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　　銀監會(huì )發(fā)布商業(yè)銀行個(gè)人理財管理規范細則

　　昨天，銀監會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強商業(yè)銀行個(gè)人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，《通知》要求，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得向無(wú)投資經(jīng)驗者銷(xiāo)售，有投資經(jīng)驗客戶(hù)的理財產(chǎn)品的起點(diǎn)金額不得低于10萬(wàn)元人民幣。

　　《通知》引導商業(yè)銀行調整理財業(yè)務(wù)的定位，加大客戶(hù)細分力度，在引導高端投資者審慎投資的同時(shí)，尤其要求銀行對中低收入投資者進(jìn)行更有效的保護�！锻ㄖ�》更加強調了商業(yè)銀行“賣(mài)者有責”，加強了對銀行理財業(yè)務(wù)的監督管理。

　　《通知》強調，商業(yè)銀行開(kāi)展個(gè)人理財業(yè)務(wù)應堅持審慎、穩健的原則對理財資金進(jìn)行科學(xué)有效地投資管理，盡責履行信息披露義務(wù)�！锻ㄖ�》在客戶(hù)分類(lèi)方面也提出了原則性要求，要求商業(yè)銀行將理財客戶(hù)分為有投資經(jīng)驗客戶(hù)和無(wú)投資經(jīng)驗客戶(hù)，并要求僅向有投資經(jīng)驗客戶(hù)發(fā)售的理財產(chǎn)品的起點(diǎn)銷(xiāo)售金額不得低于10萬(wàn)元人民幣，且不得向無(wú)投資經(jīng)驗客戶(hù)發(fā)售。

　　《通知》對于理財業(yè)務(wù)的會(huì )計核算和資金托管也提出了明確要求，商業(yè)銀行對于計入表內的理財資產(chǎn)必須計提必要的風(fēng)險撥備，加強對理財資金安全性的管理。

　　在投資方向上，《通知》對理財資金投資于固定收益類(lèi)金融產(chǎn)品、銀行信貸資產(chǎn)、金融衍生品和結構性產(chǎn)品等提出了具體要求，禁止理財資金以任何形式投資于二級市場(chǎng)股票或與其相關(guān)的證券投資基金，以及未上市企業(yè)股權和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份，督促和引導商業(yè)銀行加強投資風(fēng)險管理，不得將商業(yè)銀行理財客戶(hù)的資金用于投資高風(fēng)險或結構過(guò)于復雜的金融產(chǎn)品。

　　專(zhuān)家解讀理財資金不得投資境內二級市場(chǎng)股票

　　《通知》內容：商業(yè)銀行理財資金不得投資于境內二級市場(chǎng)公開(kāi)交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金。理財資金參與新股申購，應符合國家法律法規和監管規定。理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份。但對于具有相關(guān)投資經(jīng)驗，風(fēng)險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶(hù)，可以通過(guò)私人銀行服務(wù)滿(mǎn)足其投資需求。

　　解讀：西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員李要深分析指出，銀監會(huì )此舉，旨在加強銀行大眾理財產(chǎn)品的風(fēng)險控制。監管機構的目的主要是規避風(fēng)險，希望將理財產(chǎn)品和股票市場(chǎng)的風(fēng)險進(jìn)行隔離，從產(chǎn)品設計環(huán)節設立風(fēng)險防范機制，保護中小投資人的利益。

　　此前，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品不斷曝出零收益、負收益情況，讓不少個(gè)人投資者蒙受損失，而且在此類(lèi)零負收益產(chǎn)品中，很多就是投資于股票市場(chǎng)的。根據社科院理財產(chǎn)品中心統計，2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品4456款，產(chǎn)品的最高到期收益率為30%，最低到期收益率為-45.92%，最佳表現產(chǎn)品和最差表現產(chǎn)品均隸屬于股票類(lèi)產(chǎn)品。而在28款人民幣零收益或負收益的產(chǎn)品中，掛鉤股票的有19款，占比將近70%。

　　表內核算難免影響銀行利潤

　　《通知》內容：商業(yè)銀行發(fā)售理財產(chǎn)品,應按照相關(guān)規定,對理財資金所投資的資產(chǎn)逐項進(jìn)行認定,將不符合轉移標準的理財資金所投資的資產(chǎn)納入表內核算,并按照自有同類(lèi)資產(chǎn)的會(huì )計核算制度進(jìn)行管理,對資產(chǎn)方按相應的權重計算風(fēng)險資產(chǎn),計提必要的風(fēng)險撥備。

　　解讀：中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示,目前從銀行的實(shí)際操作來(lái)說(shuō),對于理財產(chǎn)品表內表外的處理沒(méi)有統一標準,類(lèi)似的產(chǎn)品既可以作為表內核算也可以采用表外核算,隨意性很大。這也造成部分銀行可能利用這一空間將部分有風(fēng)險的資產(chǎn)轉移到表外,造成風(fēng)險的積累。

　　郭田勇分析，如果將這些產(chǎn)品納入表內核算,難免會(huì )進(jìn)一步壓縮銀行利潤空間,挫傷發(fā)展理財業(yè)務(wù)積極性。從目前的情況看,由于國內外資本市場(chǎng)的不明朗,銀行投資渠道有限,理財產(chǎn)品大部分集中在信貸類(lèi)產(chǎn)品,但由于市場(chǎng)競爭激烈,銀行給客戶(hù)的回報率遠遠高于存款利率。通過(guò)這種方式貸出資金和直接吸收存款進(jìn)行貸款相比,利潤空間非常有限,加之今年取消了貸款規模的限制,原先利用理財產(chǎn)品規避貸款規�？刂频淖饔靡矡o(wú)從發(fā)揮。

　　提高銷(xiāo)售門(mén)檻降低投資風(fēng)險

　　《通知》內容：商業(yè)銀行應科學(xué)合理地進(jìn)行客戶(hù)分類(lèi),根據客戶(hù)的風(fēng)險承受能力提供與其相適應的理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行應將理財客戶(hù)劃分為有投資經(jīng)驗客戶(hù)和無(wú)投資經(jīng)驗客戶(hù),并在理財產(chǎn)品銷(xiāo)售文件中標明所適合的客戶(hù)類(lèi)別;僅適合有投資經(jīng)驗客戶(hù)的理財產(chǎn)品的起點(diǎn)金額不得低于10萬(wàn)元人民幣(或等值外幣),不得向無(wú)投資經(jīng)驗客戶(hù)銷(xiāo)售。

　　解讀：對外經(jīng)貿大學(xué)銀行管理系主任何自云表示，這條規定使得銀行在為客戶(hù)提供服務(wù)時(shí)可更加切合投資者的風(fēng)險承受能力，理財產(chǎn)品更符合客戶(hù)的投資經(jīng)驗水平。同時(shí)，將風(fēng)險承受能力低的客戶(hù)群體排除在外，有一定投資經(jīng)驗的客戶(hù)在購買(mǎi)理財產(chǎn)品時(shí)門(mén)檻被抬高，也會(huì )思量一下風(fēng)險問(wèn)題，銀行方面，將客戶(hù)按有無(wú)投資經(jīng)驗分類(lèi)，把適合的產(chǎn)品推薦給適合的客戶(hù)群體，這個(gè)角度看，銀行和投資者的風(fēng)險都降低了。(記者高晨)