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　　中行市分行分析師 徐明

　　國際金價(jià)在本周維持了箱體整理的格局，依然處于日線(xiàn)布林通道構成的 1087-1118美元的狹窄區間內整理。中國良好經(jīng)濟數據推升商品需求的上升以及圍繞歐洲區債務(wù)危機引發(fā)的美元避險，繼續成為影響金價(jià)的正反兩方面因素。

　　中國因素對于黃金市場(chǎng)的影響愈發(fā)重要。本周中國央行表示將繼續適度寬松的貨幣政策，同時(shí)3月中國PMI指數在持續兩個(gè)月下降后出現顯著(zhù)反彈。對于新興市場(chǎng)國家特別是中國緊縮貨幣政策引發(fā)經(jīng)濟滑落的擔憂(yōu)，一度對金價(jià)構成壓力。但隨著(zhù)經(jīng)濟前景的改善將激發(fā)商品需求的上升，對于金價(jià)上行構成重要推升因素。此外，本周世界黃金協(xié)會(huì )(WGC)發(fā)布首份中國黃金市場(chǎng)報告稱(chēng)，在珠寶消費及黃金投資的帶動(dòng)下，未來(lái)10年中國黃金需求將翻番。目前中國是全球第二大黃金市場(chǎng)，也是黃金消費增長(cháng)最快的市場(chǎng)。但中國人均黃金珠寶消費量目前僅有0.26克，位居全球最低水平之列。如果中國對黃金的人均消費水平趕上印度或沙特阿拉伯，則單單珠寶行業(yè)的年需求至少會(huì )上升100噸。而在黃金供給方面，中國自2007年以來(lái)便成為世界第一大黃金生產(chǎn)國。但WGC預計六年內中國的金礦可能出現枯竭。

　　總體來(lái)看，作為全球范圍內最重要的黃金市場(chǎng)之一，中國在未來(lái)較長(cháng)時(shí)間內將面臨黃金供不應求的局面，這也將成為金價(jià)在中長(cháng)期內走高的一大因素。

　　但短期金價(jià)未有形成大幅揚升，這主要的影響依然是美元。盡管希臘在3月30日成功標售了50億歐元七年期國債，但希臘國債與德國國債的利差擴大，顯示投資者的憂(yōu)慮情緒并未有太多改善。目前希臘正計劃重新發(fā)售20年期國債，愛(ài)爾蘭也打算增持更多銀行股份。這使得市場(chǎng)在一段時(shí)間內將繼續保持緊張。在對于歐元形成負面打壓之際，美元從中受益有望繼續保持強勢，這對金價(jià)上升的空間會(huì )形成顯著(zhù)抑制。

　　從技術(shù)走勢來(lái)看，金價(jià)目前正試圖第三次向上測試始于去年觸頂歷史高點(diǎn)1226美元構成的下降趨勢線(xiàn)，目前壓力位伴隨日線(xiàn)布林通道的上軌共同交集在1120美元。雖然有效突破難度較大，但一個(gè)值得關(guān)注的信號是MACD線(xiàn)正在形成底部金叉。近期或存在一波突破上揚走勢，初步目標在1145美元。逢低買(mǎi)入黃金的介入價(jià)格在通道中軌1103美元。