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　　近期股市走勢偏弱，對此，基金認為，強經(jīng)濟與緊政策間的交互作用是上半年影響市場(chǎng)的主軸，2月份在春節等因素的影響下，建議配置通信運營(yíng)、食品加工、農業(yè)綜合、機場(chǎng)物流、醫療服務(wù)和金融服務(wù)行業(yè)。而節前A股市場(chǎng)有望趨穩。

　　基金認為，市場(chǎng)在“緊政策”到來(lái)初期，對政策變化更敏感，體現為殺跌力量，而在超跌反彈時(shí)，“強經(jīng)濟”的影響會(huì )更強勢，表現為回歸個(gè)股價(jià)值的追蹤。

　　上投摩根基金公司在其2月的策略報告中表示，當前由于經(jīng)濟進(jìn)，政策退，所以A股市場(chǎng)呈現出了明顯的調整態(tài)勢。而兩會(huì )后，經(jīng)濟退、政策進(jìn)、股市將會(huì )呈現出穩健的走勢。

　　中�；�金表示，政策緊縮預計仍會(huì )在2月份持續。未來(lái)存款準備金率將繼續調整，調整的節奏將遵從“小幅多次，邊走邊看”；預計將控制信貸投放的節奏，上半年的信貸將偏緊，控制在4萬(wàn)億左右，至于下半年松不松，將依據下半年的通貨膨脹而定�？刂菩刨J的政策工具，如：窗口指導、差別準備金率、貸存比限制、資本保證金率等。政策調整的初衷是避免過(guò)熱，所以若下半年一旦經(jīng)濟增速下降較猛，政策又會(huì )放松。

　　而某研究機構認為，在經(jīng)過(guò)1月的大幅下挫之后，一些積極的因素也在對市場(chǎng)產(chǎn)生正面的影響。首先，政策層面的緊張氣氛有所緩和。最近兩周央行新發(fā)行央票的利率停止了上升的腳步。同時(shí)，近期公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠停止、連續三周實(shí)現凈投放反映出政策調控力度有緩和的跡象。其次，在1月的下跌中，一些基金也陸續進(jìn)行了減倉操作，市場(chǎng)彈性增加。短期來(lái)看，市場(chǎng)難改弱市格局，但鑒于短期跌幅較大，節前有望暫時(shí)趨穩。

　　基于對市場(chǎng)處于強經(jīng)濟與緊政策交互期的判斷，基金表示看好調控免疫力強的行業(yè)，并建議回避出現結構性泡沫的行業(yè)，在風(fēng)格上建議在調整中增加對低估值藍籌的配置。而隨著(zhù)春節后一系列節日消費數據的公布，消費板塊(農林牧漁、商業(yè)貿易、餐飲旅游、公用事業(yè)、建筑建材、交運設備等)也納入了基金的視野。

　　中�；�金表示，綜合考慮各板塊的風(fēng)險收益特征，春節因素，調控免疫力等，2月建議的行業(yè)配置是通信運營(yíng)、食品加工、農業(yè)綜合、機場(chǎng)物流, 醫療服務(wù)，金融服務(wù)；風(fēng)格上，在調整中，建議增加低估值的藍籌股的配置。

　　上投摩根基金認為，現代農業(yè)、節能減排、電子信息、旅游、生物醫藥、新能源和智能電網(wǎng)、新材料、裝備制造業(yè)被三分之二以上的地區列為未來(lái)需要重點(diǎn)振興和發(fā)展的主導產(chǎn)業(yè)，在股市中有望出現板塊性的投資機會(huì )。

　　同時(shí)，各地政府在兩會(huì )報告中都強調了增加保障房供應的重要性。隨著(zhù)經(jīng)濟先行指標的走弱，政府通過(guò)推動(dòng)保障房建設來(lái)支持經(jīng)濟增長(cháng)的決心會(huì )增強，由此成為“經(jīng)濟退、政策進(jìn)”的一個(gè)典范。在這個(gè)過(guò)程中，地產(chǎn)的上游產(chǎn)業(yè)鏈存在先被錯殺、再修復估值的機會(huì )。( 徐婧婧 王慧娟)