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　　新股發(fā)行體制新政下的IPO 首單終于落定，從桂林三金藥業(yè)開(kāi)始，暫停9個(gè)月的“打新”市場(chǎng)即將再度活躍。當下，個(gè)人投資者更關(guān)心新股申購中與過(guò)去有何變化。

　　筆者認為，如果個(gè)人投資者資金量相對較多 ，那么盡可選擇網(wǎng)上“打新”方式。證監會(huì )規定了“對每只股票發(fā)行，任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購”，但同時(shí)又規定了“單一網(wǎng)上申購賬戶(hù)原則上不超過(guò)本次網(wǎng)上發(fā)行股數的千分之一”。這一條件對大資金的機構“打新”形成了有力限制，證監會(huì )有意向申購新股的中小投資者適當傾斜的意圖得以體現。

　　當個(gè)人投資者購買(mǎi)“打新”的理財產(chǎn)品或打新的債券型基金，再通過(guò)其參與新股發(fā)行市場(chǎng)時(shí)，風(fēng)險相對地被提高了。因為作為機構參與到新股申購中，在網(wǎng)上和網(wǎng)下只能二選一、網(wǎng)上申購不能超過(guò)股數的千分之一的前提下，資金量較大的機構必然傾向于網(wǎng)下申購，接受三個(gè)月的鎖定期。三個(gè)月的鎖定期過(guò)后，股價(jià)有可能向上也有可能向下。

　　因此“打新”產(chǎn)品對機構提出了更高的要求，研究實(shí)力雄厚的證券公司和基金公司等機構擁有獨立的投研平臺，可以通過(guò)深入而細致的研究來(lái)判斷新股的價(jià)值，給出包含三個(gè)月風(fēng)險溢價(jià)的報價(jià)，決定是否參與。個(gè)人如果想通過(guò)理財產(chǎn)品或債券型基金參與至新股市場(chǎng)時(shí)，要注意該產(chǎn)品的管理人或投資顧問(wèn)的實(shí)力，研究其過(guò)去打新業(yè)績(jì)表現，方能做出合理的選擇。

　　風(fēng)險承受能力相對較差的投資人如果畏懼“打新”規則變化后的風(fēng)險，也可以?xún)H僅購買(mǎi)貨幣基金，間接參與至新股申購中。因為機構“打新”時(shí)資金拆借率會(huì )相應地提高，帶來(lái)貨幣基金收益的增加。(華安基金 梁杏）