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　　10月份，受美元走弱和原油價(jià)格上漲的影響，國際金價(jià)漲勢明顯。數據顯示，10月國際現貨金價(jià)開(kāi)盤(pán)于1009.30美元/盎司，收于1045.05美元/盎司，較9月上漲36.75美元/盎司，漲幅3.64%。截至11月19日收盤(pán)，國際金價(jià)已經(jīng)達到1142.9美元/盎司。在此背景下，不僅銀行點(diǎn)燃了發(fā)行掛鉤黃金類(lèi)理財產(chǎn)品的熱情，投資者也紛紛看好黃金類(lèi)理財產(chǎn)品。

　　掛鉤黃金類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行增多

　　根據倫敦金銀場(chǎng)午后金定盤(pán)價(jià)顯示，10月份美元金呈現上漲趨勢，共上漲44.25美元，而1至10月的總漲幅達到了165.5美元。掛鉤黃金價(jià)格的理財產(chǎn)品開(kāi)始受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　據西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所統計，自2009年1月以來(lái)，黃金類(lèi)理財產(chǎn)品共發(fā)行25款，平均每月保持在3款左右，而發(fā)行銀行則主要以外資銀行為主，其中荷蘭銀行發(fā)行數最多，共發(fā)行10款，恒生銀行和星展銀行共分別發(fā)行4款和3款。中資銀行中，中國銀行共發(fā)行6款，而光大銀行則在2009年8月發(fā)行1款該類(lèi)產(chǎn)品。10月份，共有3款掛鉤黃金類(lèi)的理財產(chǎn)品發(fā)行，這3款理財產(chǎn)品分別是荷蘭銀行“漲跌雙贏(yíng)系列”黃金掛鉤結構性投資第一期、中國銀行的中銀進(jìn)取09006-澳元黃金掛鉤產(chǎn)品和恒生銀行的黃金掛鉤部分保本投資產(chǎn)品“節節勝”。

　　不僅銀行設計和發(fā)行黃金類(lèi)理財產(chǎn)品開(kāi)始增多，投資者也逐漸將目光轉向了該類(lèi)產(chǎn)品。一份由招商證券發(fā)布的《2009年第三季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數報告》顯示，2009年第三季度，居民對黃金的投資信心及意愿保持了正面積極的態(tài)度，由第二季度的135上升至139。居民對黃金類(lèi)理財產(chǎn)品的投資信心在各類(lèi)產(chǎn)品中排名最高，而投資意愿也僅位列儲蓄之后居第二位。

　　在通脹預期日益強烈的背景下，具有抗通脹功能的理財產(chǎn)品目前是投資者的首選，而黃金類(lèi)理財產(chǎn)品就是其中的代表�！包S金類(lèi)理財產(chǎn)品具有抗風(fēng)險和抗通脹的作用，這種作用在金融危機后會(huì )體現得更為明顯。金融危機過(guò)后，各國所增加的貨幣會(huì )擴大，貨幣的流動(dòng)性又會(huì )造成通貨膨脹，通脹的產(chǎn)生必定會(huì )再次推高黃金的價(jià)格，所以目前來(lái)說(shuō)，黃金類(lèi)理財產(chǎn)品是金融危機下較為安全的投資品種�！币晃毁Y深理財專(zhuān)家表示。

　　區間看漲型產(chǎn)品漸成主流

　　從產(chǎn)品設計上看，由于去年以來(lái)黃金價(jià)格走勢以振蕩格局為重，因此各家銀行在設計掛鉤黃金類(lèi)理財產(chǎn)品時(shí)，一改此前單邊看漲的設計，而轉為區間看漲。

　　據了解，區間看漲型產(chǎn)品是對黃金價(jià)格設定了一定波動(dòng)區間，如果黃金價(jià)格在設定區間內波動(dòng)，投資者將獲得相應收益，當黃金價(jià)格一旦沖高突破區間上限時(shí)，投資者只能獲得較低的收益甚至只能收回本金。例如荷蘭銀行的“漲跌雙贏(yíng)系列”黃金掛鉤結構性投資第一期，該產(chǎn)品投資期為6個(gè)月，只要黃金參考價(jià)格在投資期內始終處于產(chǎn)品設置的參考區間之內，無(wú)論是大于還是小于起初價(jià)格，均能獲得一定收益，即若在觀(guān)察期內黃金參考價(jià)格始終位于參考區間內(不包括端點(diǎn))，且期末價(jià)格大于期初價(jià)格，收益為：100%本金+100%本金×80%×（期末價(jià)格-期初價(jià)格)/期初價(jià)格；若在觀(guān)察期內黃金參考價(jià)格始終位于參考區間內(不包括端點(diǎn))，且期末價(jià)格小于期初價(jià)格，則收益為：100%本金+100%本金×80%×（期初價(jià)格-期末價(jià)格)/期初價(jià)格；若在觀(guān)察期內黃金參考價(jià)格曾突破參考區間，或者期末價(jià)格等于期初價(jià)格，則獲得100%本金。其中參考下限為(期初價(jià)格-105美元)，參考上限為(期初價(jià)格+105美元)。

