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　　自管理層7月叫停信托合同開(kāi)戶(hù)以來(lái)，上半年火爆的陽(yáng)光私募信托產(chǎn)品發(fā)行已經(jīng)進(jìn)入了“寒冬期”。但有業(yè)內人士透露，目前一些信托公司仍存有一批“老賬戶(hù)”，一些私募基金通過(guò)這批賬戶(hù)實(shí)現了發(fā)行，不過(guò)使用這些賬戶(hù)代價(jià)不菲，最高者甚至繳納盈利部分的5%作為使用費。

　　稀缺的“賬戶(hù)”

　　信托通道被關(guān)閉至今已有近4個(gè)月時(shí)間，陽(yáng)光信托發(fā)行的大門(mén)依然緊閉。但中國證券報記者近日在某信托公司網(wǎng)站上發(fā)現，從陽(yáng)光私募信托通道被關(guān)閉至今，該信托公司已經(jīng)發(fā)行了14只產(chǎn)品。他們是如何順利通關(guān)的呢？

　　正在謀求發(fā)行陽(yáng)光私募信托產(chǎn)品的許先生說(shuō)，該信托公司的這些賬戶(hù)可能是在通道被關(guān)之前開(kāi)設的，是一些老賬戶(hù)，所以不存在申批問(wèn)題。不過(guò)，私募基金要使用這些“老賬戶(hù)”發(fā)產(chǎn)品代價(jià)昂貴，最高者須繳納盈利部分5%作為使用費。他表示：“其實(shí)很多信托公司都存有少量老賬戶(hù)，但大多數要價(jià)較高。有的產(chǎn)品，我們本來(lái)可以賺18個(gè)點(diǎn)的，現在算下來(lái)，扣除使用費只能賺13個(gè)點(diǎn)�！�

　　從該信托公司新近發(fā)行的產(chǎn)品來(lái)看，多是一些業(yè)績(jì)相當好的私募。據透露，還有一些新近崛起的私募新銳也在該信托公司的計劃當中。分析人士表示，信托公司和私募在賬戶(hù)使用費上要討價(jià)還價(jià)，從投資收益高的私募產(chǎn)品上無(wú)疑能獲取更多費用。

　　“重啟”需求強烈

　　中證登公司7月27日發(fā)文，對信托公司以信托合同到交易所開(kāi)戶(hù)的方式頒布禁令。中證登叫停信托合同開(kāi)戶(hù)的重要原因是由于信托公司對于產(chǎn)品賬戶(hù)使用混亂。一家信托公司有關(guān)人士表示，IPO重啟之后，新規則要求合理設定單一網(wǎng)上申購賬戶(hù)的申購上限，原則上不超過(guò)本次網(wǎng)上發(fā)行股數的千分之一，這給原有大量依靠資金量?jì)?yōu)勢盈利的打新股信托業(yè)務(wù)帶來(lái)了“麻煩”。

　　他說(shuō)，“原來(lái)是資金量越多，打新的優(yōu)勢越大，而在新規則下賬戶(hù)越多，中簽的機會(huì )越多。因此很多信托公司跑到中證登去開(kāi)幾百甚至上千的賬戶(hù)打新股，或者把以前閑置下來(lái)的賬戶(hù)都用來(lái)打新股。這可能是監管層叫停信托開(kāi)戶(hù)的直接原因�！辈贿^(guò)，有業(yè)內人士認為，停止信托公司證券交易賬戶(hù)開(kāi)立的時(shí)間不宜太長(cháng)，這無(wú)論對私募基金行業(yè)的發(fā)展，還是對證券市場(chǎng)的建設來(lái)說(shuō)都少有益處。

　　廣州一位私募人士說(shuō)：“老賬戶(hù)之所以賣(mài)得這么離譜，卻又賣(mài)得這么好，還是跟市場(chǎng)需求有關(guān)。目前，私募界對陽(yáng)光信托的發(fā)行的確都有些迫不及待，因為之前我們都跟好多客戶(hù)簽訂了合同，資金也已到位，但通道卻無(wú)法使用，這令我們左右為難�！�

　　據了解，自從暫停開(kāi)設信托證券賬戶(hù)以來(lái)，私募管理人為避免客戶(hù)流失而預期或延期成立產(chǎn)品，但有一些私募已經(jīng)募集到的資金不可能只存放在銀行，更不可能取消產(chǎn)品把資金退還給客戶(hù)。尋找投資品種，成了目前私募必須面對的一個(gè)大問(wèn)題。(賀輝紅)