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　　與2008年機構投資者棄股投債相比，2009年股票方向基金成為機構投資者青睞的對象，基金2009年報顯示，機構投資者占比明顯提高。特別是對于封閉式基金，保險和QFII在2009年都一路加倉，全年共增持167億份，搶籌跡象明顯。

　　機構加倉偏股基金

　　天相統計數據顯示，2009年機構投資者在股票方向基金的配置比例大幅提升。截至2009年底，開(kāi)放式股票型、混合型基金的機構投資者占比分別為19.19%和9.98%，分別較2008年底上升9.41個(gè)和2.12個(gè)百分點(diǎn)。即使和2009年年中時(shí)相比，機構投資者在這兩類(lèi)型基金中的占比也分別提高了6.92個(gè)和0.96個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認為，機構投資者占比提高的主要原因是去年市場(chǎng)處于牛市環(huán)境，相應的機構投資者都增加了權益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。而去年下半年該占比增幅趨小，也顯示出機構隨著(zhù)股指提升后的心態(tài)逐漸變得謹慎。

　　實(shí)際上，機構投資者的這種變化在固定收益類(lèi)基金的配置上也得到一定程度的驗證。數據顯示，去年底機構在貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金上的持有比例分別達70.81%和42.32%，比去年中時(shí)高了17.17個(gè)和5.06個(gè)百分點(diǎn)。

　　有基金分析師指出，部分原因是基金公司往往在年底拉機構投資者買(mǎi)貨幣基金從而做大管理規模。另外，不排除一些機構降低了股票倉位，轉而投向固定收益類(lèi)基金。

　　在封閉式基金方面，去年下半年也有部分機構采取了減倉的策略。如社�；�金就砍掉了所有的封基倉位，而2009年年中時(shí)社保還持有0.96億份封閉式基金。另外，券商的封基持有比例也由2009年中的1.51%下降到年底的0.79%，減持了1.9億份封閉式基金。

　　不過(guò)，保險公司2009年的封基投資策略是一路加倉，持有份額由2008年底的122.82億份增加到2009年中的176.45億份，再到2009年底的276.41億份，全年增持了153.59億份。另外，QFII也持續增持封閉式基金，2009年增持了12.91億份，年底持有份額達到25.45億份，比2008年底增加了103%。某基金分析師表示，保險和QFII加倉封閉式基金一方面是看好牛市下封基本身的凈值增長(cháng)，另一方面也有布局2010年分紅行情的原因。而且，股指期貨、融資融券等金融創(chuàng )新將會(huì )刺激封基折價(jià)率回歸，也是它們增持封基的重要原因。

　　基金公司偏愛(ài)債基

　　在基金公司以自有資本投資基金方面，數據顯示，部分債券型基金中基金公司自購比例超過(guò)50%。比如，光大保德信基金持有光大增利A基金份額的56.44%，天弘基金持有天弘永利A基金的52.1%。而在基金公司自購比例前十高的基金中，債券型基金占據了半壁江山，其中不乏一些大型基金公司的債券基金。

　　分析人士表示，基金公司自購偏愛(ài)債券型基金有兩大原因。一方面是債券基金普遍規模較小，基金公司自購可以保持這些基金不至于跌破最低份額線(xiàn)，特別是一些小基金公司的債券基金，就更需要自購來(lái)“維持生計”。另一方面，債券基金風(fēng)險較低，基金公司以自有資本投到這類(lèi)基金上不至于隨著(zhù)熊市到來(lái)而虧本，也符合穩健經(jīng)營(yíng)的策略。

　　至于基金從業(yè)人員自購公司旗下基金的情況，數據顯示了一個(gè)有趣的現象，華寶興業(yè)海外和海富通海外兩只QDII基金該比例最高，分別為6.71%和3.79%。這兩只QDII基金都成立于金融危機肆虐的2008年，當時(shí)QDII基金募集困難。從2009年的業(yè)績(jì)來(lái)看，這兩只QDII基金表現都很出色，沒(méi)有辜負公司員工對它們的期望。(余喆)