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　　隨著(zhù)基金四季報的披露,封閉式基金和開(kāi)放式基金的分紅大潮也再度開(kāi)啟。但是讓人擔憂(yōu)的是,截至四季度末,股票方向基金倉位已經(jīng)高達85.97%的歷史新高,手中現金余額不足1500億元。行情低迷的情況下,為了應付分紅和減倉,可能會(huì )再度重蹈2008年“多殺多”的惡性循環(huán)。而“最�；�金經(jīng)理”王亞偉再度顯示了靈活的特色,已經(jīng)開(kāi)始提前減倉。

　　四季度再度集體錯判

　　“一波波藍籌行情正在醞釀,布局藍籌風(fēng)格的指數基金可謂正當其時(shí)”,日前某基金在推銷(xiāo)中證100指數基金的時(shí)候又開(kāi)始了新一輪的“忽悠”。實(shí)際上,基金經(jīng)理們又在品嘗集體錯判的惡果。

　　回首2009年,A股市場(chǎng)在2008年的基礎上,演出了一幕“絕對大反攻”的牛市好戲。但在年初的年度策略中,幾乎沒(méi)有一家公司明確指出2009年的投資機會(huì )。而一年之后,當市場(chǎng)大幅反彈之后,基金經(jīng)理們熱情高漲,對“虎頭行情”熱情期待之時(shí),卻被潑了一盆冷水。

　　根據天相投顧統計數據顯示,四季度基金大幅加倉5.91個(gè)百分點(diǎn),可比的主動(dòng)投資股票方向基金倉位猛增至85.97%,創(chuàng )歷史新高,超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。相比開(kāi)放式基金,封閉式基金整體加倉更為兇猛,四季度股票倉位增加了6.15%,達到79.76%,接近滿(mǎn)倉運作。

　　但是,隨著(zhù)貨幣政策提前變調,行情急轉直下,讓基金經(jīng)理們反被虎咬。截至上周五,近300只股票型基金中,除了大摩領(lǐng)先優(yōu)勢基金和華夏大盤(pán)等11只基金外,其他基金凈值全部折損,其中金元比聯(lián)價(jià)值增長(cháng)基金更是大跌9.46%。

　　現金儲備不足分紅

　　隨著(zhù)四季報的披露,基金將開(kāi)始進(jìn)入新一輪的年度分紅,但是尷尬的是,基金經(jīng)理們的“紅包”不足了。

　　每年的歲末年初是基金分紅的高峰時(shí)期。天相統計數據顯示,截至1月18日,2010年已公告分紅的開(kāi)放式基金達到了44只,累計分紅金額超過(guò)了156億元,遠超去年9.18億元的累計分紅金額。而封閉式基金的分紅更是惹人垂涎,統計數據顯示,2009年,封閉式基金凈值收益總體超過(guò)62%,可分配收益預期可觀(guān),國海證券分析,目前至少有17只封閉式基金已經(jīng)具備了分紅能力。上周五,基金普惠率先公布了分紅計劃,預計分紅率在20%以上。

　　但是對于很多基金經(jīng)理而言,卻面臨“囊中羞澀”的難題。根據天相統計數據顯示,截至四季度末,所有主動(dòng)偏股型基金去年底銀行存款及清算備付金共計1463.5億元,占基金凈值的比例僅為7.97%。如果考慮到基金要持有不少于5%的現金資產(chǎn)以應付流動(dòng)性,偏股基金手中可用于加倉的現金更少,或僅余不到600億元。據悉,根據目前已分紅基金8.45%的分紅率推算,尚未分紅的316家股基未來(lái)的分紅總額有望達1517.25億元。

　　王亞偉率先減倉

　　現金不足,為了應付分紅,唯一的辦法就是減倉,即使沒(méi)有分紅壓力的基金,在市道不明以及應付潛在贖回的情況下,降低倉位也是唯一的選擇,這恐怕就是最近行情跌跌不休的一個(gè)重要原因。

　　根據德圣基金研究中心測算,四季報中股票、偏股等各類(lèi)型基金的高倉位已經(jīng)從高位開(kāi)始逐步下調,同時(shí)基金行業(yè)配置的結構性調整劇烈。規模上,中小盤(pán)基金倉位變動(dòng)劇烈遠強于大盤(pán)風(fēng)格基金。另外,從四季報申贖數據顯示,股票基金出現大面積贖回,而上周部分基金倉位上升多有受到份額贖回的影響。

　　其中,減倉幅度最大的益民紅利高達12%；其他大幅減持的大基金公司如華夏旗下的大盤(pán)精選基金、大成旗下的大成策略和大成基金成長(cháng)。顯著(zhù)增倉的基金多數是原本倉位較輕的基金,如寶盈、盛利、民生等基金公司旗下的基金。

　　雖然從四季報的數據來(lái)看,王亞偉旗下兩只基金幾乎都是滿(mǎn)倉運作,但是進(jìn)入2010年之后,這位靈活多變的基金經(jīng)理,顯然又再度跑在了前頭。雖然市場(chǎng)的大幅波動(dòng),但是截至上周五,華夏大盤(pán)和華夏策略均實(shí)現了凈收益。(賈肖明)