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　　IPO重啟與創(chuàng )業(yè)板正式啟動(dòng)似乎如約定般而至。6月5日,備受市場(chǎng)關(guān)注的《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)》(下稱(chēng)“指導意見(jiàn)”)結束征求意見(jiàn)。隨后,深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板股票上市規則》(下稱(chēng)“上市規則”),創(chuàng )業(yè)板于7月1日正式開(kāi)閘。

　　對于二者開(kāi)閘將會(huì )對市場(chǎng)帶來(lái)的影響引起多方人士的激辯。有觀(guān)點(diǎn)認為,對于剛站上2700點(diǎn)的震蕩市而言,資金的分流會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)釜底抽薪的影響。更多的分析人士指出,IPO重啟和創(chuàng )業(yè)板的推出對于市場(chǎng)的短期影響更多體現在心理層面,部分資金分流會(huì )對市場(chǎng)造成一定壓力,但會(huì )有利于企業(yè)融資,是恢復和完善資本市場(chǎng)功能之大勢所趨。

　　主板創(chuàng )業(yè)板IPO或同時(shí)啟動(dòng)

　　證監會(huì )在5月底向社會(huì )征求新股發(fā)行改革的意見(jiàn),截至5日正式結束。證監會(huì )人士表示,將于本周發(fā)布征求意見(jiàn)完畢之后的定稿。隨著(zhù)征求意見(jiàn)稿的結束,IPO重啟的腳步越來(lái)越近。與此同時(shí),創(chuàng )業(yè)板上市規則的推出,使得市場(chǎng)對于其正式推出的預期時(shí)間提前。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是,兩者同時(shí)啟動(dòng)還是有先后?

　　萬(wàn)聯(lián)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理黃鵬認為,推出創(chuàng )業(yè)板,其股票發(fā)行不可能還是沿用主板市場(chǎng)的老辦法,肯定要出臺創(chuàng )業(yè)板新股發(fā)行制度。但新辦法目前還沒(méi)有正式出臺,所以創(chuàng )業(yè)板正式出臺還沒(méi)有那么快。申銀萬(wàn)國桂浩明則估計,創(chuàng )業(yè)板正式啟動(dòng)要到7、8月份。

　　對于IPO何時(shí)開(kāi)閘,市場(chǎng)則更樂(lè )觀(guān)一些。有業(yè)內人士分析,經(jīng)濟環(huán)境的建設需要市場(chǎng)融資功能的支持,由于IPO停滯時(shí)間較長(cháng),股市的基本功能無(wú)法發(fā)揮起碼的作用。此時(shí)也正是企業(yè)需要資金的關(guān)鍵時(shí)刻,因此,管理層會(huì )大力支持IPO開(kāi)閘。在此情況下,重啟IPO只會(huì )快不會(huì )拖,提早一天就會(huì )對經(jīng)濟全局的建設起到積極的作用。

　　中投證券投資銀行部執行總經(jīng)理王承軍認為,新股發(fā)行征求意見(jiàn)結束并正式發(fā)布后,即會(huì )安排新股發(fā)行。IPO重啟估計在6月底7月初,最遲不會(huì )超過(guò)7月份。

　　對市場(chǎng)沖擊有限

　　隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的臨近,不少投資者擔心創(chuàng )業(yè)板啟動(dòng)以后,會(huì )分流主板市場(chǎng)的資金,導致主板出現大幅下跌。幾年前,中小企業(yè)板啟動(dòng)時(shí),就曾對主板產(chǎn)生過(guò)沖擊。一度出現了中小企業(yè)板股票大幅度上漲,而主板全線(xiàn)下跌的局面。

　　申銀萬(wàn)國桂浩明對此表示,創(chuàng )業(yè)板上市公司股本普遍比較小,公司的賣(mài)點(diǎn)也集中在成長(cháng)性上,這些因素確實(shí)有利于炒作。不過(guò),這種局面不可能長(cháng)時(shí)間存在。畢竟,主板市場(chǎng)的規模目前已經(jīng)相當大了,而創(chuàng )業(yè)板剛推出,規模又很小,其吸納資金的能力有限。

　　對于IPO重啟,華富基金研究部總監程堅認為,目前啟動(dòng)IPO,短期對市場(chǎng)會(huì )有一定的沖擊,中長(cháng)期來(lái)看并不會(huì )改變市場(chǎng)的運行趨勢,這首先是因為相對于IPO重啟而產(chǎn)生的融資需求,當前市場(chǎng)在流動(dòng)性方面并不短缺；其次是經(jīng)濟向好的預期對市場(chǎng)中期運行的支撐作用；最后是IPO新規對中小投資者傾斜也可以對沖部分負面影響。從歷史情況來(lái)看,大成基金表示,A股市場(chǎng)設立以來(lái)已有過(guò)7次IPO暫停和6次重啟,均對市場(chǎng)影響有限。從市場(chǎng)規模而言,與2006年的IPO重啟相比,目前國內A股流通市值已達約7萬(wàn)億元,遠高于從前,因此,IPO重啟對市場(chǎng)的沖擊不會(huì )很大。不過(guò),大成基金也指出,由于此次主板與創(chuàng )業(yè)板在同一時(shí)段啟動(dòng)IPO,因而對小盤(pán)股的影響可能會(huì )更具持續性；在資產(chǎn)配置上,建議重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)以及偏防御類(lèi)的消費股。

　　大成基金認為,IPO重啟對于市場(chǎng)的短期影響更多體現在心理層面,而決定市場(chǎng)中長(cháng)期走勢的仍是宏觀(guān)基本面。從需求層面上看,雖然投資需求有所下跌,但是實(shí)際需求仍保持平穩,消費需求與出口需求也在慢慢好轉；生產(chǎn)層面上,盡管4月份的數據低于預期,但按目前的發(fā)電量分析,5月份應該會(huì )好于預期。（黃應來(lái)）