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從已經(jīng)上市、即將上市以及進(jìn)入發(fā)審程序的公司來(lái)看,“調結構、上水平”的宏觀(guān)經(jīng)濟政策得到了很好的貫徹。所謂“調結構、上水平”,就是推動(dòng)經(jīng)濟結構調整,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構升級。
“在全球經(jīng)濟新的一輪調整過(guò)程當中,資本市場(chǎng)應當在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調整、提高自主創(chuàng )新能力、促進(jìn)城鄉區域和經(jīng)濟社會(huì )協(xié)調發(fā)展當中,發(fā)揮更大的作用!弊C監會(huì )主席尚福林在今年6月曾撰文指出。資本市場(chǎng)的資源配置功能,是推動(dòng)調結構、上水平的重要平臺。
粗略統計即可發(fā)現,重啟IPO以來(lái)已經(jīng)上市的企業(yè)主要包括中藥材及中成藥加工業(yè)、輸變電及控制設備制造業(yè)、零售業(yè)、公路、建筑等行業(yè)。已經(jīng)通過(guò)發(fā)審委審核或即將被審核的公司以及再融資的上市公司所屬行業(yè)包括旅游、專(zhuān)用設備制造業(yè)、高低壓成套開(kāi)關(guān)設備和元器件及自動(dòng)化產(chǎn)品、食品、交通運輸設備制造業(yè)、商貿、電器機械及器材制造業(yè)等。
從以上公司所屬行業(yè)來(lái)看,明顯針對刺激消費、擴大內需。
近年來(lái),資本市場(chǎng)在推動(dòng)經(jīng)濟結構調整、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構升級方面的作用愈來(lái)愈突出。據統計,從2005年到2007年,上市公司并購交易涉及金額從2500億增加到7800億元,年均增長(cháng)率達到72%,上市公司并購交易額已占全部并購交易額的2/3。
再來(lái)看國內經(jīng)濟構成,上半年在GDP增長(cháng)的三大需求中,最終消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為53.4%,拉動(dòng)GDP增長(cháng)3.8個(gè)百分點(diǎn);投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為87.6%,拉動(dòng)GDP增長(cháng)6.2個(gè)百分點(diǎn);國外需求對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為-41%,下拉GDP增長(cháng)2.9個(gè)百分點(diǎn)。
消費對GDP貢獻增大很大程度上是由于去年制定的刺激消費、擴大內需政策得到較好的落實(shí)。
反觀(guān)世界第一大經(jīng)濟體美國,其本國消費近百年來(lái)都是經(jīng)濟發(fā)展的主要推動(dòng)力量。數據顯示,1959-1969年,美國私人消費占GDP的比重為65.7%,20世紀70年代下降為62.4%,80年代恢復到64.3%,90年代上升到67%,2000-2008年,這一比重接近70%,高于歐盟27國近12個(gè)百分點(diǎn),高于日本13個(gè)百分點(diǎn)。
而作為亞洲第四大經(jīng)濟體的印度,其國內經(jīng)濟增長(cháng)也主要得益于農業(yè)生產(chǎn)和強勁的消費支出。
因此,調整經(jīng)濟結構,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級就成為非常迫切的任務(wù)。正因如此,“把加快發(fā)展方式轉變和結構調整作為保增長(cháng)的主攻方向”成為去年中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定的重要方針。
在這個(gè)過(guò)程中,“堅持資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟相協(xié)調,進(jìn)一步增強服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展的能力”將起到非常重要的作用。
所以,今年的證券期貨監管工作會(huì )議提出,既要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟作為發(fā)展資本市場(chǎng)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),使改革的目標、原則、路徑與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應,又要積極探索和改進(jìn)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展的方式,充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在資本形成、集聚、配置中的樞紐作用,更好地滿(mǎn)足國民經(jīng)濟發(fā)展的合理需求。
重啟IPO以來(lái)的種種舉措和市場(chǎng)表現,正是這種精神的體現。
通過(guò)資本市場(chǎng),使有效益有競爭力、市場(chǎng)成長(cháng)性好的企業(yè)得到資本而成長(cháng)壯大,使沒(méi)有效益且成長(cháng)性差的企業(yè)無(wú)法得到資本支持而受到抑制或者被淘汰,這種良幣驅逐劣幣的市場(chǎng)作用最終將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的結果。
從小盤(pán)股到大盤(pán)股,從首發(fā)到再融資,從股權融資到債權融資,我國資本市場(chǎng)融資功能漸漸全面恢復,這將引領(lǐng)“調結構、上水平”進(jìn)入一個(gè)全新的階段。(閻 岳)
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