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　　放貸緊縮，銀行必會(huì )通過(guò)理財產(chǎn)品的發(fā)行來(lái)解決資金供求不足的現狀”。一位銀行業(yè)資深人士告訴理財周報記者。

　　隨著(zhù)全球經(jīng)濟回暖入軌，2010年一季度，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行大幅提速。據理財周報不完全統計，一季度銀行共發(fā)行個(gè)人理財產(chǎn)品1682款，同比去年增幅近30%。1月份理財產(chǎn)品發(fā)行數達525款。2月受春節長(cháng)假影響，發(fā)行數一度下滑至449款，但是進(jìn)入3月，發(fā)行速度明顯加快，達到708款，較上月增幅達到57%。

　　信貸類(lèi)產(chǎn)品復蘇，收益平穩

　　去年年底，銀監會(huì )連續出臺針對信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品的相關(guān)規定，一度使信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行受限，沉寂一時(shí)后，該類(lèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行迅速崛起，呈現快速增長(cháng)的趨勢。

　　1月份信貸類(lèi)產(chǎn)品僅發(fā)行了98款，從去年年底的單月300款以上大幅下降至不足百款，而由于銀監會(huì )對轉讓自身銀行信貸資產(chǎn)做出規定，因而在1月的信貸類(lèi)產(chǎn)品中僅有11款信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，其他80余款產(chǎn)品全部為信托貸款類(lèi)產(chǎn)品。2月份發(fā)行數101款，繼續維持低位。

　　進(jìn)入3月，信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行增幅明顯，全月發(fā)行數量226款。信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行為88款，多家銀行發(fā)行了轉讓它行信貸資產(chǎn)的產(chǎn)品。雖然轉讓它行信貸資產(chǎn)的理財產(chǎn)品風(fēng)險控制難度加大，但是從目前來(lái)看，銀行在選擇資產(chǎn)時(shí)基本選擇大銀行的信貸資產(chǎn)，國家開(kāi)發(fā)銀行、中國銀行以及招商銀行等銀行的信貸資產(chǎn)均成為理財產(chǎn)品的標的，同時(shí)，在基礎資產(chǎn)的借款人方面，也會(huì )選擇資信良好的企業(yè)。

　　提及信貸類(lèi)理財產(chǎn)品飆升原因，普益財富研究員唐麗瓊告訴理財周報記者，一方面，1月銀行大規模放貸引起監管層的注意，對銀行的信貸采取了收緊的措施，從而使銀行的貸款不能完全解決資金需求方的資金需求，從而一定程度上使銀行通過(guò)發(fā)售銀行理財產(chǎn)品來(lái)解決資金的供求狀況。另一方面，2009年度的“111號文”與“113號文”，使得信貸類(lèi)理財產(chǎn)品的新模式逐漸發(fā)展起來(lái)了。

　　不過(guò)，從數據來(lái)看，信貸類(lèi)產(chǎn)品仍然在各類(lèi)產(chǎn)品中表現穩健而收益較高，受到投資者的青睞，這也是目前在未能找到更好的替代品時(shí)，這類(lèi)產(chǎn)品仍然“頑強生存”的重要原因。一季度信貸類(lèi)產(chǎn)品的收益水平保持基本平穩，并未出現大起大落。以1年期產(chǎn)品為例，理財產(chǎn)品的平均年收益率均在4.1%以上，其中，1月份4.22%、2月4.19%以及3月4.15%。但是從理財產(chǎn)品中可以看出，大行產(chǎn)品收益水平要低于城商行等中小銀行。

