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　　記者獲悉，銀監會(huì )正在征求意見(jiàn)的《關(guān)于進(jìn)一步規范商業(yè)銀行個(gè)人理財業(yè)務(wù)投資有關(guān)問(wèn)題的通知》規定，銀行理財資金未來(lái)將不能直接投資股票和PE投資；并可能將明確要求商業(yè)銀行將部分原本屬于表外業(yè)務(wù)的理財產(chǎn)品列入表內監管，并按比例計提風(fēng)險撥備。業(yè)內分析人士指出，在加強風(fēng)險控制的同時(shí)，該規定在未來(lái)對于目前發(fā)行較多的銀行信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品影響較大，市場(chǎng)上的明星——信貸類(lèi)產(chǎn)品或將減少發(fā)行。

　　禁止直接股權投資旨在風(fēng)控

　　據權威人士透露，該規定中首次明確提出了銀行的理財資金不得直接投資二級市場(chǎng)公開(kāi)交易的股權，但可用于打新股；同時(shí)嚴禁理財資金直接或者間接投資于未上市公司的股權和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份。不過(guò)該規定只針對大眾理財產(chǎn)品，私人銀行的高端理財產(chǎn)品并不受此限制。

　　對于這一規定，西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員李要深分析指出，銀監會(huì )此舉，旨在加強銀行大眾理財產(chǎn)品的風(fēng)險控制�！氨O管機構的目的主要是規避風(fēng)險，希望將理財產(chǎn)品和資本市場(chǎng)的風(fēng)險進(jìn)行隔離，從產(chǎn)品設計環(huán)節設立風(fēng)險防范機制，保護中小投資人的利益�！�

　　此前，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品不斷曝出零收益、負收益情況，讓不少個(gè)人投資者蒙受損失，而且在此類(lèi)零負收益產(chǎn)品中，很多就是投資于資本市場(chǎng)的。根據社科院理財產(chǎn)品中心統計，2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品4456款，產(chǎn)品的最高到期收益率為30%，最低到期收益率為-45.92%，最佳表現產(chǎn)品和最差表現產(chǎn)品均隸屬于股票類(lèi)產(chǎn)品。而在28款人民幣零收益或負收益的產(chǎn)品中，掛鉤股票的有19款，占比將近70%。

　　信貸類(lèi)產(chǎn)品受影響較大

　　據記者了解，雖然目前市場(chǎng)上各家銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品情況一切照常。但是依照規定的內容，一直是銀行理財產(chǎn)品主力之一的信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，未來(lái)很可能受到一定影響。

　　據悉，《通知》要求，銀行理財資金以及投資的資產(chǎn)以后需要納入銀行表內核算管理，并對資產(chǎn)方按相應的權重計算風(fēng)險資產(chǎn)，計提必要的風(fēng)險拔備。

　　“現在很多銀行在發(fā)行的這類(lèi)產(chǎn)品，其實(shí)就是銀行變相給客戶(hù)的貸款�！蹦彻煞葜粕虡I(yè)銀行零售業(yè)務(wù)部人士向記者表示。他進(jìn)而指出，這類(lèi)產(chǎn)品此前發(fā)行較多，主要是因為08年信貸規模緊縮，很多企業(yè)融資困難，加上該類(lèi)產(chǎn)品不占銀行的表內資產(chǎn)，因此銀行通過(guò)做“表外”業(yè)務(wù)的方式向很多企業(yè)客戶(hù)提供融資。

　　分析人士指出，此次銀監會(huì )要求將這部分理財資金從表外列入表內并計提拔備，在某種程度上，是通過(guò)這一方式對于此前銀行的另一部分“隱形”信貸資金流向進(jìn)行監控�！叭绱艘粊�(lái)，監管部門(mén)可以將這部分原本的表外資產(chǎn)重新列入表內監控，進(jìn)行有效的風(fēng)險控制�！�

　　另一方面，“由于需要計提風(fēng)險拔備，也會(huì )給銀行在開(kāi)發(fā)此類(lèi)產(chǎn)品時(shí)帶來(lái)一定的成本，因此未來(lái)銀行發(fā)行的信貸類(lèi)產(chǎn)品，很可能出現收益下滑的情況�！崩钜�深指出，“畢竟這部分成本的存在，需要一個(gè)消化的過(guò)程�！�

　　當然，也有銀行業(yè)內人士分析，目前各家銀行的個(gè)人理財業(yè)務(wù)競爭激烈，也不排除銀行放棄部分收益，繼續維持目前的收益率以留住客戶(hù)。但是，“銀行也會(huì )權衡這自身的收益和成本問(wèn)題，假如如此操作的收益抵不上計提拔備所需的成本，或是收益很低，未來(lái)信貸類(lèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行頻率和數量肯定會(huì )有所下降�！�

　　間接股權投資風(fēng)險仍需嚴控

　　對于《通知》的內容，部分投資者心中也存在疑問(wèn)——對于自己此前投資的投資股市和股票型基金的FOF產(chǎn)品，是否會(huì )因此被叫停。對此，某國有商業(yè)銀行產(chǎn)品經(jīng)理表示，目前他們雖然也已收到相關(guān)征求意見(jiàn)稿，但是此前發(fā)行的產(chǎn)品應該不會(huì )受到影響，“產(chǎn)品將會(huì )照常運作�！�

　　而且該人士向記者表示，《通知》中關(guān)于銀行理財資金不得直接投資二級市場(chǎng)公開(kāi)交易的股權，以及嚴禁理財資金直接或者間接投資于未上市公司的股權和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份等規定，在未來(lái)對于相關(guān)新產(chǎn)品的影響并不大。

　　“這一規定是針對大眾理財產(chǎn)品的，對于私人銀行部門(mén)目前大力發(fā)展的PE投資類(lèi)理財產(chǎn)品，規定并沒(méi)有限制其發(fā)行。大眾理財產(chǎn)品，也可以通過(guò)信托渠道間接投資股市�！睒I(yè)內分析人士指出，對于銀行而言，其理財資金“一直沒(méi)有真正直接入市”。很多銀行發(fā)行的投資或掛鉤股票、基金的理財產(chǎn)品，多為聘請基金公司或信托公司作為投資顧問(wèn)，然后再入市投資的。但是此前，此類(lèi)投資的弊端在于，“銀行雖然聘請了投資顧問(wèn)，但是所起作用甚小，很多都是自己操作資金進(jìn)入二級市場(chǎng)。相當于理財資金可以變相直接投資股市�！�

　　此次，銀監會(huì )發(fā)布的《通知》中明確規定了銀行理財資金不得直接入市，意味著(zhù)給銀行理財資金和股市之間加了一道“防火墻”。然而業(yè)內分析人士指出，未來(lái)銀行或仍可通過(guò)信托等渠道間接投資二級市場(chǎng)，假如信托公司等投資顧問(wèn)無(wú)法起到實(shí)質(zhì)作用，“防火墻”的功能就會(huì )削弱�！暗�若能在具體投資過(guò)程中加強資金入市的流向等方面的監控，就能更好地控制風(fēng)險�！