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　　繼中國西電上市首日跌破發(fā)行價(jià)后，破發(fā)潮進(jìn)一步蔓延，二重重裝、高樂(lè )股份等上市首日跌破發(fā)行價(jià)。新股頻頻破發(fā)，以基金為代表的機構投資者“打新”熱情難免受到一定影響。

　　廣發(fā)基金研究部副總經(jīng)理王琪指出，新股定價(jià)過(guò)高是破發(fā)的主要原因。自2009年6月新股采取市場(chǎng)化發(fā)行以來(lái)，詢(xún)價(jià)機構的報價(jià)不斷往上推高，是基于一個(gè)大前提：只要中了新股，就一定能賺錢(qián)�！案甙l(fā)行價(jià)會(huì )導致賺錢(qián)少，但總是賺錢(qián)的。于是，在大家都想要新股時(shí)，有些機構為了拿到籌碼，會(huì )報出比心理預期高的價(jià)格。這種情況此前或許很正常，機構之間也會(huì )有一個(gè)博弈的過(guò)程。但市場(chǎng)化的進(jìn)步是在某些股票上市首日就出現破發(fā)，機構打新資金在主板和創(chuàng )業(yè)板的一些股票上出現虧損�！�

　　王琪表示，這就證明了此前大家的大前提“只要中了新股，就一定能賺錢(qián)”是錯的，如果機構一味地報高價(jià)，導致發(fā)行定價(jià)過(guò)高，拿到籌碼也未必能掙錢(qián)，甚至是虧錢(qián)的�！笆袌�(chǎng)就是這樣，當大家都虧錢(qián)，定價(jià)會(huì )更加謹慎，會(huì )慢慢回歸理性，以后也不會(huì )有機構敢隨便亂定價(jià)。從最近幾天的詢(xún)價(jià)來(lái)看，機構的報價(jià)中樞是往下降的�！�

　　天治創(chuàng )新先鋒基金經(jīng)理龔煒進(jìn)一步指出，“前段時(shí)間新股發(fā)行和市場(chǎng)流動(dòng)性并不完全匹配，總體來(lái)說(shuō)屬于供不應求格局，因此在先前的詢(xún)價(jià)過(guò)程中出現了較大的泡沫。而隨著(zhù)流動(dòng)性趨緊和新股發(fā)行節奏的提速，特別是創(chuàng )業(yè)板出來(lái)之后，市場(chǎng)格局開(kāi)始向供大于求轉變，而且可能將在一定時(shí)期內處于這么一個(gè)常態(tài)。格局打破之后泡沫開(kāi)始逐漸破滅�！�

　　基金作為機構投資者是參與新股網(wǎng)下配售的主要力量之一。新股頻頻破發(fā)，基金的“打新”熱情難免受到一定影響。

　　南方一家大型基金公司基金經(jīng)理對記者表示，“打新”只會(huì )參照自己對股票的價(jià)值和估值來(lái)打，只要超出心理價(jià)格范圍就不會(huì )參與。上海一家基金公司研究員也表示，他們很早就關(guān)注到了上市公司高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、超高的募集資金的“三高”現象，因此公司的打新熱情一直不高。

　　另一位基金業(yè)內人士表示，“總體上來(lái)講，打新股作為一個(gè)傳統的增強工具，仍可為債基帶來(lái)一定的收益；不過(guò)從去年四季度以來(lái)，我們對打新股策略有所調整：首先是使用資金比例有所下降；其次是放棄了對一些超級大盤(pán)股的參與；第三是對創(chuàng )業(yè)板和中小板的新股更加注意擇優(yōu)參與�！�(王慧娟 馬全勝 孫旭)