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　　雖然2009年以來(lái)，證券市場(chǎng)呈現出回暖跡象，其他金融機構證券投資類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行逐漸增多，但銀行理財市場(chǎng)似乎不為其所動(dòng)，依然堅持著(zhù)謹慎保守原則，占據市場(chǎng)主流的仍是債券類(lèi)等穩健收益型產(chǎn)品。但由于緊跟市場(chǎng)的特性，IPO此番重新啟動(dòng)，有望使沉寂數月之久的打新類(lèi)理財產(chǎn)品“重出江湖”。

　　債權類(lèi)理財產(chǎn)品占據主流

　　盡管收益水平不占優(yōu)勢，但憑借較高的流動(dòng)性和安全性，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)人民幣理財產(chǎn)品發(fā)行量近期持續走高，在銀行理財產(chǎn)品中脫穎而出，成為理財市場(chǎng)發(fā)行占比最高的產(chǎn)品。

　　據西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所不完全統計，5月29日至6月4日的一周內，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品共發(fā)行36款，市場(chǎng)占比超過(guò)50%。

　　由于銀行理財產(chǎn)品經(jīng)歷了2008年證券市場(chǎng)的打擊，并且目前經(jīng)濟形勢仍然存在不確定因素，因此，雖然2009年以來(lái)證券市場(chǎng)不斷創(chuàng )出新高，但銀行對高風(fēng)險產(chǎn)品的投資保持謹慎態(tài)度，而對收益穩健的債券和貨幣類(lèi)理財產(chǎn)品表現出了較高的參與熱情。2009年1月以來(lái)，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行數顯現穩步上升的趨勢，5月該產(chǎn)品的發(fā)行占比由4月的不足40%升至50%，最高的一周曾達到60.5%。進(jìn)入6月，該類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行繼續保持強勁勢頭，雖然發(fā)行數量和發(fā)行占比均有所回調，但發(fā)行占比仍高居銀行理財產(chǎn)品第一位。

　　與其他產(chǎn)品相比，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的收益水平一直處于較低位，集中在1.4%至2.5%之間。然而，由于該類(lèi)產(chǎn)品的投資標的主要是銀行間市場(chǎng)中的國債等低風(fēng)險債券，因此風(fēng)險程度也相對較低。在資本市場(chǎng)走勢尚不明朗，央行仍有降息可能的情況下，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品成為投資者避險的首選。

　　“債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品之所以一直在市場(chǎng)中保持著(zhù)優(yōu)勢，不在于其收益性，而在于其兼具流動(dòng)性和安全性�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員張星介紹說(shuō)，“該類(lèi)產(chǎn)品的期限一般較短，80%以上產(chǎn)品的期限都在3個(gè)月以下，最短的僅有7天，因此流動(dòng)性非常好�！�

　　新規使理財產(chǎn)品發(fā)行數量下滑

　　據西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所統計，5月29日至6月4日，19家銀行共發(fā)行了69款理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品發(fā)行處于較低位。在中資銀行中，16家銀行發(fā)行了61款理財產(chǎn)品，在發(fā)行主體和發(fā)行數方面均處于較低水平；在外資銀行中，3家銀行發(fā)行了8款理財產(chǎn)品，保持基本均衡。

　　業(yè)內人士分析，理財產(chǎn)品發(fā)行數量的下降，與銀監會(huì )發(fā)布的新規有關(guān)。近日，銀監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規范商業(yè)銀行個(gè)人理財業(yè)務(wù)報告管理有關(guān)問(wèn)題的通知》開(kāi)始實(shí)施，理財產(chǎn)品發(fā)行由原來(lái)發(fā)售產(chǎn)品后5日內報告，調整為發(fā)售前10日報告�！坝捎谛乱幎ǖ膶�(shí)施，理財產(chǎn)品發(fā)行最遲提前10日上報銀監會(huì )或者其派出機構，這暫時(shí)對理財產(chǎn)品發(fā)行造成一定時(shí)間的影響，形成了短暫的空檔期，從另一方面也可體現出部分銀行應對突發(fā)規定的能力不強�！睆埿欠治�。

