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　　中國人民銀行決定，從2010年5月10日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年第三次上調存款準備金率。此次上調表明政府的緊縮意圖清晰。

　　5月股市開(kāi)門(mén)迎來(lái)的這兩條消息將會(huì )對市場(chǎng)造成怎樣的影響？政策的導向將把市場(chǎng)引向何方？基金又是面臨著(zhù)怎樣的挑戰，將危機轉化成機遇？投資者怎樣應對市場(chǎng)變化，來(lái)調整養基計劃？經(jīng)歷了4月份的股市倒春寒，5月我們是否能盼到股市的春暖花開(kāi)？

　　近日，銀華基金發(fā)布了二季度投資策略報告中表示，中國經(jīng)濟正處于結構轉型的重要關(guān)口，各種力量沖擊會(huì )帶來(lái)市場(chǎng)較大幅度的波動(dòng)，投資者不可盲目樂(lè )觀(guān)，也不必過(guò)于悲觀(guān)�；�于對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的判斷，銀華基金表示階段性看好低估值的周期股，包括水泥、二三線(xiàn)地產(chǎn)公司、鋼鐵中的中高端板材、機械、重卡、焦炭等行業(yè)。

　　長(cháng)盛基金則認為，根據行業(yè)輪動(dòng)的一般性規律，在經(jīng)濟復蘇主線(xiàn)下，各個(gè)行業(yè)表現分化明顯。根據行業(yè)輪動(dòng)的一般性規律，在經(jīng)濟復蘇期，投資者應當傾向于超配周期性行業(yè)，譬如零售、科技硬件、金屬等，而低配那些非周期性行業(yè)，諸如公共事業(yè)、電信等，而事實(shí)證明這兩大行業(yè)今年以來(lái)表現最為遜色。

　　國金證券在發(fā)布的最新基金投資策略報告中對5月份基金投資提出建議。報告認為區間震蕩格局仍是市場(chǎng)主要特征，基金投資建議繼續側重選股能力，兼顧操作靈活性。報告分析，考慮到企業(yè)盈利的改善能力接近高峰，進(jìn)一步提升空間有限，同時(shí)市場(chǎng)對政策保持高敏感度，因此預期階段股指仍將搖擺于政策退出與盈利增長(cháng)之間，區間震蕩格局仍是市場(chǎng)主要特征，但長(cháng)時(shí)間持續震蕩下股指的波動(dòng)幅度或將有所加大。而震蕩市場(chǎng)背景下，基金業(yè)績(jì)與大類(lèi)資產(chǎn)配置相關(guān)度不高，分化更多來(lái)自管理人對個(gè)股、板塊的選擇把握能力。繼續建議重點(diǎn)關(guān)注選股能力突出基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品，并從中優(yōu)選操作風(fēng)格具備靈活性的基金產(chǎn)品。

　　□呂 彤