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昨日,在權重股的接力賽跑下,上證綜指續寫(xiě)3331.06點(diǎn)反彈新高。從去年10月底的1664點(diǎn)低點(diǎn)至今,上證指數只用了不到9個(gè)月的時(shí)間就實(shí)現了翻番。
宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇和空前的流動(dòng)性成為推動(dòng)本輪行情的直接動(dòng)力。
隨著(zhù)中國經(jīng)濟復蘇趨勢日益明確和國內股市的持續反彈,二季度海外資金也呈現出加速流入中國市場(chǎng)的態(tài)勢。來(lái)自美國基金研究機構EPFR的統計顯示,二季度QFII凈流入中國股市資金規模創(chuàng )歷史新高,主流QFII合計凈流入36億美元。而據聯(lián)合證券測算,包含QFII在內,二季度約有超過(guò)1200億美元熱錢(qián)涌入中國,超越了2007年一季度732億美元的歷史高點(diǎn)。
從國內情況看,在央行新增貸款規模創(chuàng )歷史天量的背景下,目前市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)從信貸增速提升的第一階段,進(jìn)入到居民存款“搬家”的第二階段。今年以來(lái),市場(chǎng)上共發(fā)行57只新基金,數量為歷史同期之最;新基金募集資金已達到約2009億元,超過(guò)去年全年的1939億元。與此對應的是,上半年基金月度開(kāi)戶(hù)數逐月攀升,整個(gè)上半年新增基金開(kāi)戶(hù)數達到了103萬(wàn)戶(hù)。
具體到市場(chǎng)表現,本周三,大盤(pán)在經(jīng)過(guò)周二的微幅調整后,即使在中國建筑申購時(shí)間內,股指一路長(cháng)陽(yáng)拔起,并且滬深兩市放出3000億的天量,這足以說(shuō)明市場(chǎng)確實(shí)不缺錢(qián)。既然不缺錢(qián),市場(chǎng)趨勢在短期就很難出現趨勢的改變。
然而,在流動(dòng)性空前充沛的同時(shí),越來(lái)越多的分析人士認為,由于對美國經(jīng)濟將在今年四季度結束衰退的復蘇預期和2010年一季度后的通脹預期,美元匯率的系統性貶值和大宗商品漲價(jià)已經(jīng)開(kāi)始,新一輪資產(chǎn)泡沫正在醞釀。
商品價(jià)格為此提供了最有力的佐證:截至上半年,銅價(jià)從23000元/噸漲至40000元/噸,原油也從每桶不到40美元飆升至70美元。國際投行高盛預計,基本面好轉將推動(dòng)國際原油期貨價(jià)格迎來(lái)新一波上漲行情,未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的紐約原油期價(jià)每桶分別為75美元、85美元和90美元,2010年底甚至將達到每桶95美元。
隨著(zhù)新一輪“資源為王的時(shí)代”來(lái)臨,當前以鋼鐵、有色、電力、煤炭石油等資源類(lèi)股高潮迭起,并推動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng )下新高!笆p雄”絕對是推動(dòng)股指的絕對主力。中國石化在6000點(diǎn)時(shí)大約是30元,而現在股指重新站上3000點(diǎn)后,中國石化還不到15元。中國石油目前的股價(jià)仍不到16元,遠不及6000點(diǎn)時(shí)48元的一半,并且同期該股的反彈明顯落后大盤(pán),后續空間依然巨大。
面對流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的各種擔憂(yōu),央行已經(jīng)發(fā)出了防止通脹、貨幣政策需要微調的信號。7月22日,央行前副行長(cháng)吳曉靈表示,今年上半年我國新增信貸7.3萬(wàn)億元,相當于2007年同期的2倍,已經(jīng)“偏離了”適度寬松的貨幣政策,為今后經(jīng)濟調整埋下隱患。中國銀監會(huì )主席劉明康近日也表示,銀行業(yè)金融機構要切實(shí)加強風(fēng)險管理,嚴守撥備覆蓋率底線(xiàn),年內必須將撥備覆蓋率提高到150%以上。
總之,盡管目前指數已經(jīng)翻了一倍,個(gè)股漲幅更甚的不在少數,但在市場(chǎng)狂熱的時(shí)候,依然要保持應有的清醒和謹慎。(張曉峰)
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