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　　牛年的年終并不平靜，股市雖然擺脫了上半年的低迷，重回3000點(diǎn)，但是風(fēng)險也隨之而來(lái)；樓市正在上演“瘋狂的11月”，房?jì)r(jià)不僅回到了2007年的歷史高點(diǎn)，甚至還有過(guò)之；作為避險工具的黃金，經(jīng)過(guò)了前期的大幅度上漲，已經(jīng)沖破了1100美元大關(guān)；有些人開(kāi)始擔心，傳說(shuō)中的通貨膨脹是不是真的會(huì )來(lái)呢？

　　因為通貨膨脹向來(lái)就是一個(gè)敏感的話(huà)題，國內官方的口徑是比較謹慎的，中國社會(huì )科學(xué)院副院長(cháng)李揚日前特別強調,2010年中國基本不會(huì )發(fā)生通貨膨脹。但在現實(shí)中大家都能夠感受到，股市、樓市、成品油價(jià)格居高不下，事關(guān)民生的水價(jià)、電價(jià)、燃氣的價(jià)格都在醞釀?wù){整，出于通脹預期的考慮，百姓倍感困惑的是，一旦通脹真的來(lái)臨，我們該如何應對。本期的《財道》就談?wù)剳獙ν�脹的�?huà)題，這里既有專(zhuān)家的宏觀(guān)理論，也有您身邊百姓的具體操作，就當給您提供一個(gè)思路，僅供參考。

　　專(zhuān)家：盡量多持有資產(chǎn)

　　作為機構投資的專(zhuān)家，美國紅川投資公司的吳向宏博士專(zhuān)門(mén)就應對通脹給老百姓提出了如下的建議：

　　“第一條就是多持有資產(chǎn)，比持有現金更為合算。要注意的是：所謂的資產(chǎn)，指的是一切既不是本國貨幣、同時(shí)又具備保值功能的東西，不一定是實(shí)物資產(chǎn)。土地、房產(chǎn)、私人股權、股票、藝術(shù)品以及外幣，都是資產(chǎn)�！彼�建議的第二條是，并非所有資產(chǎn)都會(huì )有超過(guò)通貨膨脹的升值幅度：既然資產(chǎn)升值的通貨膨脹過(guò)程中，消費品的漲價(jià)幅度可以低于通貨膨脹率，那么，有些資本品的漲價(jià)幅度同樣有可能低于通貨膨脹率。極端一些的例子就是，有些資本品的漲價(jià)幅度，或許會(huì )低于銀行定期存款利率。目前有些所謂“投資指南”，往往不負責任地勸告投資人在通貨膨脹期一味買(mǎi)入資產(chǎn)，以“流動(dòng)性過(guò)�！睘橛�，宣傳“房市股市不會(huì )跌”。千萬(wàn)不能被這些話(huà)所蠱惑，一定要記住，不是所有資產(chǎn)都會(huì )賺錢(qián)，要慎重選擇投資品種。

　　有了資產(chǎn)→特定資產(chǎn)的思路，剩下的就是選擇特定資產(chǎn)的時(shí)機了，吳博士的第三條建議是，特定時(shí)期，資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格有可能超過(guò)升值潛力。他認為，誰(shuí)都不是傻子，既然你知道有通貨膨脹，資產(chǎn)會(huì )升值，別人也會(huì )知道。大家一哄而上炒資產(chǎn)的結果，資產(chǎn)價(jià)格可能抬得過(guò)高。

　　舉個(gè)例子，從長(cháng)遠來(lái)看，股票和房地產(chǎn)是最適合對抗通貨膨脹的資產(chǎn)。世界主要經(jīng)濟體中，鮮有這兩種資產(chǎn)的長(cháng)期走勢不能跑贏(yíng)通脹率的。只要你在適合的價(jià)格購入這兩種資產(chǎn)，然后長(cháng)期持有，幾乎肯定會(huì )賺。

