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　　●使得外貿免受匯率風(fēng)險影響

　　●將推進(jìn)人民幣成為國際貨幣

　　●積累國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗培養人才

　　●為亞洲經(jīng)濟合作開(kāi)辟新渠道

　　《跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》日前出臺實(shí)施，這標志著(zhù)我國政府推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)入了一個(gè)實(shí)質(zhì)性的階段。它的意義非同小可：

　　首先，借助于人民幣跨境貿易結算業(yè)務(wù)的推廣，中國經(jīng)濟對外交流一改以往“易受匯率風(fēng)險影響”的脆弱結構，這為推動(dòng)人民幣匯率和資本賬戶(hù)的開(kāi)放創(chuàng )造了良好的外部環(huán)境，同時(shí)也有利于增強我國貨幣政策更有效地服務(wù)經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)穩定的目標。

　　第二，人民幣貿易的跨境結算業(yè)務(wù)，從具有國際競爭力的我國沿海城市和對我國經(jīng)濟發(fā)展依存度較大的東盟國家和地區先行先試，有利于人民幣的“輸出”和由此形成的外部網(wǎng)絡(luò )效應，會(huì )越來(lái)越多地吸引更多企業(yè)自愿地加盟到人民幣結算業(yè)務(wù)的行列中，從而盡快實(shí)現人民幣作為國際貨幣所應發(fā)揮的“便利性強、換匯成本低”這樣的支付結算功能。

　　第三，多部門(mén)攜手推進(jìn)人民幣跨境結算業(yè)務(wù)，有利于堵住我國現有的金融開(kāi)放過(guò)程中所存在的制度漏洞，充分發(fā)揮人民幣跨境結算業(yè)務(wù)中所具有的整體“環(huán)境協(xié)調”的優(yōu)勢，從而將風(fēng)險降低和控制到最小的程度。

　　最后，人民幣貿易結算業(yè)務(wù)的開(kāi)展有利于我國金融體系進(jìn)一步積累國際業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，進(jìn)行高端人才的培養，推動(dòng)我國金融體系的業(yè)務(wù)升級和金融創(chuàng )新活動(dòng)的深化。同時(shí)，提供了大陸和港澳臺金融合作的載體，也為亞洲金融合作和經(jīng)濟合作的深入開(kāi)辟了一個(gè)新渠道。

　　但是，人民幣跨境貿易結算業(yè)務(wù)啟動(dòng)后，就將面臨著(zhù)一些我們以前從未經(jīng)歷過(guò)的挑戰：

　　首先，人民幣跨境貿易結算業(yè)務(wù)的展開(kāi)和形成規模，不僅取決于我國結算體系的現代化程度和運作效率，而且還取決于作為國際結算貨幣所應具備的其它兩大功能：一是能否解決結算過(guò)程中人民幣頭寸盈余狀態(tài)下境外投資者的“保值”需求；二是能否有效引導和控制人民幣頭寸盈余狀態(tài)下的“增值”需求。從日元國際化失敗的原因看，就是因為它的金融體系無(wú)法提供日元頭寸“增值”和“保值”的功能，才讓它所追求的結算貨幣目標沒(méi)有發(fā)揮出應有的規模效應。

　　第二，人民幣跨境貿易結算業(yè)務(wù)的推動(dòng)時(shí)機，正是在全球政府救市行為開(kāi)始退出和加快人民幣國際化及金融開(kāi)放的大環(huán)境下啟動(dòng)的，不能排除政府過(guò)度注資所形成的全球短期流動(dòng)性資本對看漲的人民幣的需求，盡管我們現在的結算業(yè)務(wù)無(wú)法讓他們迅速積累足夠的頭寸，但是，隨著(zhù)人民幣國際化的不斷推行，外資出于“逢高退出、獲利回吐”的動(dòng)機而大舉撤離的可能性，會(huì )隨著(zhù)中國經(jīng)濟周期的自然調整而不斷加大，所以，決策部門(mén)必須保持清醒認識。

　　第三，要借助港澳臺，甚至國際的合作力量來(lái)推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程，尤其是通過(guò)香港人民幣離岸債券市場(chǎng)的發(fā)展，來(lái)彌補由于大陸利率市場(chǎng)化不到位和債券市場(chǎng)不發(fā)達給人民幣貿易結算帶來(lái)的麻煩。同時(shí)，還要在新興市場(chǎng)國家之間率先推行建立在投資和貿易基礎上的“貨幣互換”活動(dòng)，讓更多的國家和企業(yè)認識人民幣的好處和作為國際貨幣的經(jīng)濟實(shí)力，從而減少人民幣國際化過(guò)程中所產(chǎn)生的來(lái)自境外的阻力，為真正實(shí)現人民幣的國際化打下扎實(shí)的市場(chǎng)基礎。(孫立堅 復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)、金融學(xué)教授)