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　　股票型混合型基金及保本基金可參與

　　持倉規模和投資杠桿將受?chē)栏窨刂?

　　□本報記者 申屠青南

　　證監會(huì )15日公布的《證券投資基金投資股指期貨指引(征求意見(jiàn)稿)》要求，基金投資股指期貨以套期保值為主；在任何交易日日終，持有的買(mǎi)入合約價(jià)值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%，持有的賣(mài)出合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的股票總市值的20%；債券基金和貨幣基金不得投資股指期貨。

　　為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風(fēng)險，《指引》規定了基金的總投資頭寸，即持有的買(mǎi)入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值總和。其中，普通開(kāi)放式基金限制在基金資產(chǎn)凈值的95%之內，ETF基金、指數基金和封閉式基金控制在100%之內。為避免基金利用日間交易頻繁開(kāi)倉、平倉，《指引》要求基金在任何交易日內交易的股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%。

　　“對基金持倉規�？刂频帽容^嚴格，主要是考慮基金沒(méi)什么經(jīng)驗，要一步一步來(lái)�！弊C監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人回答中國證券報記者提問(wèn)時(shí)表示，股指期貨推出初期，主要是確保平穩起步、安全運行，所以不希望基金投資股指期貨一開(kāi)始就做得很大。

　　在保持基金流動(dòng)性方面，《指引》規定，開(kāi)放式基金在扣除股指期貨合約保證金后，還應保持不低于5%的現金；封閉式基金、ETF在扣除股指期貨合約保證金后，應保持不低于保證金一倍的現金，應對補充保證金的需要。

　　《指引》明確，股票型基金、混合型基金及保本基金可以按照《指引》投資于股指期貨；債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金不得投資于股指期貨�！吨敢�》實(shí)施前已經(jīng)獲得證監會(huì )核準的基金，基金管理人應根據法律法規、基金合同和《指引》的有關(guān)要求，決定是否參與股指期貨投資。擬參與股指期貨投資的，基金管理人應在基金合同中明確相應的投資策略、比例限制、信息披露方式等，并履行相應程序�！吨敢�》實(shí)施后申請募集的資金，擬參與股指期貨投資的，應在基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品方案等募集申報材料中列明股指期貨投資方案等相關(guān)內容。

　　基金公司應針對股指期貨投資制訂嚴格的授權管理制度和投資決策流程，確保研究分析、投資決策、交易執行及風(fēng)險控制各環(huán)節的獨立運作，并明確相關(guān)崗位職責。此外，應當建立股指期貨投資決策部門(mén)或小組，并授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項。