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　　叫好不叫座——由于券商、公募基金、合格境外機構投資者(QFII)等特殊法人機構的“缺位”，滬深300股指期貨上市3周以來(lái)，一直呈現“高成交、低持倉”的尷尬局面。

　　主力來(lái)救場(chǎng)——5月8日，繼證監會(huì )出臺券商和基金參與股指期貨交易規則指引后，中國金融期貨交易所(下稱(chēng)“中金所”)發(fā)布《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機構交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》，開(kāi)始受理證券公司自營(yíng)、證券公司集合資產(chǎn)管理計劃、證券公司定向資產(chǎn)管理計劃及證券投資基金等四類(lèi)業(yè)務(wù)的股指期貨交易編碼申請。

　　自此，券商、公募基金及QFII等特殊法人機構入市進(jìn)入實(shí)際操作階段，股指期貨的機構博弈時(shí)代拉開(kāi)序幕。

　　截至上周五收盤(pán)統計，滬深300股指期貨4個(gè)合約的總成交量已超出25萬(wàn)手，而總持倉僅1萬(wàn)出頭�！澳壳皡⑴c股指期貨交易的主要是短線(xiàn)投機資金，他們的手法是日內重倉操作，從不留‘隔夜倉’�！惫獯笃谪浛偨�(jīng)理曹?chē)鴮毾颉秶�際金融報》記者指出，“機構投資者參與股指期貨的主要目的為套期保值，這就確立了其交易頻率低、持倉量穩定的交易特點(diǎn)，可以起到穩定市場(chǎng)的作用�！�

　　曹?chē)鴮氼A計：“這些‘套保大戶(hù)’將是未來(lái)股指期貨持倉量的主要構成部分，成交持倉比將回歸正常水平�！�

　　此外，“由于機構投資者可以利用期指來(lái)對沖股市下跌風(fēng)險，就不用再賣(mài)出股票來(lái)避險，限制了股市的下跌幅度，投機者做空股指期貨獲利的空間也就跟著(zhù)減小�！辈�?chē)鴮氝M(jìn)而指出，股指期貨助跌現貨的現象有望改善。

　　5月21日，滬深300股指期貨將迎來(lái)首個(gè)交割日。截至目前，包括廣發(fā)證券、中信證券等多家券商已加快參與股指期貨交易的準備工作。不過(guò)，還沒(méi)有一家券商成功申請到股指期貨交易編碼。(記者 張競怡)