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　　雖然黃金投資市場(chǎng)熱火朝天，但個(gè)別掛鉤黃金的銀行理財產(chǎn)品卻面臨“零收益”的風(fēng)險。相關(guān)專(zhuān)家提示，當前這種結構性理財產(chǎn)品正徘徊在十字路口，銀行和投資者均應慎重。

　　今年8月和9月間，多家中外資銀行發(fā)行了掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，但金價(jià)上漲并不意味就能賺錢(qián)。這些產(chǎn)品實(shí)質(zhì)是期權等金融衍生工具，只有當金價(jià)走勢符合一定條件時(shí)才能賺錢(qián)。除個(gè)別銀行外，這些產(chǎn)品的共同點(diǎn)是：在一年的投資期內，如果國際金價(jià)的波動(dòng)幅度維持在一定區間內，則能獲得較高的收益。如果金價(jià)在投資期內突破該區間，哪怕只突破了一次，則到期只能收回本金或僅獲得微小收益。

　　金價(jià)的上漲超出了銀行當初設計產(chǎn)品時(shí)的預期。記者檢索發(fā)現，荷蘭銀行的一款產(chǎn)品正面臨“零收益”命運。該產(chǎn)品確定的金價(jià)起算點(diǎn)為8月28日的國際現貨金開(kāi)盤(pán)價(jià)，即949美元/盎司附近。產(chǎn)品條款規定，從起算點(diǎn)開(kāi)始，如果金價(jià)上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。昨日，國際現貨金價(jià)接近1068美元/盎司，距起算點(diǎn)的漲幅約為119美元，離突破120美元的上限只有一步之遙。根據產(chǎn)品條款，即使收益為0，投資者也得在11月之后才能提前贖回。

　　對投資者而言，銀行當初確定的區間越狹窄，則零收益或低收益的風(fēng)險越大。除荷蘭銀行之外，近期發(fā)行掛鉤黃金產(chǎn)品的還包括中信銀行、中國銀行、恒生銀行和德意志銀行。中信和中行確定的區間為“漲幅在40%以?xún)取�，恒生為“漲幅在20%以?xún)�，或跌幅�?5%以?xún)取�，德銀為“最終日的漲幅在30%以?xún)�，或跌幅�?0%以?xún)取�。一旦突破這些區間，則產(chǎn)品的年收益為0或只有0.36%。多數銀行均不允許投資者提前贖回產(chǎn)品，即使中途已經(jīng)確定是零收益或低收益也必須持有到期。

　　中國社會(huì )科學(xué)院金融所理財產(chǎn)品中心最新的研究報告指出，結構性理財產(chǎn)品對經(jīng)濟波動(dòng)十分敏感，當經(jīng)濟復蘇走到“十字路口”時(shí)，這種產(chǎn)品也同樣徘徊在十字街頭。從GDP(國內生產(chǎn)總值)增長(cháng)、通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)這三大宏觀(guān)經(jīng)濟指標來(lái)看，未來(lái)經(jīng)濟有可能呈現3種走勢，充滿(mǎn)不確定性。此時(shí)，結構性產(chǎn)品的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機、遴選標的、結構設計和期限跨度是能否實(shí)現預期收益的決定性因素。晨報