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　　4月下旬以來(lái)，隨著(zhù)地產(chǎn)調控新政的密集出臺，滬深股市出現了大幅下跌，受此影響基金投資者的入市熱情受挫。中登公司的數據顯示，5月第一周的新增基金周開(kāi)戶(hù)數為3.34萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng )下近5個(gè)月以來(lái)的新低。對于上述現象，有專(zhuān)家指出，從歷來(lái)發(fā)行新基金的情況來(lái)看，新基金銷(xiāo)售陷入“冰點(diǎn)”，或許意味著(zhù)市場(chǎng)已經(jīng)在底部區域了，基金“開(kāi)戶(hù)規律”或再度應驗。

　　所謂基金“開(kāi)戶(hù)規律”，是指新增基金開(kāi)戶(hù)數增減與滬深股市漲跌之間的相關(guān)性規律。對比2005年以來(lái)的每月新增基金開(kāi)戶(hù)數及上證指數點(diǎn)位，我們發(fā)現：新增基金開(kāi)戶(hù)數與股市漲跌總體上呈現正相關(guān)的關(guān)系，但新增基金開(kāi)戶(hù)數總是較上證指數提前一段時(shí)間進(jìn)入拐點(diǎn)。據wind資訊統計，在2007年牛市時(shí)期，新增基金開(kāi)戶(hù)數較上證指數提前兩個(gè)月達到頂部，2007年8月份即達到創(chuàng )紀錄的511.79萬(wàn)戶(hù)，之后逐月下跌；在2008年的熊市時(shí)期，新增基金月開(kāi)戶(hù)數在8月份降至最低7.67萬(wàn)戶(hù)，之后逐月回升，較上證指數同樣提前兩個(gè)月進(jìn)入底部。目前新增基金開(kāi)戶(hù)數逐月下降，有專(zhuān)家指出，基金“開(kāi)戶(hù)規律”或許到了再度應驗的時(shí)候了。

　　本周首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)再現暴跌，滬深股指跌幅雙雙超過(guò)5%，上證綜指和深證成指分別失守2600點(diǎn)和1萬(wàn)點(diǎn)整數關(guān)口。究竟該如何看待本輪市場(chǎng)大跌？嘉實(shí)基金認為，去年3季度末、4季度開(kāi)始，市場(chǎng)就在懷疑這一波由寬松政策催生的行情什么時(shí)間結束，最后終于等來(lái)了政府調高存款準備金率、信貸額度控制、房地產(chǎn)新政等調控政策，但這次調控是有保有壓，單看地產(chǎn)政策應該說(shuō)是歷史上最嚴歷的，但像新能源、智能電網(wǎng)、生物醫藥等行業(yè)，國家是大力扶持的。這輪調整屬于中國經(jīng)濟上升過(guò)程中的預期回落，一定要在這個(gè)大背景下看待本輪調整。

　　從估值上來(lái)看，嘉實(shí)基金認為，目前2600點(diǎn)一帶滬深300指數的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)基本跟2005年的1000點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)接軌，對應的動(dòng)態(tài)市盈率都是13倍。因此，現階段基本到了底部區域，由于調控政策尚在延續，因此還看不到系統性地上升機會(huì )，但階段性、結構性機會(huì )已逐步閃現，這就給了新基金一個(gè)較為從容地建倉機會(huì )。

　　國信證券基金評價(jià)與研究中心的分析師楊濤指出，投資者應該從兩大方面選擇基金，一是要選擇整體管理能力優(yōu)秀的基金公司，二是要選擇管理經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理，在眾多的新基金里面，新發(fā)行的嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢基金無(wú)疑是投資者一個(gè)較好地選擇。在公司管理能力方面，據晨星統計，今年以來(lái)截止到5月14日，全市場(chǎng)近400只開(kāi)放式偏股基金里，只有7只基金取得了正回報，嘉實(shí)基金公司就占了兩只，嘉實(shí)主題的回報率達9.51%。在基金經(jīng)理管理能力方面，嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢基金將由嘉實(shí)相對價(jià)值投資小組組長(cháng)、現嘉實(shí)服務(wù)的基金經(jīng)理陳勤來(lái)管理，嘉實(shí)服務(wù)是嘉實(shí)旗下一只老牌績(jì)優(yōu)基金，據wind資訊統計，截至2010年5月14日，陳勤在管理嘉實(shí)服務(wù)的2年59天里，其基金收益比同期同類(lèi)基金平均收益高出17.73個(gè)百分點(diǎn)，比同期上證指數超出39.7個(gè)百分點(diǎn)，其基金經(jīng)理陳勤形成了自己較為成熟的相對價(jià)值投資方法，能夠更從容地應對目前這種復雜多變的市場(chǎng)。(木 文)