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　　基金半年報已落下帷幕，由于對市場(chǎng)判斷把握不同，基金“期中考”的成績(jì)單差距很大，指數型基金成為最大的贏(yíng)家。在銀河證券統計的標準股票型基金中，排名首末相差近6倍，國聯(lián)安、華商、新世紀等基金公司成為今年市場(chǎng)上最大的幾匹“黑馬”，旗下基金業(yè)績(jì)表現突出。尤其值得注意的是，二季度基金整體份額實(shí)現了增長(cháng)，基金整體規模重新攀上了2萬(wàn)億的大關(guān)。

　　-半年業(yè)績(jì)播報

　　主動(dòng)不敵被動(dòng)指數基金領(lǐng)跑

　　經(jīng)濟復蘇期第一年已經(jīng)過(guò)半，A股超跌反彈行情下基金贏(yíng)得了好收益，其中被動(dòng)投資的指數型基金普遍跑贏(yíng)主動(dòng)型股票基金，顯示了明顯的牛市特征。根據銀河證券基金研究中心統計數據顯示，截至2009年6月30日，今年上半年納入統計的125只標準股票型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?0.32%，混合偏股型基金的平均業(yè)績(jì)?yōu)?5.22%，靈活配置型基金的平均業(yè)績(jì)?yōu)?9.62%，股債平衡型基金的平均業(yè)績(jì)?yōu)?4.83%。除長(cháng)期標準債券型基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?1.53%外，其余各類(lèi)基金均有不同程度的上漲。

　　統計顯示，指數型基金的第一名易方達深證100ETF以76.55%的收益率也成為了開(kāi)放式基金業(yè)績(jì)的第一名。其他如華安上證180ETF、華夏上證50ETF、嘉實(shí)滬深300指數(LOF)、大成滬深300指數基金的收益均超過(guò)了70%，多數跑贏(yíng)了主動(dòng)投資的股票型基金。

　　據統計顯示，在基金“中考”結束后，主動(dòng)型基金僅有20只跑贏(yíng)了大盤(pán)。其中，中郵核心優(yōu)選以76.26%排在首位，華商領(lǐng)先企業(yè)混合以72.55%緊隨其后。市場(chǎng)分析認為，其實(shí)這是復蘇初期震蕩上行市場(chǎng)的典型特征，大多數主動(dòng)型投資基金跑不贏(yíng)指數。

　　-上半年基金業(yè)績(jì)紅黑榜

　　紅榜：新世紀、華商、國聯(lián)安

　　在今年的“期中考”榜單中有一個(gè)明顯的特征，去年表現平平的幾家基金公司旗下的基金成為上半年最大黑馬；而與此同時(shí)，去年的黑馬今年以來(lái)的業(yè)績(jì)卻不幸墊底。從收益排行榜來(lái)看，上半年小規�；�金整體表現突出，而這次反彈中，一些中大型的基金公司旗下的基金普遍沒(méi)有搶眼的表現。業(yè)內資產(chǎn)規模排名靠前的幾家基金公司旗下諸多基金的業(yè)績(jì)普遍處于中游或者中等偏下的水平。而目前規模排名末尾的新世紀基金旗下的新世紀優(yōu)選成長(cháng)上半年超過(guò)71%的收益無(wú)疑成為今年上半年最大的黑馬之一。

　　同樣為小規模的華商基金旗下兩只偏股型基金華商領(lǐng)先企業(yè)、華商盛世成長(cháng)，繼一季度排名在前二十之內，二季度均位列業(yè)績(jì)榜前五名，今年上半年凈值增長(cháng)均超過(guò)70%。對此，華商基金投資管理部副總經(jīng)理梁永強認為，年初華商就對于市場(chǎng)反彈有清楚的認識，因此積極提高基金倉位，為良好業(yè)績(jì)定下基調；在市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，基金又根據市場(chǎng)和經(jīng)濟形勢的變化，對具體投資方向進(jìn)行了靈活的調整，因此才能夠取得超越大盤(pán)的業(yè)績(jì)水平。

　　除了華商旗下基金整體表現突出之外，國聯(lián)安基金公司今年業(yè)績(jì)整體大幅提升。旗下國聯(lián)安精選基金今年以來(lái)凈值增長(cháng)率高達68.06%，在銀河證券統計的125只標準股票型基金中排名第五；國聯(lián)安安心成長(cháng)今年以來(lái)凈值增長(cháng)率25.72%，在同類(lèi)偏債型基金中居第三。

　　對于這些黑馬基金今年的優(yōu)異表現，好買(mǎi)基金研究中心此前在分析報告中，將其制勝法寶歸結為兩個(gè)字——節奏。首先是市場(chǎng)節奏，以國聯(lián)安精選為例，這只歷經(jīng)牛熊考驗的老基金對市場(chǎng)節奏把握較好，2008年年末，國聯(lián)安精選年報顯示其倉位僅有68%，但一季報時(shí)倉位已大幅提至86%。其次是板塊節奏的把握較好。