　　由于目前已發(fā)行的理財產(chǎn)品，多數此前已經(jīng)通過(guò)審批，因此新規定的實(shí)施，對此前已經(jīng)成熟的系列產(chǎn)品發(fā)行影響不大，而對未來(lái)新發(fā)的產(chǎn)品可能產(chǎn)生一定影響。分析人士指出，這對銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行機制提出了更高的要求，意味著(zhù)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品時(shí)，內部審批流程和運作模式將更加成熟和高效。

　　打新類(lèi)理財產(chǎn)品有望“重出江湖”

　　經(jīng)過(guò)業(yè)內廣泛征求意見(jiàn)，6月11日，證監會(huì )《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》)開(kāi)始正式實(shí)施，意味著(zhù)時(shí)隔數月之后A股IPO即將重新啟動(dòng)。在此之際，打新類(lèi)理財產(chǎn)品也正蓄勢待發(fā)。

　　采訪(fǎng)中記者了解到，各家銀行都在積極為打新理財產(chǎn)品的推出做準備�！耙坏㊣PO重啟，銀行肯定會(huì )隨之推出打新理財產(chǎn)品�！币晃簧虡I(yè)銀行理財部門(mén)工作人員告訴記者。但該工作人員同時(shí)表示，由于目前宏觀(guān)經(jīng)濟形勢還存在較大不確定性，因此出于風(fēng)險控制方面的考慮，銀行的操作原則仍將以穩健為主，在打新股的同時(shí)會(huì )進(jìn)行一些其他資產(chǎn)配置，如購買(mǎi)一些風(fēng)險較低的投資標的，以分散風(fēng)險。

　　記者注意到，銀行近期推出的理財產(chǎn)品中，已有部分產(chǎn)品設置了打新股的機制。例如建行最近發(fā)行的“乾元四號”第1期人民幣理財產(chǎn)品，不低于70%的資金可以參與新股申購。中國郵政儲蓄銀行近日發(fā)行的一款產(chǎn)品——中國郵政儲蓄銀行天富系列人民幣理財計劃4號產(chǎn)品同樣可以參與新股申購�！按舜涡峦瞥龅拇蛐骂�(lèi)產(chǎn)品，單一型的產(chǎn)品會(huì )比較少，更多的將采取組合投資的方式，主要目的是保證收益率和防范風(fēng)險�！睆埿穷A測說(shuō)。

　　值得注意的是，《指導意見(jiàn)》對IPO提出4項改革措施，其中之一是對網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶(hù)設定上限，即發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商應當根據發(fā)行規模和市場(chǎng)情況，合理設定單一網(wǎng)上申購賬戶(hù)的申購上限，原則上不超過(guò)本次網(wǎng)上發(fā)行股數的千分之一。由于國內打新理財產(chǎn)品設計思路多為利用資金量大的優(yōu)勢進(jìn)行打新，因此有業(yè)內專(zhuān)家指出，此番申購資金受限后，打新類(lèi)理財產(chǎn)品的收益將會(huì )受到影響�！坝捎谑袌�(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境跟2007年相比都發(fā)生了較大變化，因此投資者在選擇打新類(lèi)理財產(chǎn)品時(shí)不能期待2007年時(shí)的收益水平�！睆埿翘嵝淹顿Y者。

　　鑒于目前不少投資者的短期閑置資金量有所增加，超短期產(chǎn)品仍會(huì )受到有短期理財需求的投資者的青睞，特別是具有高流動(dòng)性、收益率高于活期存款利率或者7天通知存款利率的理財產(chǎn)品�！鞍殡S著(zhù)新股發(fā)行即將重啟，對于參與新股申購而又不希望承受較高風(fēng)險的投資者來(lái)說(shuō)，短期銀行理財產(chǎn)品是其處理資金的不錯方式之一�！睆埿潜硎�。(記者 孟揚)