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　　初夏讓人昏昏欲睡的空氣中，資本市場(chǎng)卻似乎暗藏著(zhù)一股微妙的味道。

　　在五一勞動(dòng)節發(fā)布PMI數據后的第二天，央行宣布年內第三次上調存款準備金率：從2010年5月10日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。

　　調整后，大型金融機構的存款準備金率已達17%，而這上調的0.5個(gè)百分點(diǎn)預計又將凍結銀行3000億左右的資金。對于《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)的一些基金經(jīng)理而言，這無(wú)疑又增添了些許悲觀(guān)的情緒。

　　結構性機會(huì )不復存在

　　五一期間，全國范圍內的天氣幾乎都是晴空萬(wàn)里，正是出游的好時(shí)節。然而貨幣收緊信號的再次出現，使還在假期中的基金經(jīng)理們自然沒(méi)能閑著(zhù)。流動(dòng)性是他們最關(guān)心的問(wèn)題之一。

　　自從遠超市場(chǎng)預期的房地產(chǎn)調整政策出臺后，滬深兩市幾乎一蹶不振，上周，滬深兩市在周一時(shí)出現了單日暴跌，之后始終維持震蕩格局，周中一度出現反彈，但反彈之勢未能持續。市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，基金經(jīng)理們也在觀(guān)望。貨幣收緊信號在這樣的謹慎氛圍中出現，無(wú)疑是雪上加霜。

　　當《每日經(jīng)濟新聞》記者昨天(5月3日)下午撥通滬上某基金公司基金經(jīng)理的電話(huà)時(shí)，就存款準備金率上調一事他說(shuō)道：“這是貨幣持續收縮的過(guò)程。我們一直都比較擔心流動(dòng)性的持續收縮，同時(shí)也很關(guān)注可能加息的幅度、頻率等�！�

　　“管理層調控的決心很大，市場(chǎng)短期(即二季度內)都沒(méi)什么大的機會(huì )了�！绷硪换�金經(jīng)理也向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　記者也就同樣問(wèn)題采訪(fǎng)了深圳某基金公司的明星基金經(jīng)理。正是由于今年一季度抓住了結構性機會(huì )，他管理的基金一季度的業(yè)績(jì)表現不俗。電話(huà)里他向記者表示：“這是預期內的調控。我們從3月底就已開(kāi)始大幅減倉了，4月也在減倉，并且還會(huì )繼續減倉�！�

　　他進(jìn)一步表示：“上調存款準備金率就是為了控制銀行的信貸，進(jìn)而防止資產(chǎn)泡沫。目前，銀行的存款準備金率已達17%，與歷史最高點(diǎn)17.5%已相差不遠，從這個(gè)角度來(lái)看，上調的空間似乎也不大了。但如果資產(chǎn)泡沫一直存在，動(dòng)用加息的手段那也是必然的，現在已沒(méi)什么結構性機會(huì )了，中小盤(pán)股會(huì )比藍籌股跌得更慘�！�

　　“就經(jīng)濟形勢而言，我現在最關(guān)心的就是管理層對房地產(chǎn)調控政策的延續、地產(chǎn)的銷(xiāo)量以及加息的力度等�！彼�最后說(shuō)道。

　　短期看法已轉為悲觀(guān)

　　盡管記者采訪(fǎng)的一些基金經(jīng)理均表示，存款準備金率上調是在預期之內，但對A股市場(chǎng)卻都心里沒(méi)有底，甚至是悲觀(guān)。

　　4月30日，莫尼塔投資發(fā)布的一份調研報告也顯示，大部分基金經(jīng)理對于未來(lái)市場(chǎng)悲觀(guān)，認為地產(chǎn)行業(yè)拖累大盤(pán)，不看好短期大盤(pán)走勢。只有很少基金經(jīng)理表現出樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　調研顯示，有50%的基金經(jīng)理不看好未來(lái)一個(gè)月大盤(pán)走勢，較之前的看空比例大幅增加。主要原因是地產(chǎn)政策超預期，地產(chǎn)今后的交易量和房?jì)r(jià)走勢不確定等因素。另外這些基金經(jīng)理也不看好與之相關(guān)的銀行、鋼鐵等強周期性行業(yè)。有40%的基金經(jīng)理則認為短期內大盤(pán)走勢還是以震蕩為主，只有10%的基金經(jīng)理看好短期大盤(pán)走勢。較之上月，看多的人數大幅減少。

　　報告還顯示，基金經(jīng)理短期內最看好的行業(yè)依次是大消費、醫藥、電子科技和新能源；而最不看好的行業(yè)依次是地產(chǎn)、銀行和鋼鐵。另外，93.3%的基金經(jīng)理表示短期看好非周期性行業(yè)，沒(méi)有基金經(jīng)理表示看好周期性行業(yè)；有6.7%的基金經(jīng)理表示不再用周期或非周期來(lái)衡量，而是更加關(guān)注個(gè)股的投資機會(huì )。(記者 魏玉卿)