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　　隨著(zhù)基金四季報披露，基金在去年最后一個(gè)季度的投資路徑盡收眼底，銀華、新華、大摩華鑫等基金公司都取得了優(yōu)異的成績(jì)。那么，這些脫穎而出的基金公司究竟使用了什么投資方法？他們的基金經(jīng)理對目前及未來(lái)的投資形勢又有如何判斷？本期基金頭條就在此逐一解讀。

　　銀華策略

　　重倉消費股成“王者”

　　威水史：銀河證券數據顯示，銀華領(lǐng)先策略、銀華核心優(yōu)選及銀華富裕主題三只基金包攬標準股票型基金收益前三甲，其中，銀華領(lǐng)先策略成為全市場(chǎng)唯一一只漲幅超過(guò)30%的開(kāi)基。

　　投資路徑：具體分析銀華領(lǐng)先策略第四季奪魁緣由，主要源于其對宏觀(guān)脈搏的把握和對相關(guān)受益行業(yè)的布局。該基金的四季報中顯示，盡管四季度大盤(pán)呈現反復震蕩，但基于對于經(jīng)濟復蘇的信心和對2010年經(jīng)濟的看好，四季度始終保持較高的倉位運行，并將主要的精力用于結構的調整。在此情況下，重倉持有了基于經(jīng)濟復蘇主線(xiàn)的中下游子行業(yè)，包括汽車(chē)、TMT(通信＋傳媒＋科技)、高端白酒、零售、紡織服裝等。

　　未來(lái)判斷：針對2010年，銀華領(lǐng)先策略基金經(jīng)理楊靖認為，2010年整體的行業(yè)性投資機會(huì )將大大減少，“調結構”將代替“保增長(cháng)”成為2010年的主線(xiàn)，這意味著(zhù)尋找結構性的投資機會(huì )在2010年將更為重要。因此，未來(lái)銀華領(lǐng)先策略將保持中等的倉位比例，自下而上的精選個(gè)股將代替行業(yè)配置成為投資策略的重中之重，這將作為2010年一季度乃至全年最為重要的投資思路。同時(shí)，2010年依然看好以汽車(chē)為代表的泛消費板塊和以節能減排、環(huán)保為主要代表的低碳經(jīng)濟板塊。

　　新華基金

　　瞄準小市值股 黑馬殺出

　　威水史：四季報顯示，新華優(yōu)選成長(cháng)和新華優(yōu)選分紅分別以22.14%和20.98%的季度收益大幅跑贏(yíng)震蕩市場(chǎng)，2009年7月成立的次新基金新華泛資源優(yōu)勢雖成立于市場(chǎng)高位，但四季度也取得13.75%的業(yè)績(jì)。

　　投資路徑：回顧四季度的投資操作，新華基金投資總監、新華優(yōu)選成長(cháng)基金經(jīng)理王衛東表示，由于擔心過(guò)度寬松的貨幣政策面臨調整，以汽車(chē)家電為代表的內需板塊以及電子元器件等小市值及防御性品種受到追捧。新華優(yōu)選成長(cháng)基金在四季度適度增加了商業(yè)、醫藥、食品飲料、信息技術(shù)類(lèi)的持倉比例，減持了部分受政策調控影響的房地產(chǎn)品種。

　　未來(lái)判斷：展望2010年，王衛東認為，股指上漲的主要推動(dòng)力來(lái)自于企業(yè)盈利的增加。經(jīng)濟刺激政策、寬松貨幣政策的退出時(shí)機選擇將對市場(chǎng)走勢產(chǎn)生較大的“擾動(dòng)”。但在出口超預期增長(cháng)和通脹預期的情形下，市場(chǎng)依然具備上漲的動(dòng)力。另外，新華鉆石品質(zhì)企業(yè)擬任基金經(jīng)理曹名長(cháng)認為，大盤(pán)藍籌股的估值尚處于歷史的底部區域，預計2010年大盤(pán)藍籌的盈利會(huì )出現較高增長(cháng)，因此，2010年股市仍有較大機會(huì )。

　　大摩領(lǐng)先

　　精選個(gè)股成最牛次新基金

　　威水史：據WIND數據顯示，截至1月17日，周凈值增長(cháng)榜上，大摩領(lǐng)先表現最為出色，上漲6.24%；而大摩資源和大摩基礎同樣表現不俗，分別上漲4.74%和4.11%。同時(shí)，值得關(guān)注的是，大摩領(lǐng)先成立以來(lái)累計上漲19.52%，在次新基金中一路領(lǐng)漲。

　　投資路徑：大摩領(lǐng)先在建倉期，市場(chǎng)就一直保持震蕩的格局，也為該基金建倉提供了較理想的環(huán)境。而作為大摩領(lǐng)先基金經(jīng)理的項志群在選股方面具備獨到之處，許多重倉股都紛紛創(chuàng )出新高。據介紹，有別于其它基金按行業(yè)配置的策略，大摩領(lǐng)先是把投資標的按可投資期限劃分長(cháng)中短三個(gè)層次，分別精選各層的投資品種和個(gè)股。

　　未來(lái)判斷：大摩華鑫2010年的策略報告中指出，動(dòng)態(tài)的微調會(huì )貫穿全年，震蕩是今年市場(chǎng)的主旋律。大摩領(lǐng)先基金經(jīng)理項志群表示，大摩領(lǐng)先會(huì )積極參與一些大的整合購并主題。在整體上市與并購方面，很多上市公司在股改時(shí)已承諾過(guò)了，剩下的只是兌現的問(wèn)題，所以是比較確定的。

　　國泰區位優(yōu)勢基金

　　“生逢其時(shí)”的主題基金

　　威水史：銀河證券統計顯示，截至1月15日，國泰區位優(yōu)勢基金(成立于去年5月27日)，在可統計的過(guò)去6個(gè)月中已實(shí)現了20.57%的收益，在同期所有股票型基金中排名第2。

　　投資路徑：國泰區位優(yōu)勢基金作為主題基金，瞄準了國家大搞區域振興計劃的投資機會(huì )，但該基金實(shí)現良好業(yè)績(jì)的關(guān)鍵不在于區域經(jīng)濟主題，而在于把握了因區域經(jīng)濟政策利好而獲得持續增長(cháng)前景的行業(yè)，以及其中基本面優(yōu)良擁有核心競爭力的企業(yè)的投資機會(huì )。面對過(guò)往成績(jì)，鄧時(shí)鋒并不愿過(guò)多宣傳，他更看重如何在做好投資，他認為在市場(chǎng)下跌前先行一步進(jìn)行調整是其獲取良好業(yè)績(jì)的關(guān)鍵。

　　未來(lái)判斷：鄧時(shí)鋒在最新出爐的四季報中表示，“今年投資應關(guān)注具有核心競爭力和可持續增長(cháng)能力的企業(yè)�！贝送�，今年的投資思路非常清晰，由于政策推出力度可能超出預期，判斷今年市場(chǎng)的機會(huì )將集中于受政策推出影響最小的行業(yè)，“目前看來(lái)，消費主題更符合這一特征�！�(記者 袁峰)