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　　業(yè)績(jì)上揚

　　上半年指數型基金平均凈值增長(cháng)率超過(guò)68%

　　投資者苗先生近來(lái)心情不錯。他2007年買(mǎi)了些基金，沒(méi)曾想，去年股市持續下跌，手中基金凈值一再“縮水”。最低點(diǎn)時(shí)，7萬(wàn)元的投資只剩下4萬(wàn)元左右。如今，隨著(zhù)市場(chǎng)轉暖，這些基金不但不虧了，還有了3000多元的盈利。更讓他高興的是，今年2月份新買(mǎi)的一只基金，目前收益率已達到50%了。

　　今年上半年，隨著(zhù)大盤(pán)的持續走高，基金市場(chǎng)也“水漲船高”，基金凈值增長(cháng)較快。據銀河證券基金研究中心統計數據，指數型基金漲幅最大，平均凈值增長(cháng)率超過(guò)68%。股票型基金同樣表現不俗，平均凈值增長(cháng)率接近45%，而封閉式基金的平均凈值增長(cháng)率也達到43.63%。

　　值得注意的是，去年一度受?chē)�際金融市場(chǎng)拖累的QDII基金，今年上半年業(yè)績(jì)明顯回升，9只QDII基金凈值平均增長(cháng)率達32.06%，其中今年新發(fā)行的海富通中國海外，其凈值增長(cháng)率更是高達52.87%。

　　在基金凈值快速增長(cháng)的同時(shí)，新發(fā)行基金數量也在增加，基金市場(chǎng)規模不斷擴大。據統計，上半年共有57只新基金發(fā)行，募集總規模達1671億份。據銀河證券基金研究中心統計，截至6月末，60家基金公司管理的基金資產(chǎn)凈值為2.3萬(wàn)億元，比去年末的1.93萬(wàn)億元上漲了19%。

　　面對新一輪市場(chǎng)行情，投資者的熱情被重新點(diǎn)燃�；�金開(kāi)戶(hù)數驟增，上半年又有103萬(wàn)戶(hù)基民涌入市場(chǎng)，其中6月份的新開(kāi)戶(hù)基金超過(guò)26萬(wàn)，比上月增加了七成，是去年同期的1.5倍。同時(shí)，投資者贖回基金的意愿下降，而申購基金的熱情增加，2007年新基金認購的火爆場(chǎng)面再次重現。7月6日，華夏滬深3000指數基金發(fā)行的第一天，就有130多億元的認購資金涌入。

　　分化加劇

　　排名第一的基金凈值增幅達76.26%，最后一名只有23.1%

　　回顧上半年基金業(yè)績(jì)表現，最引人關(guān)注的特點(diǎn)是指數基金業(yè)績(jì)顯著(zhù)領(lǐng)先于主動(dòng)型基金，業(yè)績(jì)排名前10位的基金中有6只是指數型基金。不少投資者感到困惑：為什么主動(dòng)管理的基金反而輸給被動(dòng)復制指數的指數基金？

　　業(yè)內人士分析，造成這一現象的原因在于，主動(dòng)型基金平均倉位一般低于被動(dòng)的指數型基金。從上半年情況看，主動(dòng)型股票基金平均倉位最高也只在84%左右，而指數型基金平均倉位一般在95%以上；這樣,在上漲趨勢中必然對主動(dòng)基金的業(yè)績(jì)表現有影響。此外，從國外市場(chǎng)的歷史看,主動(dòng)管理的投資組合不能戰勝市場(chǎng)指數的先例也非常多。

　　上半年的基金業(yè)績(jì)分化加劇，也引來(lái)投資者的關(guān)注。據銀河證券基金研究中心統計，在標準股票型基金中，上半年排名第一的中郵核心優(yōu)選基金凈值增幅達76.26%，而最后一名的凈值增長(cháng)則只有23.1%，兩者差距達到53個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，基金公司的市場(chǎng)表現不穩定。截至6月末，在全部60家基金公司中，除華夏、南方等少數基金公司保持自己的排名位置外，其他48家的排名都有所變動(dòng)，甚至有些原來(lái)排名靠前的基金公司滑坡較大。

　　“在這次市場(chǎng)轉折過(guò)程中，中小基金公司成為市場(chǎng)‘黑馬’，” 德圣基金研究中心首席分析師江塞春分析說(shuō)，“主要原因在于，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，小基金反應速度快，能靈活調整投資策略，及時(shí)抓住市場(chǎng)機會(huì )，而有一些大中型基金的市場(chǎng)操作偏于謹慎，其業(yè)績(jì)相對差一些，另一方面，大中型基金的規模大，取得超額收益的能力自然就會(huì )下降。這說(shuō)明，投資競爭力與市場(chǎng)份額沒(méi)有直接關(guān)系。投資者選擇基金的時(shí)候，不能只看中基金公司的資產(chǎn)規模�！�

　　喜中有憂(yōu)

　　基金運作短視化、基民盲目跟風(fēng)等現象有待改善

　　隨著(zhù)市場(chǎng)整體復蘇，基金再次迎來(lái)火爆的認購場(chǎng)面。這其中，不乏忽視風(fēng)險，盲目跟風(fēng)投資的投資者。6月29日開(kāi)放申購的保本基金南方避險兩天認購資金就超過(guò)了45億，規模已達預計的50億份上限。華夏滬深3000指數基金一天吸引了130多億資金。一位基金從業(yè)人員描述道：“現在很多新基金發(fā)行時(shí)，風(fēng)險告知流于形式，只是告訴你收益，卻很少告訴你風(fēng)險的情況，投資者也不關(guān)注，一般都是直接簽字認購�！�

　　興業(yè)證券基金研究員徐幸福認為，當前基金市場(chǎng)的短視化現象依然較為突出�；�民投資大多受市場(chǎng)行情左右，扎堆投資的現象時(shí)有發(fā)生，導致有些基金公司過(guò)分追求規模，再加上基金經(jīng)理的變動(dòng)頻繁，致使基金經(jīng)理決策短視化，另外，短期排名的壓力促使基金經(jīng)理過(guò)分熱衷于追逐短期業(yè)績(jì)。

　　業(yè)內人士建議，應該通過(guò)規范基金經(jīng)理行為，嚴格產(chǎn)品審批等手段鼓勵和引導基金的中長(cháng)期運作，同時(shí)要加強對基民的投資能力教育，培養基民中長(cháng)期“投基”的理念，逐步形成良好的市場(chǎng)風(fēng)氣，以利于基金和市場(chǎng)的穩定。

　　專(zhuān)家提醒投資者，基金投資仍應該堅持長(cháng)期投資的原則，不應盲目跟風(fēng)，而是要考慮自己整個(gè)的資產(chǎn)配置，詳細了解發(fā)行基金的基本情況再慎重決策。要選擇不同風(fēng)格和投資特點(diǎn)的基金，下半年倉位配置靈活的基金投資價(jià)值相對會(huì )大一些。在具體基金的選擇中，投資者要考慮到其過(guò)去的業(yè)績(jì)表現是否穩健，結合基金公司管理的其他基金整體業(yè)績(jì)進(jìn)行綜合考察。 (歐陽(yáng)潔 程遠洲)