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　　自證監會(huì )5月發(fā)布公募基金公司“一對多”業(yè)務(wù)的有關(guān)規定以來(lái)，從最初官方文件的發(fā)布到各家公司的積極備戰，再到現在由于渠道分成問(wèn)題導致產(chǎn)品材料的二次申報�！耙粚Χ唷辈粌H抓牢了市場(chǎng)的眼球，也點(diǎn)燃了投資者的熱情。由于近期私募基金公司開(kāi)立賬戶(hù)受阻，私募新產(chǎn)品的發(fā)行出現了斷檔，這讓投資者對“一對多”產(chǎn)品更加渴求。由于產(chǎn)品還未面世，目前投資者了解到的產(chǎn)品信息多不完整，為此本報專(zhuān)訪(fǎng)了好賣(mài)基金網(wǎng)研究員王海濱就“一對多”產(chǎn)品進(jìn)行了解讀。

　　王海濱說(shuō)，根據好買(mǎi)基金研究中心的調研走訪(fǎng)發(fā)現，“一對多”產(chǎn)品內部已經(jīng)有了比較明顯的分化，以此來(lái)滿(mǎn)足投資者多樣化的需求。而多樣化、個(gè)性化本身也是“一對多”的賣(mài)點(diǎn)之一。

　　從公募基金公司經(jīng)營(yíng)“一對一”專(zhuān)戶(hù)一年多的情況來(lái)看，很多實(shí)力雄厚的大公司都通過(guò)不同的風(fēng)險收益層級來(lái)劃分產(chǎn)品，以此來(lái)滿(mǎn)足投資者不同的需求。

　　據了解，目前市場(chǎng)上即將發(fā)行的“一對多”產(chǎn)品主要分為四大類(lèi)。首先是靈活配置型產(chǎn)品。從目前好買(mǎi)了解到的信息來(lái)看，“一對多”產(chǎn)品中占最大比例的莫過(guò)于靈活配置型的產(chǎn)品。以交銀施羅德公司申報的產(chǎn)品為例，其股票、權證、債券、現金、短期金融工具等配置比例均為0~100%，這就給予了基金經(jīng)理充分的自由，可以將自己的投資風(fēng)格發(fā)揮得淋漓盡致，同時(shí)還可以靈活應對市場(chǎng)形勢的變化，而不像公募基金，要受契約中投資比例的束縛。

　　其次是保守型產(chǎn)品。目前一些公司也在積極申報基于CPPI保本策略的產(chǎn)品。實(shí)際上，這是一種安全性相對較高的產(chǎn)品，在預留一定的上漲空間的同時(shí)鎖定下行風(fēng)險，其資產(chǎn)的一部分會(huì )投資在安全性很高的產(chǎn)品上，如國債等，以此來(lái)達到一定程度上保本的目的。這類(lèi)產(chǎn)品適合對安全性要求很高的客戶(hù)。在這類(lèi)產(chǎn)品方面，一些公募公司，如國泰等公司在運作“一對一”專(zhuān)戶(hù)時(shí)就已有一些成熟的經(jīng)驗。

　　再次是海外投資產(chǎn)品。目前已有華夏等兩三家基金公司準備申報QDII“一對多”產(chǎn)品。由于以前“一對一”門(mén)檻很高，這使得投資者參與海外市場(chǎng)時(shí)只能通過(guò)公募中的QDII產(chǎn)品。如果QDII“一對多”順利通過(guò)，投資者在做地區分散時(shí)就多了一個(gè)選擇。當然，投資者需要考慮QDII“一對多”與普通公募產(chǎn)品之間的權衡，“一對多”優(yōu)勢在于量身定做、個(gè)性化，但專(zhuān)戶(hù)的優(yōu)勢能否抵消業(yè)績(jì)費的損失，投資者還需掂量。

　　最后是專(zhuān)項投資產(chǎn)品。在各家公司“一對多”產(chǎn)品的申報中，鵬華基金公司的“鵬華封基精選”別具特色，該產(chǎn)品準備以封閉式基金作為主要的投資標的，可以打新股及購買(mǎi)債券，但不能在二級市場(chǎng)中直接買(mǎi)賣(mài)股票。隨著(zhù)近期市場(chǎng)的調整，封閉式基金折價(jià)率相對于上月已經(jīng)大幅上升，不少大盤(pán)封基的折價(jià)率已在25%以上。由于專(zhuān)業(yè)投資機構在宏觀(guān)判斷和個(gè)基選擇上更具優(yōu)勢，對想配置封基的投資人來(lái)說(shuō)可以關(guān)注。

　　當談及具體投資“一對多”產(chǎn)品要領(lǐng)時(shí)，王海濱表示，由于“一對多”大都基于絕對收益的理念來(lái)操作，所以投資者不需要抱著(zhù)抄底的心態(tài)來(lái)購買(mǎi)。擇時(shí)的問(wèn)題應更多地交給基金經(jīng)理來(lái)解決。目前市場(chǎng)上對“一對多”抱著(zhù)嘗鮮意味的投資者較多，隨著(zhù)“一對多”產(chǎn)品逐批的通過(guò)，未來(lái)該類(lèi)產(chǎn)品不會(huì )緊缺，“一對多”產(chǎn)品今后會(huì )有較多的選擇，投資者可以審慎地分析發(fā)行產(chǎn)品的類(lèi)別、投研團隊、公司支持、過(guò)往業(yè)績(jì)等因素來(lái)做選擇。(宋明軒)