　　黑榜：泰達荷銀、天弘、東吳

　　如果把今年比作一場(chǎng)長(cháng)跑比賽，賽程過(guò)半，仔細分析這份榜單，頗為“雷人”的一幕是，主動(dòng)型基金中的第一名中郵核心優(yōu)選基金已經(jīng)超過(guò)排名墊底的永定價(jià)值成長(cháng)基金逾60%的增長(cháng)。

　　在半年考的黑榜當中，引人關(guān)注的是去年的最大黑馬公司泰達荷銀旗下的基金業(yè)績(jì)不佳。其中泰達荷銀成長(cháng)股票僅以24.70%的增幅排在同類(lèi)基金的倒數第一。而泰達荷銀合豐成長(cháng)基金經(jīng)理王勇在2008年曾經(jīng)被市場(chǎng)稱(chēng)之為熊市中的一匹黑馬。時(shí)隔半年，這位去年敢與明星基金經(jīng)理王亞偉一決高下的明星人物今年的業(yè)績(jì)同樣打眼，但已經(jīng)“物是人非”。此外，同為泰達荷銀旗下的泰達荷銀穩定的今年半年凈值增幅也僅有34.48%，也低于同類(lèi)基金的平均增長(cháng)率。

　　事實(shí)上，這種業(yè)績(jì)落差不僅出現在個(gè)別基金中，除了泰達荷銀之外，東吳旗下兩只基金墊底同類(lèi)基金排名榜。其中東吳行業(yè)輪動(dòng)股票基金以半年凈值增長(cháng)27.51%的成績(jì)排在124位，而東吳雙動(dòng)力以23.10%排在125位。相比之下，天弘旗下的永定價(jià)值成長(cháng)基金應該成為上半年看空市場(chǎng)的最大犧牲品。統計顯示，該基金在今年上半年股指漲幅超過(guò)60%的大好光景之下凈值竟然只有13.02%的增幅，與該類(lèi)基金平均超過(guò)50%的增幅相距甚遠，因此只能接受排名墊底的命運。

　　-基金下半年布局看好A股長(cháng)期投資價(jià)值關(guān)注投資、內需兩大主線(xiàn)

　　3000點(diǎn)已于上周被多方攻克，剛剛交出了漂亮半年業(yè)績(jì)的基金眼下又開(kāi)始為下半年投資策略布局，記者注意到，上周，先后有銀華、國投瑞銀等幾家公司發(fā)布了下半年投資策略。

　　“我們對A股市場(chǎng)仍堅持中性偏謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，看好其長(cháng)期投資價(jià)值�！便y華內需精選股票基金(LOF)基金經(jīng)理齊海滔說(shuō)，從流動(dòng)性到企業(yè)盈利，影響市場(chǎng)上漲的幾個(gè)決定性因素都沒(méi)有發(fā)生根本性改變。

　　對于下半年的投資方向，齊海滔表示，隨著(zhù)終端需求的復蘇，下半年企業(yè)利潤出現明顯好轉。目前市場(chǎng)對今年滬深300上市公司盈利的一致預期是19%，預計中報公布之后，市場(chǎng)會(huì )上調對上市公司2009年、2010年的盈利預測，那么整體估值水平會(huì )進(jìn)一步降低，市場(chǎng)仍有上漲的動(dòng)力。首先關(guān)注內需增長(cháng)行業(yè)：如食品飲料、房地產(chǎn)、汽車(chē)等；其次是內需服務(wù)行業(yè)，如金融服務(wù)、公用事業(yè)、信息服務(wù)等；再次是內需拉動(dòng)行業(yè)，如采掘、化工、機械設備等。

　　國投瑞銀瑞福分級基金基金經(jīng)理康曉云對下半年的市場(chǎng)表現也持較為樂(lè )觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)，他表示，下半年A股市場(chǎng)將延續上行趨勢。

　　康曉云指出，去年以來(lái)，以4萬(wàn)億投資計劃為核心的一系列經(jīng)濟刺激政策產(chǎn)生了強大的累積效應，當前國內經(jīng)濟走向全面復蘇的趨勢已經(jīng)明確，市場(chǎng)底部將隨著(zhù)下半年經(jīng)濟形勢的好轉而逐步抬高并愈加穩健。

　　談及下半年投資策略，康曉云表示，下半年將根據實(shí)體經(jīng)濟的復蘇進(jìn)程采取適度激進(jìn)的資產(chǎn)配置和行業(yè)配置策略，繼續堅定持有或加大投資與經(jīng)濟復蘇高度相關(guān)的周期性行業(yè)、內需刺激相關(guān)的行業(yè)和地區主題機會(huì )、自主創(chuàng )新概念(特別是創(chuàng )業(yè)板概念)，同時(shí)精選相關(guān)類(lèi)別中業(yè)績(jì)修復快速的個(gè)股進(jìn)行重點(diǎn)投資。

　　友邦華泰投資部總監、行業(yè)領(lǐng)先基金的基金經(jīng)理梁豐表示，在現有的估值水平下，A股仍有投資機會(huì )。梁豐指出，在當前經(jīng)濟持續復蘇與低利率、寬貨幣的環(huán)境下，股票基金依然是較好的投資品種，可逢低買(mǎi)入。