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　　早在節前，基金經(jīng)理就做好謹慎準備，將倉位降至了歷史低點(diǎn)。這也顯示出，基金經(jīng)理們對后市仍趨謹慎，等待政策出臺以及對加息的預期都讓基金經(jīng)理們更加小心。

　　倉位創(chuàng )新低

　　由于有了5天的小長(cháng)假，也為了避免節后可能有新政策出臺等給基金帶來(lái)的風(fēng)險，基金經(jīng)理們大多在節前將倉位降至低點(diǎn)。

　　德圣基金研究中心數據顯示，截至節前一周，各類(lèi)以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉位下降較為顯著(zhù)�？杀戎鲃�(dòng)股票基金平均倉位為73.39%，相比前周下降2.2%；偏股混合型基金加權平均倉位為68.62%，相比前周下降2.39%；配置混合型基金加權平均倉位61.62%，相比前周下降1.32%。測算期間滬深300指數基本平收，被動(dòng)倉位變化輕微，因此各類(lèi)基金均為主動(dòng)減持。

　　非股票投資方向的其他類(lèi)型基金倉位也多為小幅下降。具體而言：偏債混合基金平均倉位20.23%，相比前周下降1.46%；保本基金平均倉位26.33%，相比前周下降1.61%；債券型基金平均股票倉位7.42%，略增0.54%。

　　“目前基金倉位已經(jīng)創(chuàng )下了2009年2月以來(lái)的新低點(diǎn)，幾乎可以確定基金在端午節前的一周，借著(zhù)市場(chǎng)的穩定環(huán)境再度減倉。目前股票型基金73%的倉位水平已越過(guò)牛熊分界線(xiàn)，跨入熊市的范圍�！便y河證券基金分析師劉志晶如此表示。

　　后市仍謹慎

　　從基金倉位可以看出基金經(jīng)理此前對市場(chǎng)的判斷仍在延續，等待政策出臺以及對加息的預期都是讓基金經(jīng)理們謹慎的原因。

　　“當前市場(chǎng)與3月份非常相似。從去年年底開(kāi)始，地產(chǎn)金融股表現一直落后于市場(chǎng)，中小盤(pán)個(gè)股，譬如創(chuàng )業(yè)板、中小板都相對活躍�，F在的情況也是類(lèi)似，市場(chǎng)呈現的是結構性機會(huì )，銀行地產(chǎn)股下跌，受到政策扶持的中小盤(pán)個(gè)股持續活躍，盡管存在著(zhù)上漲過(guò)快的估值風(fēng)險，但可以看到市場(chǎng)的熱點(diǎn)還是沒(méi)有轉換的趨勢�！焙８煌ɑ�金公司在報告中如此表示。此外，基金經(jīng)理們擔憂(yōu)的還有政策不確定性。

　　大成基金相關(guān)人士認為，短期內政策可能會(huì )處于真空期，但“真空期”并不等于沒(méi)有壓力，因為前期的緊縮政策還將繼續起作用，從這個(gè)月的經(jīng)濟數據來(lái)看就已經(jīng)有所體現，所以未來(lái)數月經(jīng)濟以趨穩甚至回落為主。

　　“值得擔憂(yōu)的是，目前物價(jià)可控，經(jīng)濟過(guò)熱緩解，沒(méi)有加息的觸發(fā)因素。而且，緊縮的信貸政策及嚴厲的房地產(chǎn)調控能夠部分替代‘加息’政策的功能。需要預防的是對經(jīng)濟過(guò)于樂(lè )觀(guān)的預期，因為一旦誤判，在更加緊縮的環(huán)境下，經(jīng)濟可能會(huì )出現‘硬著(zhù)落’的風(fēng)險。而決策的復雜性正是如何在兩者之間保持微妙的平衡�！贝蟪苫�金上述人士描述道。（記者 胡芳）