wàn)元，如此設計一方面是助于防范風(fēng)險，另一方面也為了從推出初始，就形成較為合理的市場(chǎng)參與結構，提高股指期貨運行效率。

　　據了解，目前基金、券商參與股指期貨的框架已大致完成，將于近期公布，保險公司參與以及銀行特別結算的相關(guān)規則，也在協(xié)調當中。其中來(lái)看，基金管理公司將以中金所交易會(huì )員的身份直接參與股指期貨，通過(guò)銀行結算；券商以自營(yíng)及集合資產(chǎn)管理方式參與，但不能開(kāi)展專(zhuān)門(mén)投資于股指期貨的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；銀行進(jìn)行股指期貨特別結算，業(yè)內稱(chēng)相關(guān)規則草案主要內容已經(jīng)成型，但因有城商行對股指期貨表示興趣，草案在“全國性商業(yè)銀行”的界定范圍上還需進(jìn)行討論。( 游 石)