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　　熱錢(qián)這個(gè)幽靈再次在全球范圍內尋找投機機會(huì ),近期,全球股市和大宗商品價(jià)格的暴漲,一個(gè)重要的原因就是熱錢(qián)推動(dòng)。中國香港更是成為近期熱錢(qián)扎堆的地方。

　　熱錢(qián)正在或者已經(jīng)潛伏進(jìn)入內地的說(shuō)法甚囂塵上,更有甚者稱(chēng)近期內地股市和樓市大漲,就是熱錢(qián)推動(dòng)的結果。新一輪的熱錢(qián)涌入是否就在眼前?

　　推動(dòng)港臺資產(chǎn)價(jià)格飆升

　　“4—5月份以來(lái),中國臺灣和香港的股市和樓市資產(chǎn)飆升,確實(shí)和熱錢(qián)大規模進(jìn)入有關(guān)�！闭�在臺灣考察的廣東社科院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所副所長(cháng)黎友煥告訴記者。黎友煥長(cháng)期跟蹤熱錢(qián)流向,是廣東社科院熱錢(qián)課題研究組負責人。

　　黎友煥的說(shuō)法,與花旗銀行最新的研究結論相吻合�；ㄆ煦y行的最新研究報告亦指出,在過(guò)去的6個(gè)星期內,平均每周流入亞洲的資金特別是流入香港的資金,已經(jīng)達到2007年牛市高峰時(shí)每周流入的資金量水平。香港金管局總裁任志剛此前也透露,自今年1月份以來(lái),香港金管局已向市場(chǎng)投放了價(jià)值超過(guò)439億美元的港元,來(lái)對沖熱錢(qián),確保港元兌美元匯率保持在規定的交易區間內。而據市場(chǎng)人士預計,本輪流入香港金融市場(chǎng)的熱錢(qián)高達5380億港元,已接近2007年10月期間涌入香港的6690億港元的熱錢(qián)規模。

　　熱錢(qián)大規模流入港臺,購入股市、樓市資產(chǎn),帶動(dòng)港臺股市樓市資產(chǎn)快速膨脹。以香港為例,據統計,港股5月份急升17%,是35年來(lái)升幅最大的一個(gè)5月,且日成交量動(dòng)輒超千億港元。黎友煥指出,熱錢(qián)涌入顯然是港股急升的直接動(dòng)力。樓市方面,據香港土地注冊處6月2日公布的數據顯示,香港5月份住宅樓宇買(mǎi)賣(mài)合約共1.18萬(wàn)份,按月增長(cháng)了19.6%,按年則上升了42.3%；合約總值394億港元,按月升24.8%,按年更是大增50%。美聯(lián)物業(yè)首席分析師劉嘉輝表示,今年前5個(gè)月香港樓價(jià)已自低位回升10%。

　　進(jìn)入內地正在猶豫之中

　　熱錢(qián)在香港、臺灣興風(fēng)作浪,自然會(huì )引發(fā)熱錢(qián)會(huì )不會(huì )大規模流入內地的擔憂(yōu)。5月份以來(lái),A股在銀行、地產(chǎn)、資源類(lèi)股票等藍籌板塊推動(dòng)下不斷創(chuàng )出反彈新高,且以深圳、廣州為代表的內地多個(gè)大中城市樓市也在5月份出現了“量?jì)r(jià)齊升”的局面。由此也帶出“熱錢(qián)已經(jīng)潛伏進(jìn)入內地并推動(dòng)股市樓市”的說(shuō)法。

　　對此觀(guān)點(diǎn),知名財經(jīng)評論員葉檀在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出,到目前為止,尚沒(méi)有充分證據支撐熱錢(qián)大規模流入境內的觀(guān)點(diǎn)�！艾F在內地股市和樓市走向分歧很大,趨勢并不明朗。熱錢(qián)不會(huì )因此貿然進(jìn)來(lái)。從QFII來(lái)看,現在QFII額度都沒(méi)有用完,且還在不斷贖回。內地對外匯管制得比較嚴,且反洗錢(qián)力度越來(lái)越大,如果熱錢(qián)要進(jìn)入中國內地,為什么不走QFII這個(gè)合法渠道?”

　　海通證券金融行業(yè)分析師佘閔華也表示,近期全球股市和大宗商品暴漲,主要是因為對經(jīng)濟復蘇預期比較強烈,加上通貨膨脹苗頭也已經(jīng)出現�！斑@是一種比較合理的反應。內地股市和樓市的上漲,也主要是這個(gè)因素。與投機性強的熱錢(qián)關(guān)聯(lián)度不是很大�！北O測熱錢(qián)的基本方法,就是用新增外匯量,減去外資直接投資和貿易順差,得出的數據基本上就能大致可以看出熱錢(qián)的流入量�！皬慕鼉蓚�(gè)月的數據看,并沒(méi)有顯示熱錢(qián)大規模流入內地�！�

　　黎友煥告訴記者,現在熱錢(qián)主要集中在香港和臺灣,他們對是否該進(jìn)入內地正在猶豫之中。

　　人民幣升值預期影響熱錢(qián)動(dòng)向

　　上一輪熱錢(qián)大量涌入內地,主要是看好人民幣升值。在葉檀看來(lái),現在大量熱錢(qián)滯留在香港、臺灣而不進(jìn)入內地市場(chǎng),主要是對人民幣短期內會(huì )不會(huì )升值感到擔心�！氨仨氃谛蝿菝骼实那闆r下,大機構才會(huì )選擇進(jìn)入中國內地�！�

　　人民幣兌美元已經(jīng)在6.82—6.83之間徘徊了很長(cháng)時(shí)間。6月1日,美國財長(cháng)蓋特納展開(kāi)他上任以來(lái)的首次中國之行。在北大演講時(shí),蓋特納表示:“美國政府支持強勢美元政策,并保證中國金融資產(chǎn)的安全�！薄耙�讓中國放心,美國必須確保美元的強勢地位,不能過(guò)快貶值。因此,蓋特納也沒(méi)有強烈要求人民幣進(jìn)一步升值�！比~檀指出。

　　另一方面,中國的外貿出口形勢仍然十分嚴峻,如果人民幣繼續升值,無(wú)疑會(huì )將出口行業(yè)進(jìn)一步推向懸崖,這也是政府不愿看到的。

　　不過(guò),也有不少專(zhuān)家認為人民幣會(huì )在近期重拾升值之路。蘇格蘭皇家銀行駐香港首席經(jīng)濟學(xué)家貝哲民指出,人民幣將從今年4季度開(kāi)啟升值之旅,將在未來(lái)12個(gè)月內溫和升值2%。2009年4季度末美元對人民幣的匯率將為1:6.7,到2010年2季度末將為1:6.5。申銀萬(wàn)國宏觀(guān)分析師李慧勇也表示,今年年底重啟人民幣升值之路將是大概率事件,2010年人民幣的升值幅度大概在2%,2011年之后會(huì )明顯加快。人民幣升值預期一旦確立,熱錢(qián)流入就在所難免了。(田志明)