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　　怪事年年有，今年特別多。年內大盤(pán)跌幅超過(guò)10%，卻有陽(yáng)光私募凈值漲幅成為業(yè)內翹楚。來(lái)自Wind資訊的數據顯示，年內的私募“冠軍”是中咨東方2號(指定用途)，其最新公告的年內收益率高達91.8%。

　　這種收益率究竟是靠什么取得？中國證券報記者調查發(fā)現，中咨東方2號(指定用途)在披露信息過(guò)程中，存在刻意做高業(yè)績(jì)的嫌疑。業(yè)內人士也認為，業(yè)績(jì)公告存在一定的誤導性。

　　虛高收益源自“公告技巧”

　　據中國證券報記者調查，中咨東方有兩個(gè)產(chǎn)品，一個(gè)是中咨東方2號債券投資單一資金信托(以下稱(chēng)2號)，另一個(gè)是中咨東方2號指定用途集合資金信托計劃(以下稱(chēng)2號指定用途)。這兩個(gè)產(chǎn)品都在交銀信托發(fā)行。交銀信托負責這兩個(gè)產(chǎn)品的項目經(jīng)理付(音)先生，在接受中國證券報記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)表示，中咨東方2號是一個(gè)結構性產(chǎn)品，主要用于債券投資，2號與2號(指定用途)之間的資產(chǎn)配比為19:1。也就是說(shuō)，2號募集的資金與管理人出資比例為19:1。

　　理論上，這樣的結構化產(chǎn)品無(wú)需將兩部分資金分開(kāi)披露業(yè)績(jì)。但令人奇怪的是，中咨東方2號和2號(指定用途)都有公布凈值。前者最新公布的凈值為1.0039，而后者則高達1.918，兩者的收益差別非常大。那么，投資者是否能夠享受到2號(指定用途)的收益？

　　上海朝陽(yáng)永續信息技術(shù)有限公司副總經(jīng)理張子冰說(shuō)：“據我們了解，2號(指定用途)公布的業(yè)績(jì)之所以會(huì )如此高，主要是因為中咨東方將其2號的業(yè)績(jì)盈余體現在2號(指定用途)上，所以造成了2號(指定用途)的業(yè)績(jì)虛高。也就是說(shuō)，2號(指定用途)就像是做了一筆杠桿交易，放大19倍進(jìn)行投資。其實(shí)，如果按照最新公布的業(yè)績(jì)除以19，收益率僅為4%左右�？紤]到這個(gè)產(chǎn)品是結構化產(chǎn)品，投資者應該是享受不到2號(指定用途)的收益的。投資者享受的很可能是提前約定的固定收益�！�

　　付(音)先生在回答記者的提問(wèn)時(shí)，也表示投資者無(wú)法享受到2號(指定用途)的收益，因為2號(指定用途)的出資方是管理人。但付(音)先生也表示，投資者享受的不是固定收益，而是2號的浮動(dòng)收益。而且他認為，這個(gè)產(chǎn)品幾乎沒(méi)有風(fēng)險，因為投資的都是債券。但從近半年債券市場(chǎng)的走勢來(lái)看，即使放大19倍，也難以取得如此高的收益。

　　“震撼業(yè)績(jì)”為引人注目

　　此外，令人疑惑的是，既然投資者享受的不是固定收益，那么2號與2號(指定用途)之間的投資所得該如何區分，2號(指定用途)的超高業(yè)績(jì)公告是否存在誤導投資者嫌疑？中咨東方以如此方式進(jìn)行業(yè)績(jì)公告的目的又是什么？

　　中國證券報記者在調查中發(fā)現，在一些評級機構的數據庫里，并未發(fā)現中咨東方2號(指定用途)的身影。張子冰表示，不敢將該數據收錄進(jìn)入朝陽(yáng)永續的數據庫，主要是怕誤導投資者�！笆紫�，這是一個(gè)令人震撼的業(yè)績(jì)表現；其次，也是一個(gè)令人懷疑的數據。目前市場(chǎng)上的結構化產(chǎn)品不只這一只，但業(yè)績(jì)表現能夠做得這么‘突出’只此一家�！睆堊颖�說(shuō)。不過(guò)，他認為，雖然存在誤導性，但因為結構性產(chǎn)品的緣故，中咨東方這種公告業(yè)績(jì)的方式也許并不違規。

　　據記者了解，在很多結構化產(chǎn)品中，都存在“指定用途”資金，其目的大多是為了彌補客戶(hù)可能出現的虧損，但從未見(jiàn)過(guò)將投資人部分資金收益與“指定用途”資金收益分開(kāi)披露的現象，也未聽(tīng)到過(guò)“指定用途”資金能夠取得如此高的投資收益。

　　一些業(yè)內人士表示，中咨東方采取這種模型披露產(chǎn)品凈值，在某種程度上就是嘩眾取寵，為了吸引投資者眼光。事實(shí)上，在面對任何超高收益時(shí)，投資人都應該采取一種謹慎和理性的態(tài)度。已有多個(gè)案例證明，超高收益往往只是假象。（記者 賀輝紅）