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　　從浙商證券統計的倉位監測數據來(lái)看，去年下半年以來(lái)基金的平均倉位為79.39%，而上周的倉位已在平均水平之下，繼續下降的動(dòng)能明顯不足。

　　市場(chǎng)分析人士認為，目前的基金倉位與去年九、十月份類(lèi)似，相對處于一個(gè)較低水平，近期倉位反轉向上的可能性較大。

　　經(jīng)過(guò)連續數周的建倉，基金目前的倉位已經(jīng)脫離了此前“高處不勝寒”的狀態(tài)，券商測算數據顯示，目前偏股基金的股票倉位已跌破80%的水平，已降至去年下半年基金平均倉位水平之下，作為市場(chǎng)主力機構之一的基金倉位告別“緊繃”狀態(tài)，A股市場(chǎng)彈性明顯增加。

　　基金倉位降至較低水平

　　根據浙商證券的測算，上周305只偏股型開(kāi)放式基金的平均倉位較前一周的81.19%下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)。這是進(jìn)入新年以來(lái)基金一周平均倉位的最低點(diǎn)，也是近三個(gè)月來(lái)平均倉位首次跌破80%水準。

　　在去年9月份的一波調整中，基金也是不斷減倉，最低水平是73.79%；隨后股指也一路高歌猛進(jìn)，從先前的低點(diǎn)2600多點(diǎn)上漲至3000點(diǎn)之上。

　　某研究機構認為，在經(jīng)過(guò)1個(gè)月的大幅下挫之后，一些積極的因素也在對市場(chǎng)產(chǎn)生正面的影響。首先，政策層面的緊張氣氛有所緩和。最近兩周央行新發(fā)行央票的利率停止了上升的腳步。同時(shí)，近期公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠停止、連續三周實(shí)現凈投放。其次，在1月的下跌中，一些基金也陸續進(jìn)行了減倉操作，市場(chǎng)彈性增加。短期來(lái)看，市場(chǎng)難改弱市格局，但鑒于短期跌幅較大，節前有望暫時(shí)趨穩。

　　熊市基礎并不存在

　　在日前，富國基金舉辦的“投資富國論”大型網(wǎng)絡(luò )路演活動(dòng)中，富國天瑞強勢地區精選混合型基金經(jīng)理宋小龍表示，此次市場(chǎng)下跌是貨幣派和基本面派博弈的結果。貨幣派堅持認為寬松的流動(dòng)性是市場(chǎng)上升的主要原因，但富國基金作為基本面派，堅持經(jīng)濟向好和企業(yè)盈利改善是市場(chǎng)上升的主要原因。對于2010年的市場(chǎng)，富國還是相對樂(lè )觀(guān)的。

　　“在經(jīng)濟向好和微觀(guān)企業(yè)盈利迅速提升的背景下，熊市的基礎似乎并不存在，除非經(jīng)濟面出了我們意想不到的事情�！彼涡↓堈f(shuō)。

　　周期性行業(yè)看宏觀(guān)面

　　富國天鼎中證紅利指數增強型基金經(jīng)理常松指出，2010年區域板塊中相對有較大的投資機會(huì )，在同等條件下，富國基金會(huì )選擇有政策支持和發(fā)展的區域上市公司。

　　對于波動(dòng)較大的周期性行業(yè)，常松表示，市場(chǎng)看的是預期和預期的變化。對于周期性行業(yè)應該更多地關(guān)注宏觀(guān)面，而不僅僅是看盈利。例如，從基本面來(lái)看，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)還是現金流，房地產(chǎn)公司都處于較好的狀態(tài)，但市場(chǎng)擔心的是房地產(chǎn)的未來(lái)，目前政策對地產(chǎn)的影響程度還不清晰。(記者吳倩)