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　　繼日前興業(yè)磐穩增利債券基金獲批后，萬(wàn)家穩健債券增利基金也獲得監管部門(mén)核準，這也是今年以來(lái)獲批發(fā)行的第18只債券基金。數據顯示，盡管今年以來(lái)股市一路上漲，但已經(jīng)募集成立的14只債券基金的平均首發(fā)規模仍然高達26.56億份，高于同期30只開(kāi)放式偏股基金平均23.69億的首發(fā)規模。

　　債券基金發(fā)行持續升溫

　　今年以來(lái)，債券基金發(fā)行持續升溫，已獲批發(fā)行的債券基金達18只，業(yè)已成立的14只。有許多基金公司陸續發(fā)行了旗下第二只債券基金，與原先的債券基金組成了更細化的產(chǎn)品線(xiàn)，一只可以部分投資二級市場(chǎng)股票，一只則專(zhuān)注于債券市場(chǎng)。

　　與以往股債蹺蹺板效應有所不同的是，盡管今年以來(lái)股市一路單邊上漲，但已經(jīng)募集成立的14只債券基金平均發(fā)行規模仍然高達26.56億份，高于同期21只開(kāi)放式股票型基金24.4億份的平均首發(fā)規模，也高于9只開(kāi)放式混合型基金21.99億份的平均首發(fā)規模。此外，單只債券基金的首募額也頻創(chuàng )新高，如建信收益增強債券基金發(fā)行規模高達79.6億，富國優(yōu)化債券基金發(fā)行超過(guò)58億。

　　業(yè)內人士進(jìn)一步指出，偏股基金平均首發(fā)規模未及債基在一定程度上也說(shuō)明，目前股票基金發(fā)行尚未白熱化，只是個(gè)別創(chuàng )新型產(chǎn)品引發(fā)了搶購。

　　不過(guò)，值得注意的是，近來(lái)偏股基金的首發(fā)規模出現持續攀升跡象，基金開(kāi)戶(hù)數也在不斷上升。預計不久偏股基金的平均首發(fā)規模就能超過(guò)債券基金，而這正是投資者觀(guān)察市場(chǎng)情緒的一個(gè)先行指標。

　　打新仍以網(wǎng)下為主

　　興業(yè)磐穩增利基金擬任基金經(jīng)理李友超表示，債基發(fā)行升溫，這一方面緣于近期債基業(yè)績(jì)的回暖，另一方面也與股指持續走高，風(fēng)險加劇，引發(fā)投資者避險需求密切相關(guān)。而隨著(zhù)新股開(kāi)閘，債券基金特別是能夠參與新股申購的“一級債基”又將迎來(lái)“無(wú)風(fēng)險盈利”的機會(huì )。有基金經(jīng)理預計申購新股能使債券基金下半年獲得1%-2%的凈值增長(cháng)幅度，這其中對小規模債基的提升效應更為明顯。

　　國金證券指出，在A(yíng)股市場(chǎng)上，由于新股的發(fā)行價(jià)格與上市交易價(jià)格之間一直存在一定安全空間，因此無(wú)論在牛市還是熊市，新股申購都是債券基金提升收益的重要渠道。數據顯示，2007、2008年“一級債基”的收益率分別為22.97%、8.91%，始終獲得了正收益，且跑贏(yíng)了同期CPI和銀行一年期存款利率。

　　對于昨日三金藥業(yè)的申購，不少基金經(jīng)理表示仍?xún)A向于網(wǎng)下申購，理由很簡(jiǎn)單，雖然新股發(fā)行制度作出了一定改變，但估計網(wǎng)下中簽率仍能高于網(wǎng)上。雖然不太可能像前些年高峰時(shí)那樣，網(wǎng)下中簽率能比網(wǎng)上高出6-7倍，但預計現在也能高出2倍左右。當然也有一些機構投資者有些猶豫，畢竟目前A股市場(chǎng)逼近3000點(diǎn)，且此前也曾出現機構投資者網(wǎng)下申購被套的前車(chē)之鑒。

　　此外，從歷史經(jīng)驗看，每次新股發(fā)行時(shí)，尤其是多只新股密集發(fā)行時(shí)，資金市場(chǎng)利率都會(huì )出現飆升，為相應投資者如貨幣市場(chǎng)基金、部分債券基金等帶來(lái)益處。不過(guò)由于此次三金藥業(yè)發(fā)行股數不多，且如今又有千分之一上限的申購限制，業(yè)內人士預計，本次發(fā)行對資金面影響可能不大，但等到下次大盤(pán)股發(fā)行時(shí)，則可能帶動(dòng)利率上行。

　　在下半年操作上，部分基金經(jīng)理認為，上半年給債基帶來(lái)豐厚收益的可轉債行情將難以為繼，已進(jìn)入風(fēng)險性收益階段。另外，轉債品種的減少也會(huì )給操作帶來(lái)一些困難。因此，債券基金下半年配置的基礎是信用債；同時(shí)，“打新”也將給基金帶來(lái)額外收益。(記者 徐國杰)