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　　截止到今年4月底，中國持有的美國國債為7635億美元，低于3月底的7679億美元。這意味著(zhù)，4月份我國減持了約44億美元美國國債。

　　這是我國近一年來(lái)首次減持美國國債。根據美國財政部網(wǎng)站近一年的數據，自2008年5月份以來(lái)，中國一直在增持美國國債，一年間的增持額在2600億美元左右。

　　值得玩味的是此次減持信息的發(fā)布時(shí)機：恰逢中國、印度、巴西與俄羅斯，即所謂“金磚四國”在俄羅斯進(jìn)行首次正式會(huì )談之際。從國際經(jīng)貿體系看，這次會(huì )議標志著(zhù)“金磚四國”正式由概念走向實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。換言之，全球影響最大的四個(gè)新興經(jīng)濟體首度形成了合縱共贏(yíng)的架構。

　　從整個(gè)國際貨幣市場(chǎng)環(huán)境觀(guān)察，減持美國國債絕非中方的獨家意愿，俄羅斯和巴西近期也都有過(guò)類(lèi)似表態(tài)。

　　盡管區區44億美元的減持規模，對比于中國所持有的美國國債總量，以及2萬(wàn)億美元的外匯儲備總量，顯得并不算多，但是其中的標志性意義要遠大于實(shí)質(zhì)。最為重要的一點(diǎn)，這表明中國在國際經(jīng)濟體系中擁有著(zhù)改變話(huà)語(yǔ)權的重大機會(huì )。

　　目前國際間經(jīng)濟運行的基本狀況，是中國的國民儲蓄支持著(zhù)美國的透支與消費。其間，美國國債是一個(gè)必由的金融市場(chǎng)路徑，因此，如果中國改變對美國國債的支持態(tài)度，就意味著(zhù)兩大經(jīng)濟體之間的相互關(guān)系將發(fā)生重大調整。

　　但是這一調整對中美兩國的影響卻并不相同，對中國而言，不過(guò)是外匯儲備保值增值功能的進(jìn)一步優(yōu)化，而對于美國，則意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)路徑面臨重大挑戰。

　　的確，當下需要反思美元“一元獨大”的貨幣體制。美元濫發(fā)挾制國際大宗商品，這一體制直接沖擊的就是“兩頭在外”的新興經(jīng)濟體。包括中國在內，極有可能成為美國印鈔機大肆運行的受害者。即便建立全新的國際貨幣體系存在現實(shí)困難，那么中國通過(guò)持有美國債券的優(yōu)勢地位，來(lái)遏制美國濫用鑄幣權倒不失為一個(gè)有效舉措。

　　當然，正是由于中國外匯儲備投資政策變化對于美國影響巨大，筆者認為，近期的減持動(dòng)作更像是經(jīng)濟體間利益博弈的短期行為，卻并不意味著(zhù)中國中長(cháng)期外匯儲備政策的重大調整。對于大量持有的美國國債，中國固然有調整的必要，但是也正因為總量規模過(guò)大，大量減持只會(huì )導致債券收益大幅暴跌，最終傷害中國自身利益。

　　因此，在中美等大經(jīng)濟體之間，博弈固然需要，但是最終的博弈的原則卻是共贏(yíng)，而不是雙輸。從短期看，“中國儲蓄、美國消費”的市場(chǎng)結構無(wú)法改變，因此盡管中國需要更加有力的國際話(huà)語(yǔ)權，但并不是以擊垮美國經(jīng)濟為途徑，選擇穩步有序的調整外匯儲備投資結構，才更加符合中國的長(cháng)期經(jīng)濟利益。

　　無(wú)論是黃金還是其他投資標的，都無(wú)法逃過(guò)“中國因素”的魔咒，由于“中國買(mǎi)什么什么漲，中國賣(mài)什么什么跌”，這成為遏制中國外匯儲備調整的一道現實(shí)難題。

　　與其過(guò)度苛求對外匯儲備投資收益絕對回報的追求，倒不如就讓中國的外匯儲備政策成為大國利益博弈的砝碼來(lái)得更加實(shí)在些�；蛟S未來(lái)我們要習慣中國對于美國國債的“減減增增”了。 (馬紅漫 上海 財經(jīng)評論人)