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　　在距“4·19”大跌過(guò)去了近一個(gè)月后,昨日市場(chǎng)以下跌5.07%的大陰線(xiàn)再次刷新去年8月31日以來(lái)的最大跌幅紀錄。從4月19日以來(lái)的一個(gè)月內,上證指數連破3100到2600等6個(gè)整數點(diǎn)大關(guān),下跌了近600點(diǎn),跌幅超18%。對于如此暴跌,基金經(jīng)理們又是如何看待?

　　下跌有先兆

　　在信誠盛世藍籌基金經(jīng)理張鋒看來(lái),本輪下跌并非沒(méi)有預兆。頻繁公布的房產(chǎn)緊縮新政、GDP上升引發(fā)的緊縮預期是調整誘因,而地產(chǎn)泡沫風(fēng)險積聚對金融股、上游鋼鐵行業(yè)的拖累,市場(chǎng)賴(lài)以穩定的估值支撐趨于弱化,則是此次市場(chǎng)信心消減的主要原因。

　　國泰基金一位基金經(jīng)理則認為昨日下跌的主要因素可能與溫家寶總理在天津調研時(shí)的講話(huà)以及發(fā)改委繼續調控房地產(chǎn)的言論有關(guān)�！澳壳爸袊�在經(jīng)濟增速放緩的同時(shí),出現了通貨膨脹更加明顯的跡象,再加上房地產(chǎn)不能不調的狀況,正如總理所說(shuō)的,目前經(jīng)濟和政策出現了兩難問(wèn)題�！�

　　2500點(diǎn)是極限

　　“無(wú)法預測當前股市的點(diǎn)位,但2500點(diǎn)左右可以滿(mǎn)倉。而且我相信,目前對很多行業(yè)都是一個(gè)很好的介入機會(huì ),這也是我目前加倉的原因�！辈�時(shí)裕隆基金經(jīng)理、博時(shí)創(chuàng )業(yè)成長(cháng)擬認基金經(jīng)理孫占軍日前表示。

　　昨日在大成核心雙動(dòng)力基金產(chǎn)品發(fā)布會(huì )上,大成基金股票投資部總監、擬任基金經(jīng)理楊建華也表示,2500點(diǎn)是本輪下跌的估值極限。

　　他指出,首先前期的下跌是由于市場(chǎng)對各種政策利空過(guò)度反應,隨著(zhù)政策利空的邊際效應遞減,一旦遇到政策真空期,市場(chǎng)就得以恢復；第二,之前市場(chǎng)根據4月1日～25日共4000億的信貸規模,預期上月全月信貸規模約為5000億,而此前有傳聞指4月信貸規模已達6800億。如果傳聞屬實(shí),信貸增量好于預期；最后,從估值來(lái)看,目前滬深300指數的動(dòng)態(tài)估值水平僅17倍左右,保守估計2010年盈利增長(cháng)30%,2010年動(dòng)態(tài)估值即為15倍,基本處于合理區間,下跌空間已不大。

　　不過(guò),國泰基金則判斷目前市場(chǎng)要想形成趨勢性上漲還需具備下列3個(gè)條件中的一個(gè):

　　第一,房地產(chǎn)價(jià)格迅速回落到合理的位置；第二,通貨膨脹的勢頭得到有效抑制,并得到確認；第三步,美國經(jīng)濟出現了明顯不好的征兆,相信屆時(shí)政府也會(huì )相應放松宏觀(guān)調控政策。但目前看來(lái)3者都不具備或者都不成熟,可能還要等待較長(cháng)的時(shí)間。

　　機會(huì )還在小盤(pán)股

　　信誠藍籌基金經(jīng)理張鋒對接下來(lái)的二三季度行情持謹慎態(tài)度,理由是對二三季度的上市公司盈利增速趨勢和流動(dòng)性并不樂(lè )觀(guān)。

　　他表示,靈活的倉位控制和把握結構性機會(huì ),將是其近期的主要操作思路。此前,信誠盛世藍籌基金就對周期性行業(yè)進(jìn)行了減持,通過(guò)精選個(gè)股,著(zhù)重配置了以TMT為代表的電子信息板塊,以及大消費、醫藥、以新疆為代表的區域板塊。

　　而有著(zhù)11年證券從業(yè)經(jīng)歷和多年的公募基金管理經(jīng)驗的楊建華也表示,看好消費、醫藥、技術(shù)創(chuàng )新、節能減排、智能電網(wǎng)等投資機會(huì )。他還指出,中國市場(chǎng)還是新興市場(chǎng),有偏好中小盤(pán)成長(cháng)股票的特點(diǎn),不過(guò)投資者對于中小盤(pán)股票應該區別對待:有的中小盤(pán)股票本身就處于傳統行業(yè),不應該享受那么高的估值；而有的創(chuàng )新盈利商業(yè)模式很不錯,可望孕育出未來(lái)的市場(chǎng)明星。(賈肖明)