　　方向一：黃金成為替代品

　　從澳大利亞念完書(shū)回國，林琳進(jìn)入一家時(shí)尚類(lèi)雜志工作，因為工作節奏相對緩慢，所以她就有了更多的時(shí)間打理自己的理財事務(wù)了。這兩個(gè)月所做的事概括起來(lái)就是——把股市的錢(qián)轉到黃金上。林琳是在2004年下半年開(kāi)始了股民生涯，期間也算經(jīng)歷了股市的起起伏伏，還好林琳喜歡鉆研，運氣又不錯，五年下來(lái)實(shí)現了資產(chǎn)翻三倍的“輝煌業(yè)績(jì)”。

　　由于十多年前那次通脹時(shí)，林琳有些切膚之痛，再加上炒股又讓她養成了關(guān)注時(shí)事的好習慣，尤其對于財經(jīng)類(lèi)報道，市面上的財經(jīng)報刊她都買(mǎi)來(lái)看看，既積累了一些經(jīng)濟類(lèi)理論，又有利于她關(guān)注市場(chǎng)的具體變化，以及政府不斷出臺的新政策。于是，一過(guò)完國慶節，林琳就不聲不響開(kāi)始逐漸減倉了，雖然還留了兩只她最難割舍的股票長(cháng)期持有，其他的變現資金都放在了黃金和房產(chǎn)上。實(shí)際上，從五一開(kāi)始，她就開(kāi)始買(mǎi)入黃金，當然，這里說(shuō)的黃金是實(shí)物黃金，她總覺(jué)得紙黃金不是很踏實(shí)，要買(mǎi)就得買(mǎi)實(shí)物黃金。

　　11月23日，一天之內，國際黃金價(jià)格每盎司上漲了16美元，刷新了前一天創(chuàng )下的紀錄。美黃金連開(kāi)盤(pán)價(jià)格1151.8美元/盎司，盤(pán)中最高價(jià)格為1167.8美元/盎司。金價(jià)這樣的表現印證了林琳的選擇，盡管有人認為，近期黃金價(jià)格已將達到歷史的高點(diǎn)，投資黃金已經(jīng)不保險了。但林琳覺(jué)得黃金能夠抵抗通脹的觀(guān)念在大家的觀(guān)念里根深蒂固，不會(huì )使大家失去購買(mǎi)熱情。

　　天富期貨的趙國域博士一語(yǔ)道出此次國際金價(jià)瘋狂上漲的原因，“黃金價(jià)格上漲的最根本因素在于通脹預期�！彼�認為，在中國國內水電氣價(jià)格改革的刺激下，國內商品無(wú)視任何利空因素，一路飆升。這相當于，水電氣價(jià)格上漲計劃推倒了中國通脹的多米諾骨牌，使人們對于通脹的預期空前高漲，進(jìn)而推動(dòng)了國際黃金價(jià)格持續走高。黃金的需求主要來(lái)自于保值需求，在通貨膨脹預期下，黃金保值功能越發(fā)顯得重要，這種需求也使國際黃金價(jià)格走高�！叭绻�通脹預期形成通貨膨脹，那么黃金價(jià)格還會(huì )繼續上漲，通常人們是越看漲，越要購買(mǎi)，而不是漲過(guò)之后才去買(mǎi)�！壁w國域分析，在通脹預期成為事實(shí)之前，寬松政策不容易轉向，而一旦通脹成為事實(shí)，調控政策將隨之而來(lái)，反而不太容易漲了。

　　方向二：房?jì)r(jià)暴漲房產(chǎn)增值

　　相對于林琳的轉向選擇，何偉則一直執著(zhù)地堅守著(zhù)房產(chǎn)這一種方式應對通脹，因為他本人就是一家中介公司的區域經(jīng)理。他告訴記者，自己從來(lái)沒(méi)有炒過(guò)股票、基金等，因為工作忙也沒(méi)有時(shí)間兼顧其他的理財方式，所以干脆靠山吃山，就盯著(zhù)房產(chǎn)一項進(jìn)行操作了。

