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　　古語(yǔ)云，“知進(jìn)退，別存亡，此人雖貧而終富，暫卑而終高，此上智人也�！蓖顿Y理財亦如此，進(jìn)退之間如何取舍，方顯大智慧。

　　“當退時(shí)進(jìn)”終將前功盡棄，一敗涂地。

　　2007年股市一路高歌，很多投資者賬面利潤都翻番了。然而很多人沒(méi)能及時(shí)抽身，財富變成了一場(chǎng)紙上富貴。吃一塹當長(cháng)一智�！斑m可而止、落袋為安”應成為投資者優(yōu)先考慮的問(wèn)題�；�金定投也不例外。是否止盈，何時(shí)止盈，則主要取決于投資者的風(fēng)險承受能力和理財目標期限。

　　以上證指數2000年到2009年十年間的定投為例，若不設置止盈，在2007年10月16日時(shí)，上證指數最高點(diǎn)6124點(diǎn)，定投收益率高達274.1%；然而在2008年10月28日時(shí)，上證指數最低點(diǎn)1664點(diǎn)，定投收益率卻只有2.33%，波動(dòng)相對較大。而如果設置20%的止盈點(diǎn)，2007年高點(diǎn)時(shí)收益為21.88%，2008年低點(diǎn)時(shí)為13.22%；而如果設置30%的止盈點(diǎn)，2007年高點(diǎn)時(shí)收益為38.64%；2008年低點(diǎn)時(shí)收益為28.08%，相對穩定。

　　對于追求穩健或定投即將到期的投資者，在堅持定投扣款的同時(shí)，可設定適當的止盈點(diǎn)，一旦收益達到預期，可將獲利部分贖回或轉換到低風(fēng)險的基金。另一方面，止盈在降低波動(dòng)的同時(shí)，也放棄了一些獲得更高回報的機會(huì )。因此，如果距離理財目標期限較遠，如為10年以后的子女教育、養老等做準備，著(zhù)重長(cháng)期布局是投資豐收的關(guān)鍵。

　　“當進(jìn)時(shí)退”則易半途而廢。

　　基金定投不必盲目止損。事實(shí)上，“止損”并不適合運用于定投策略：定投著(zhù)眼長(cháng)遠，到期前的很長(cháng)一段時(shí)間，更看重的是份額的積累，而不是一時(shí)的價(jià)格。

　　如果在歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)當天開(kāi)始定投上證指數，到2008年6 月，距最高點(diǎn)已下跌近50%，采取三種不同的應對方式：止損�？�、繼續扣款或勇敢加碼，結果會(huì )發(fā)現，截至2009年8月初，敢于在弱市加碼的投資者，其回報率達32%；堅持定投的投資者回報率為22%；而止損�？鄣耐顿Y者，即使當時(shí)沒(méi)有進(jìn)行贖回，目前仍虧損21%。

　　可見(jiàn)，弱市中堅持定投的投資者由于有效攤低了成本，市場(chǎng)轉暖后立即顯出了優(yōu)勢。而如果在市場(chǎng)走弱時(shí)“止損”，停止扣款，就錯失了購買(mǎi)低成本基金份額的機會(huì )，也就無(wú)法有效平攤成本，定投的優(yōu)勢也難以發(fā)揮。

　　所以，除非離定投的目標期限非常近，或是不看好經(jīng)濟的長(cháng)期發(fā)展，否則在一般情況下，定投是不需要止損的。

　　上漲而不驕，達到目標考慮止盈，謂知退；下跌而不餒，積累份額不盲目止損，謂知進(jìn)。進(jìn)退有道，假以時(shí)日，定投終將見(jiàn)成效。(融通基金 劉　晶 )