　　外幣產(chǎn)品收益回調，短期產(chǎn)品受青睞

　　隨著(zhù)澳元的加息，帶動(dòng)了外幣產(chǎn)品的收益水平的上升，但是在3月，則出現了一個(gè)反向，部分產(chǎn)品的收益水平出現回調。

　　在1月和2月，澳元1年期產(chǎn)品中，多款產(chǎn)品預期年收益率在6%以上，而交通銀行“得利寶新藍·澳元1年”理財產(chǎn)品(1Y100229)收益率高達6.4%。然而，在3月份，1年期產(chǎn)品中，難覓6%的高收益，紛紛降至5.5%，甚至低于5%。不過(guò)，短期的澳元產(chǎn)品較為平穩。這似乎與澳元加息存在著(zhù)一定的背離。

　　除了澳元產(chǎn)品外，港幣產(chǎn)品亦有這種情形出現，交通銀行3月份一年期港幣產(chǎn)品的預期年收益率在1%，僅0.75%，而其他銀行也有所下調。除此之外，歐元和美元也有所下調，但是幅度較小。

　　交行徐匯支行的相關(guān)負責人告訴理財周報記者，隨著(zhù)經(jīng)濟的逐漸好轉，投資者在理財需求逐漸增強的同時(shí)，理財的穩健意識也根深蒂固。加上今年出現的兩次上調存款準備金率，嚴查信貸資金流入股市和多項調控房?jì)r(jià)政策，在一定程度上激升了投資者的觀(guān)望情緒。隨著(zhù)今年到期的人民幣理財產(chǎn)品的收益廣泛叫好，面對加息的預期，投資者更期望于保本基礎上博取收益，風(fēng)險極低的國債和保本類(lèi)理財產(chǎn)品自然備受歡迎。

　　而理財周報記者在走訪(fǎng)多家銀行發(fā)現，多數銀行現今熱銷(xiāo)的理財產(chǎn)品多以短期類(lèi)為主�！耙皇强紤]加息預期，期限過(guò)長(cháng)，不利于享受加息帶來(lái)的收益；二是考慮資本市場(chǎng)震蕩后可能出現機會(huì )，短期產(chǎn)品到期快，易于及時(shí)捕捉新的投資機遇�！敝袊�銀行天鑰橋路支行的相關(guān)負責人說(shuō)。

　　結構性產(chǎn)品發(fā)行平穩，機會(huì )和風(fēng)險同存

　　一季度結構性產(chǎn)品的發(fā)行保持平穩，每月均在41款左右。而在掛鉤標的的選擇方面，則更青睞于港股和匯率，特別是中資銀行，多數選擇匯率為掛鉤標的，比如中國銀行和中國農業(yè)銀行。

　　而今年以來(lái)，部分銀行的結構性產(chǎn)品表現不俗，比如渣打銀行掛鉤美國石油指數基金的產(chǎn)品，今年發(fā)行的多款產(chǎn)品提前終止而獲得10%以上的收益，成為銀行理財市場(chǎng)的閃亮點(diǎn)。再如中國銀行3月發(fā)行的“匯市爭鋒”系列產(chǎn)品BY10014-V(人民幣產(chǎn)品)、HJB10031-V(美元產(chǎn)品)、HJB10032-V(澳元產(chǎn)品)已經(jīng)提前鎖定了最高收益，產(chǎn)品均掛鉤美元/日元即期匯率。

　　不過(guò)，并非所有結構性產(chǎn)品都能成為佼佼者，中國農業(yè)銀行多款掛鉤歐元兌美元匯率理財產(chǎn)品到期為零收益。多款產(chǎn)品獲得高收益的渣打銀行，在一季度到期的產(chǎn)品中，同樣出現零收益，比如ILI200716理財產(chǎn)品，掛鉤斯倫貝謝、圣戈班集團、卡特彼勒、Holcim集團，每半年觀(guān)察一次，5個(gè)觀(guān)察期收益均為0。

　　業(yè)內資深人士建議，投資者在選擇結構性產(chǎn)品中，掛鉤標的、市場(chǎng)狀況和收益結構設計仍是重點(diǎn)考慮的環(huán)節，結構性產(chǎn)品存在博取高收益的機會(huì )，但是同時(shí)也存在零收益甚至虧損的可能。