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　　專(zhuān)戶(hù)理財“一對多”在暴跌之后被證監會(huì )迅速放行。而早已摩拳擦掌的基金公司更是一天也不耽誤———中銀基金公司在9月2日拿到5只“一對多”產(chǎn)品的批文后，在大股東中國銀行的支持下，當天便迅速發(fā)行其中的一號產(chǎn)品，結果短短幾個(gè)小時(shí)便已達到200個(gè)人的上限，總共募集資金4億元，人均申購金額達到200萬(wàn)元，易方達與國泰基金公司在9月3日的“一對多”發(fā)行也受到投資者的熱捧，200人的上限迅速額滿(mǎn)。

　　即將與深圳發(fā)展銀行推出“一對多”產(chǎn)品的景順長(cháng)城基金，其國際投資部副總監陳愛(ài)萍認為，吸引個(gè)人銀行客戶(hù)熱情參與這一產(chǎn)品的主要原因在于：“一對多”產(chǎn)品的審批速度比公募基金快，從產(chǎn)品設計到成立所需時(shí)間較短，能及時(shí)掌握市場(chǎng)出現的投資機會(huì )。同時(shí)，“一對多”產(chǎn)品投資組合限制相對寬松，投資彈性較大。此外，中國客戶(hù)的投資成熟度近年來(lái)已改善不少，因此更喜歡量身訂做服務(wù)。

　　從目前發(fā)行的產(chǎn)品來(lái)看，靈活配置型的產(chǎn)品受到了最為廣泛的歡迎，主要是這類(lèi)產(chǎn)品投資股票的倉位沒(méi)有限制，理論上可以在0到100%之間調整，所以不像公募的股票型基金，在熊市中也要保持最少60%的倉位，從而導致無(wú)可避免的虧損。同時(shí)它的另外一個(gè)好處是，把對股票投資中時(shí)機選擇的判斷權交給了基金公司的專(zhuān)業(yè)人員，投資者可以不用自己傷腦筋考慮如何配置資產(chǎn)。但是，理論上或是客觀(guān)上有這樣的條款，有這樣的好處，并不意味著(zhù)管理人就有這樣的能力在熊市到來(lái)之前清倉，在牛市啟動(dòng)之前滿(mǎn)倉。所以易方達基金公司的副總裁劉曉燕博士提醒投資人，選擇“一對多”產(chǎn)品并不能保證戰勝市場(chǎng)、戰勝公募。

　　中銀基金公司表示，專(zhuān)戶(hù)理財“一對多”業(yè)務(wù)的誕生，無(wú)論是對整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)、證券市場(chǎng)還是對代銷(xiāo)銀行以及基金公司本身都將產(chǎn)生深遠影響。首先，這將開(kāi)啟資產(chǎn)管理行業(yè)的新格局，專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)有望迅速占據相當的市場(chǎng)份額；其次，由于專(zhuān)戶(hù)理財產(chǎn)品具有一定的封閉期，客戶(hù)的投資預期相對穩定，可以為證券市場(chǎng)帶來(lái)新的穩定的資金來(lái)源；另外，對于眾多代銷(xiāo)機構而言，“一對多”產(chǎn)品填補了中高端客戶(hù)個(gè)性化理財產(chǎn)品的空白，可以為銀行客戶(hù)提供多樣化的特色產(chǎn)品和高端理財服務(wù)；再者，對于基金公司本身而言，“一對多”產(chǎn)品的業(yè)績(jì)激勵機制使投資管理人與客戶(hù)的利益更加一致。

　　據有關(guān)專(zhuān)家介紹，在國外成熟市場(chǎng)，類(lèi)似于可統計的“對沖基金”的私募理財產(chǎn)品要占到整個(gè)資產(chǎn)管理市場(chǎng)份額的10%�？梢�(jiàn)，隨著(zhù)人民生活富裕程度的增加，中國的專(zhuān)戶(hù)理財市場(chǎng)具有廣闊的發(fā)展空間。

　　-投資貼士

　　過(guò)了這個(gè)村還有下一個(gè)店

　　在首批獲得發(fā)行“一對多”產(chǎn)品的公司中，不少公司可以銷(xiāo)售發(fā)行的產(chǎn)品都不止一只，像中銀、交銀施羅德等，都有五只產(chǎn)品可以同期發(fā)行，所以投資者大可不必急忙購買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品。比如中銀，在2日一天銷(xiāo)售完其一號產(chǎn)品后，3日便迅速啟動(dòng)其五號產(chǎn)品的銷(xiāo)售，這只產(chǎn)品與一號產(chǎn)品一樣，也同樣是靈活配置的產(chǎn)品。再加上后續會(huì )有更多的基金公司獲得開(kāi)發(fā)“一對多”產(chǎn)品的資格，而此類(lèi)產(chǎn)品的創(chuàng )設就像陳愛(ài)萍所介紹的那樣，與公募基金有一個(gè)完全不同的監管方式，即相關(guān)產(chǎn)品只要由基金公司報備監管部門(mén)，與銀行等銷(xiāo)售渠道談好合作條件就可以銷(xiāo)售，不像公募基金的產(chǎn)品一定要證監會(huì )批準才能夠問(wèn)世。換句話(huà)說(shuō)，理論上今后會(huì )有大量的“一對多”產(chǎn)品隨時(shí)可以問(wèn)世，所以投資者應該在冷靜地考慮好入市時(shí)機以及相關(guān)公司的資質(zhì)后再決定自己的投資行為。

　　仔細比較各家“皮費”

　　在目前基金公司的產(chǎn)品代銷(xiāo)主要依靠銀行力量的情況下，目前還有一些銀行與基金公司除了分享“一對多”專(zhuān)戶(hù)理財的管理費外，不少銀行還希望與基金公司分享業(yè)績(jì)提成部分，這有可能促使基金公司提高業(yè)績(jì)分成的比例，而管理費也會(huì )不一樣，所以投資者最好還是貨比三家，在基金公司產(chǎn)品或是品牌相差不大的情況下，仔細比較各家公司“皮費”的高低，看清楚真正能夠到自己手中的收益有多少再決定是否參與。 (韓平)