　　何偉家住大興，所以對南城情有獨鐘，9月份開(kāi)通的地鐵四號線(xiàn)既是對南城人民的一種巨大便利，也讓何偉投資的兩套小戶(hù)型收獲頗豐。他堅持的房產(chǎn)投資原則是——地鐵沿線(xiàn)的小戶(hù)型。2005年他在地鐵五號線(xiàn)終點(diǎn)的政新家園買(mǎi)過(guò)一套小戶(hù)型，不到兩年的時(shí)間就轉手掙了20多萬(wàn)，由此堅定了他投資房產(chǎn)的決心。2007年和2008年年初，何偉兩次出手小戶(hù)型二手房，一套在角門(mén)附近，一套在南四環(huán)公益西橋，價(jià)錢(qián)分別是每平方米8000元和11000元。今年的行情讓他體會(huì )了收獲的快樂(lè )，角門(mén)的小房已經(jīng)被他在十一期間出手了，價(jià)格賣(mài)到了14000元，一套房掙了小三十萬(wàn)。公益西橋的房子他還不舍得出手，因為一方面可以保值，另外還能掙房租，今年的房子幾乎是一月一個(gè)價(jià)，10月份還賣(mài)17000元呢，現在已經(jīng)漲到19000元了，所以，對于用房產(chǎn)抵御通脹，何偉信心十足。他給自己制定了下一步的目標——學(xué)區房，因為自己的老婆懷孕了，一方面學(xué)區房保值增值能力強，另外，他已經(jīng)開(kāi)始為五一出生的寶寶未雨綢繆了。

　　對于人們投資不動(dòng)產(chǎn)抵御通脹避險，還有很多不同觀(guān)點(diǎn)。國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院研究員王小廣就認為，房地產(chǎn)業(yè)暴利時(shí)代是否結束還很難說(shuō)，但最繁榮的時(shí)期應該已經(jīng)過(guò)去。他判斷，房地產(chǎn)未來(lái)的成長(cháng)性會(huì )降低，不會(huì )再像原來(lái)房?jì)r(jià)五六年翻四倍、五倍了。若真正出現“通脹”大部分人在這期間不會(huì )選擇買(mǎi)房，這就是通脹時(shí)期的地產(chǎn)蕭條的必然規律，大部分人買(mǎi)不起，房?jì)r(jià)也就不會(huì )上漲。

　　方向三：股票債券藝術(shù)品

　　通脹是財富再分配的競爭，在指導思想上最好不要抱著(zhù)抄到底、悶聲發(fā)大財的想法，保值是最好的出手目的。因此，專(zhuān)家建議，除了黃金和房產(chǎn)，還有很多方式值得一試——

　　藝術(shù)品：投資藝術(shù)品是不錯的選擇，如果選擇得當，升值的速度可能會(huì )大大快于物價(jià)上漲的速度，加上現在的藝術(shù)品市場(chǎng)日漸紅火，正成為越來(lái)越多人新的投資手段，值得一試。

　　股票：通脹預期形成以后，對股市有一定的利好。通脹預期可以帶來(lái)股市火爆，比如有色金屬、房地產(chǎn)、銀行等板塊，都可能因此走牛。在較強的通脹預期下炒股，重在踏準行業(yè)板塊和選對個(gè)股，不宜做長(cháng)線(xiàn)投資。投資ETF(交易型開(kāi)放式指數基金)做被動(dòng)投資也是不錯的選擇。

　　債券：在通脹預期增強的背景下，有可能進(jìn)入升息預期。應減縮短債券投資期限。當然通脹預期下，債券類(lèi)資產(chǎn)仍需要進(jìn)行適當配置。純債基金是良好的低風(fēng)險產(chǎn)品，其不摻雜股性的純債特征，可幫助投資人避免相應的投資風(fēng)險。(侯振威）