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　　隨著(zhù)新股發(fā)行改革的實(shí)施和桂林三金、萬(wàn)馬電纜等公司招股相繼啟動(dòng)，“打新”和“炒新”再度成為市場(chǎng)的熱門(mén)話(huà)題。網(wǎng)上申購額不超過(guò)網(wǎng)上發(fā)行總量的千分之一，網(wǎng)上網(wǎng)下申購只能兩選一，一個(gè)身份證只能用于一個(gè)賬戶(hù)打新……全新的新股規則將為A股市場(chǎng)催生出何種“打新”、“炒新”的生態(tài)圖景呢？

　　“打新”，新增開(kāi)戶(hù)數猛增

　　記者從滬上一家券商的營(yíng)業(yè)部了解到，近兩周的新增開(kāi)戶(hù)數較以往確實(shí)上升了不少。相關(guān)負責人告訴記者，“IPO重啟前，一天能開(kāi)10來(lái)個(gè)戶(hù)就算不錯了，而這幾天基本都在一天20個(gè)以上�！睋�他分析，這其中一部分是因為大盤(pán)最近勢頭好，當然也有不少是專(zhuān)門(mén)為了“打新”而來(lái)的。

　　IPO新規讓中小投資者申購新股獲配的可能性增加，使得參與新股網(wǎng)上申購的投資者數量激增。來(lái)自桂林三金發(fā)行保薦人招商證券公司的數據顯示，桂林三金網(wǎng)上發(fā)行的申購戶(hù)數多達336.81萬(wàn)戶(hù)，比2008年深圳中小企業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行公司網(wǎng)上平均申購戶(hù)數增加了7.13倍。而網(wǎng)上凍結4254億元的資金量，比2008年在深圳中小企業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行公司網(wǎng)上平均凍結資金金額少18.77%�？梢�(jiàn)，龐大的申購戶(hù)數造成了0.17%這個(gè)并不算高的申購中簽率。

　　與之相呼應的是，中登公司最新發(fā)布的統計數據顯示，上周兩市新增開(kāi)戶(hù)數出現井噴，突破了40萬(wàn)戶(hù)，為近18周來(lái)最高。上周兩市新增A股賬戶(hù)數為454863戶(hù)，環(huán)比增幅高達35.23%。

　　“炒新”，中小散戶(hù)成主力

　　由于新股上市首日交易無(wú)漲跌幅限制，新股被爆炒的情形一直屢見(jiàn)不鮮。自今年6月5日以來(lái)，4只當天不設漲跌停板限制的股票——順發(fā)恒業(yè)、萬(wàn)方地產(chǎn)、ST中潤以及京東方的上市首日股價(jià)走勢也再次印證了“炒新”的傳統。

　　昨日，中國登記結算深圳分公司及深交所金融創(chuàng )新實(shí)驗室專(zhuān)門(mén)公布一項數據分析，對2006年6月19日“新老劃斷”后至2009年6月前發(fā)行的223只中小企業(yè)板股票中選取的上市首日炒作最為嚴重的22只股票進(jìn)行統計。結果顯示，參與上市首日買(mǎi)入的主要是中小投資者。其中賬戶(hù)市值在5萬(wàn)元以下的投資者占比接近50%，賬戶(hù)市值在10萬(wàn)元以下的投資者占總人數的85.73%。相比之下，賬戶(hù)市值在100萬(wàn)元以上的個(gè)人投資者僅占1.05%的比重，而基金、QFII、券商等機構投資者的比重僅為0.2%。由此可見(jiàn)，中小投資者是參與上市首日買(mǎi)入的絕對主力，機構投資者的參與程度則相對較低。每年仍有相當多的投資者在不完全了解風(fēng)險的情況下源源不斷地加入初次“炒新”的行列。

　　“打新”有收益，“炒新”多虧錢(qián)

　　與“打新”較為保險的收益相比，“炒新”可不是一件“美差”。此次桂林三金19.8元的發(fā)行價(jià)更讓不少分析師認為，二級市場(chǎng)的爆炒空間將十分有限。

　　經(jīng)過(guò)分析發(fā)現，大部分參與首日交易的投資者是被上漲的價(jià)格所吸引而買(mǎi)入。隨著(zhù)價(jià)格的上漲，買(mǎi)入的賬戶(hù)占比越大，呈現出一種非常典型的“羊群效應”式的追漲。統計顯示，首日買(mǎi)入上述22只樣本股票的個(gè)人投資者整體虧損近3億元，虧損投資者比例達到51.28%。其中，一些首日買(mǎi)入新股的投資者損失嚴重，例如漢鐘精機、三特索道、紅寶麗、拓邦電子、東華能源賬戶(hù)平均虧損比例分別高達99%、92%、79%、74%和70%�？傮w來(lái)看，賬戶(hù)市值在10萬(wàn)元以下的投資者虧損程度最為嚴重，虧損金額高達1.97億元。

　　隨著(zhù)IPO重啟后第二、第三只新股發(fā)行的展開(kāi)，不少專(zhuān)家提醒投資者，現行新股發(fā)行規則之下，一級市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)可能會(huì )出現偏高的現象，二級市場(chǎng)的套利空間有限，參與“炒新”之前一定要慎重冷靜，切勿因股價(jià)上漲就盲目跟風(fēng)買(mǎi)入。(唐瑋婕)