　　專(zhuān)家認為，近期黃金掛鉤產(chǎn)品多以看漲區間型結構出現,表現出目前產(chǎn)品設計者與發(fā)行者的一種審慎態(tài)度，以及對黃金價(jià)格未來(lái)走勢的不確定。

　　“從近期美元走勢和黃金的漲勢來(lái)看，國際金價(jià)在突破1100美元/盎司之后，后期振蕩風(fēng)險加大，也不排除黃金價(jià)格在未來(lái)6個(gè)月中突破此參考區間的上限的可能，投資者應予以注意�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員孫瑞琪表示，“另外，黃金價(jià)格在連續走高的過(guò)程中，也必然存在回調的可能，區間看漲產(chǎn)品設置的參考區間下限則保證了投資者在黃金價(jià)格一定程度的下降中，也能獲得收益，從而降低了產(chǎn)品的風(fēng)險�！�

　　此外，由于金價(jià)開(kāi)始高位振蕩，多數黃金類(lèi)理財產(chǎn)品都十分注重流動(dòng)性風(fēng)險,理財期限大都有所縮短，半年到一年之間的產(chǎn)品占據了市場(chǎng)中的大多數。

　　收益穩健但風(fēng)險猶存

　　對于掛鉤黃金類(lèi)理財產(chǎn)品未來(lái)的收益，專(zhuān)家認為，作為一種配置資產(chǎn)來(lái)投資,黃金理財產(chǎn)品可以達到資金避險與抵御通貨膨脹,以及獲得額外收益的目的。隨著(zhù)黃金價(jià)格與美元的負相關(guān)性越發(fā)明顯，美元的持續走弱將帶來(lái)黃金價(jià)格的繼續上漲，同時(shí)國際油價(jià)的高位振蕩也將進(jìn)一步帶動(dòng)黃金價(jià)格的走高。設計比較簡(jiǎn)單和掛鉤黃金期貨市場(chǎng)的銀行理財產(chǎn)品，未來(lái)收益可期，因為簡(jiǎn)單的產(chǎn)品可以直接受益于國際金價(jià)上漲的好處。

　　但有關(guān)專(zhuān)家同時(shí)提醒，掛鉤型理財產(chǎn)品的收益，除了取決于掛鉤對象的走勢外，還取決于掛鉤產(chǎn)品的結構，金價(jià)上漲，并不意味著(zhù)掛鉤黃金的理財產(chǎn)品一定會(huì )獲得高收益，投資者仍需謹慎購買(mǎi)�！皰煦^黃金類(lèi)產(chǎn)品屬于結構性產(chǎn)品，作為結構性產(chǎn)品，它有兩點(diǎn)特別值得關(guān)注，一是產(chǎn)品設計結構，二是后期產(chǎn)品走勢。投資者在選擇掛鉤黃金類(lèi)理財產(chǎn)品之前，要對金價(jià)走勢能較好地分析和判斷，要了解產(chǎn)品的基本結構、最大和最低收益及獲得的可能性。對于區間看漲型產(chǎn)品要比較不同銀行給出的區間范圍，哪種可能性更大。另外，如果是美元理財產(chǎn)品，還要考慮匯率風(fēng)險�！逼找尕敻谎芯繂T張星表示。

　　張星認為，黃金突破千元之后，新定位，對后期的走勢也存在著(zhù)一定的分歧，各銀行在理財產(chǎn)品的資金分配方面均存在著(zhù)差異。一般情形下，預期收益較高，其面臨的風(fēng)險相對較高，因為其參與率相對較高，運用于衍生交易的資金比例相對較高，投資者對這個(gè)也需要有個(gè)預期。除此之外，流動(dòng)性較差是黃金類(lèi)理財產(chǎn)品的共性，必須等銀行在特定的日期終止產(chǎn)品，如果投資者提前贖回，則需繳納一定數額的違約金，投資者應特別予以關(guān)注。（ 孟揚）