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　　最近基金業(yè)最熱的莫過(guò)于“一對多”專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)歷了2008年的大熊市之后,“絕對收益”的投資理念較能獲得投資者的共鳴,加上“一對多”產(chǎn)品的誕生過(guò)程曲折反復,許多投資者被吊足了胃口,因此,自9月1日證監會(huì )批文下發(fā)起,“一對多”產(chǎn)品的銷(xiāo)售就出現了井噴的行情,受到投資者熱烈追捧。

　　但是不少業(yè)內人士卻開(kāi)始給看好“一對多”的投資者降溫:絕對收益并非絕對賺錢(qián),除了保本型產(chǎn)品外,“一對多”產(chǎn)品也有虧損可能,而且在牛市中也未必能戰勝公募基金。

　　“一對多”銷(xiāo)售火爆

　　雖然隨著(zhù)行情陷入震蕩,公募基金銷(xiāo)售遇冷,但是基金“一對多”業(yè)務(wù)卻未受影響,記者獲悉,目前多家基金公司的首只產(chǎn)品已經(jīng)銷(xiāo)售完畢,計劃開(kāi)始入市操作。

　　9月9日,易方達旗下首只一對多產(chǎn)品已獲證監會(huì )正式備案登記確認,首募近4億元。目前款項已經(jīng)到位,預計可于近日下單投資。據了解,該產(chǎn)品在9日3日開(kāi)始發(fā)售之前,客戶(hù)已經(jīng)預約滿(mǎn)200人上限。

　　9月10日,交銀施羅德獲批的五只“一對多”產(chǎn)品同時(shí)結束募集。據悉,交銀施羅德于9月3日開(kāi)始,通過(guò)北京、上海、廣州等10個(gè)交通銀行分行同時(shí)發(fā)售這五只產(chǎn)品,總規模10余億元。

　　更多的產(chǎn)品在募集,繼首只產(chǎn)品成功募集之后,招商基金旗下另一只“一對多”產(chǎn)品也將于9月15日通過(guò)中國農業(yè)銀行指定的分行開(kāi)始募集。9月11日起,華安基金的首單“一對多”———華安·交通銀行靈活配置1號資產(chǎn)管理計劃將正式啟動(dòng)募集,將通過(guò)交行渠道發(fā)售。

　　對此,德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為,較之近年受重視的陽(yáng)光私募,基金公司專(zhuān)戶(hù)“一對多”業(yè)務(wù)有三大比較優(yōu)勢:首先,經(jīng)營(yíng)牌照獲得監管部門(mén)的認可；其次,團隊優(yōu)勢無(wú)可比擬；最后,投資管理團隊穩定,客戶(hù)資金的安全得到保障。

　　產(chǎn)品主打絕對收益

　　從目前各家基金公司推出的產(chǎn)品來(lái)看,基本上以“靈活配置”和“絕對收益”為主。例如,交銀施羅德此次發(fā)售的五只產(chǎn)品全部都是靈活配置型的,可以靈活投資于股票、債券、證券投資基金和金融衍生品等領(lǐng)域,且可投資比例均是0-100%。專(zhuān)戶(hù)理財部負責人沈斌告訴記者,之所以都選擇了靈活配置型,是因為這類(lèi)產(chǎn)品最能發(fā)揮專(zhuān)戶(hù)的優(yōu)勢,攻守兼備。同時(shí),華安基金首批共申報了5款“一對多”產(chǎn)品也均為靈活配置型,其他的后續產(chǎn)品已經(jīng)在積極準備中,并將于近期進(jìn)行申報。

　　另外,部分基金還推出了保本類(lèi)和偏債類(lèi)的穩健型產(chǎn)品。例如,富國獲批的偏債型“一對多”產(chǎn)品,投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn)的比例不低于資產(chǎn)凈值的50%,投資于非固定收益類(lèi)資產(chǎn)的比例為計劃資產(chǎn)凈值的0—50%。而公司稱(chēng),從前期的客戶(hù)調研與預約情況而言,在“大戶(hù)”中尤其反響強烈。而目前正通過(guò)農行銷(xiāo)售的銀華安心收益資產(chǎn)管理計劃,屬保本型產(chǎn)品,合同期限為2年。

　　風(fēng)險依然存在

　　當前媒體報道普遍強調專(zhuān)戶(hù)投資的股票倉位限制是0—100%,很多投資者基于此判斷專(zhuān)戶(hù)做股票可以穩賺不賠,因為下跌時(shí)可以將股票倉位降到零。但易方達副總裁劉曉艷博士指出,其實(shí)這是一個(gè)認識誤區�！半m然在合規性上沒(méi)有倉位限制,但0—100%只是技術(shù)指標,理論上可行,真正在投資中還取決于對市場(chǎng)能否作出準確判斷�！彼�表示,“‘一對多’這種產(chǎn)品不一定只賺不賠,其業(yè)績(jì)也不一定必然超過(guò)公募基金,不一定超過(guò)指數�！眲�曉艷博士用了三個(gè)“不一定”來(lái)給客戶(hù)對專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的高預期“降溫”。

　　好買(mǎi)基金研究中心表示,國內大規模的基于絕對收益理念操作的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還是始于私募的興起,但在2008年罕見(jiàn)的市場(chǎng)暴跌中,只有少數私募較好地做到了這一點(diǎn)。近幾年一些銀行理財產(chǎn)品也聘請了公募基金公司擔任投資顧問(wèn),而其中一些產(chǎn)品設計與私募、當前的“一對多”非常相像,從這些理財產(chǎn)品的運作結果來(lái)看,也是好壞參半。記者查閱工商銀行網(wǎng)站發(fā)現,由廣發(fā)基金負責實(shí)際運作的一款“股基雙重精選”產(chǎn)品,2007年12月20日成立,截至9月10日凈值為0.57元,投資人“回本”依然遙遙無(wú)期。(賈肖明)