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　　一家中資銀行發(fā)行的"雙區間觸發(fā)系列"黃金掛鉤結構性存款，該產(chǎn)品確定的金價(jià)起算點(diǎn)為8月28日的國際現貨金開(kāi)盤(pán)價(jià)，即 949美元/盎司附近。產(chǎn)品條款規定，從起算點(diǎn)開(kāi)始，如果金價(jià)上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。

　　進(jìn)入10月份以來(lái)，國際黃金市場(chǎng)的價(jià)格屢創(chuàng )新高，不少投資黃金股和黃金的市民，都迎來(lái)了“大豐收”，不過(guò)，也有部分投資者發(fā)現，盡管購買(mǎi)的銀行理財產(chǎn)品與黃金掛鉤，可是理財產(chǎn)品的收益幾乎為零，著(zhù)實(shí)讓人費解。

　　國際金價(jià)接連刷新歷史紀錄

　　從9月份至今，國際市場(chǎng)上最瘋狂的主角既不是美元，也不是股票，而是此前一直被投資者估值過(guò)高的黃金。特別是進(jìn)入10月份以來(lái)，經(jīng)歷了幾輪起伏之后，國際黃金價(jià)格終于站穩了每盎司1000美元的高位，也讓市場(chǎng)對黃金的投資價(jià)值有了新的認識。

　　到10月24日，金價(jià)仍在每盎司1054美元以上。20日，上海黃金交易所AU9999以每克234.39元的價(jià)格收盤(pán)，創(chuàng )出近7年來(lái)的新高。10月23日，AU9999價(jià)格略有回落，收盤(pán)價(jià)為每克233元。

　　記者統計發(fā)現，根據過(guò)去10年國際金價(jià)的曲線(xiàn)圖，在1999年至2001年，金價(jià)還不到300美元/盎司；一直到2007年底，800美元/盎司還是最高點(diǎn)。2008年因為金融危機發(fā)生，金價(jià)在市場(chǎng)恐慌的氣氛下才有機會(huì )上摸到千美元。

　　部分黃金理財產(chǎn)品卻“零收益”

　　今年8月和9月間，多家中外資銀行發(fā)行了掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，但是，金價(jià)上漲并不意味就能賺錢(qián)，因為，金價(jià)的上漲超出了銀行當初設計理財產(chǎn)品時(shí)候的預期。

　　記者對照多家銀行的理財產(chǎn)品發(fā)現，一家中資銀行發(fā)行的“雙區間觸發(fā)系列”黃金掛鉤結構性存款，該產(chǎn)品確定的金價(jià)起算點(diǎn)為8月28日的國際現貨金開(kāi)盤(pán)價(jià)，即949美元/盎司附近。產(chǎn)品條款規定，從起算點(diǎn)開(kāi)始，如果金價(jià)上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。

　　這意味著(zhù)如果金價(jià)突破了 1069美元/盎司，那么該產(chǎn)品就面臨零收益的風(fēng)險。

　　此外，記者還發(fā)現，許多銀行近期發(fā)行的掛鉤黃金的理財產(chǎn)品都是提前確定一個(gè)區間，比如中信銀行和中國銀行確定的區間為“漲幅在40% 以?xún)取�，恒生銀行為“漲幅在20%以?xún)�，或跌幅�?5% 以?xún)取�，德意志銀行為“最終日的漲幅在30% 以?xún)�，或跌幅�?0%以?xún)取�。一旦突破這些區間，則產(chǎn)品的年收益為0或只有0.36%。

　　對投資者而言，銀行當初確定的區間越狹窄，則零收益或低收益的風(fēng)險越大。多數銀行均不允許投資者提前贖回產(chǎn)品，即使中途已經(jīng)確定是零收益或低收益，也必須持有到期。

　　掛鉤黃金未必賺大錢(qián)

　　魯證期貨分析師張晶表示，這些產(chǎn)品實(shí)質(zhì)是期權等金融衍生工具，只有當金價(jià)走勢符合一定條件時(shí)才能賺錢(qián)。除個(gè)別銀行外，這些產(chǎn)品的共同點(diǎn)是：在一年的投資期內，如果國際金價(jià)的波動(dòng)幅度維持在一定區間內，則能獲得較高的收益。

　　目前銀行推出的掛鉤黃金產(chǎn)品，大致有三種結構：第一種是對稱(chēng)區間型，銀行預先設定金價(jià)的波動(dòng)區間。在投資期內，如果金價(jià)在區間內波動(dòng)，投資者將獲得預期的最高收益。如果波動(dòng)超出區間，則只能獲得較低收益甚至收益為零；第二種是非對稱(chēng)區間型，投資者通過(guò)看漲黃金或看跌黃金，從而購買(mǎi)結構不同的產(chǎn)品；第三種是觸發(fā)型，只要在理財期內黃金價(jià)格觸碰或超過(guò)預先設定的一個(gè)價(jià)位或者漲幅，就可獲得最高預期收益率。

　　廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮也表示，上述幾種黃金理財產(chǎn)品之所以出現收益“反運行”，一方面是銀行對今年的金價(jià)波動(dòng)幅度預計不夠，另一方面主要是銀行產(chǎn)品在設計時(shí)，投資收益實(shí)現的條件過(guò)于“苛刻”，而這也是銀行結構性理財產(chǎn)品的“潛規則”。因此，建議投資者在購買(mǎi)掛鉤黃金的理財產(chǎn)品時(shí)，一定要仔細閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，了解產(chǎn)品的基本結構、最大和最低收益以及獲得收益的可能性。(本報記者 王富曉)